今日（2024年12月31日），A股三大指数低开低走，沪指跌0.20%，深成指跌0.78%，创业板指数跌0.99%。转债市场方面，中证转债及可交换债债指数微绿0.02%，可转债ETF（511380）微绿0.01%，成交金额超7亿元，近17个交易日获超75亿元资金流入，最新规模超380亿元，年初至今涨幅6.66%。

　　成分券涨跌不一，涨幅方面，天壕转债、起步转债涨超7%，利扬转债、闻泰转债涨超4%，帝欧转债、中辰转债涨超3%，龙星转债、天创转债、贵燃转债均涨超2%，盛航转债、首华转债、文科转债、首利转债、蓝天转债均涨超1%。

　　跌幅方面，明电转债、尚荣转债跌超4%，楚江转债、航新转债、佳禾转债、银信转债均跌超3%，精测转债、姚记转债、福新转债、欧通转债、天路转债、中富转债均跌超2%。

　　国投证券表示，回顾来看，年内三季度由于各类信用事件的冲击导致估值产生较大波动，当前转债估值已经接近年初位置、基本完成年内信用冲击修复，处于22年以来的中枢位置。25年基于较强的下修预期、低利率环境下固收资产荒、权益强势，偏债转债估值可能来到较高中枢位；基于较强的赎回预期、明显缩短的期限，平衡偏股转债估值中枢可能比22/23年明显降低。

　　策略：中高仓位下做好精细化操作。就股市来看，25年基建/地产可能延续弱势，出口随着全球经济的回落获将转弱，消费则有望在强刺激之下迎来复苏，市场增量资金可能主要来自于杠杆资金与险资，因此策略上短期内仍维持哑铃策略，重视产业新趋势与科技自主可控、关注红利，随着经济的复苏、逐步转移至内需顺周期品种。转债层面，当前估值位置并不低，1）可保持中性偏高水平，围绕估值适当进行精细化操作；2）关注银行转债缩量背景下底仓的腾挪带来的高评级/大规模转债的布局机会；3）抓住下修博弈机会。