近日,以“2025·预见新机遇”为主题的方正富邦基金投资策略会举办,策略会上,方正富邦基金旗下的5位基金经理发表主旨演讲,围绕宏观经济、A股投资机会等进行精彩的观点分享,共同探索2025年投资新机遇。
看好消费和电子行业投资机会
方正富邦首席投资官、基金经理汤戈表示,“明年,我们有望看到财富效应见底回升带来的消费行业投资机会,AI升级+自然换机周期带来的消费电子投资机会和国产替代带来的半导体显示的投资机会。”
明年消费的上涨有两方面的影响因素,一方面是资产端看国内的房价,房价稳住了,资产端的财富效应也就稳住了;另一方面是负债端,也就是中美汇率,美国的基准利率越低,消费的负债端就越有利。明年如果这两者形成共振,那么消费就非常值得期待。具体来看,看好房价拐点带来的白酒板块的投资机会,人民币走强带来的港股消费互联网的投资机会。
消费电子方面,2025年苹果将推出首款AI手机iphone17,所引领的AI浪潮有望带来消费电子行业新的投资机会。智能手机的换机周期在3-4年,2021年在“5G升级+居家办公+换机周期”叠加作用下出现一轮换机潮,而2025年的智能手机市场同样有望在“AI升级+自然换机周期”催化下迎来新一轮需求高潮,将为苹果产业链带来新的投资机会。
半导体显示方面,当前LCD显示屏基本形成了以中国大陆为主导的稳定竞争格局,未来LCD技术迭代和资本支出放缓,BOE、TCL有望率先达到LCD产线折旧顶点,改善现金流;同时,OLED作为新兴技术正从手机端向IT端加速渗透,中韩企业引领的8.6代OLED产线建设方兴未艾,有望带来新一轮资本支出并重塑竞争格局。
重点关注出海、新科技和性价比消费
方正富邦基金权益研究部行政负责人乔培涛在策略会上指出,未来重点关注出海、新科技和性价比消费三大投资方向。
出海方向上,重点可关注受益于工程师红利的行业,电动汽车是中国品牌走出去的典型代表,要重点挖掘下一个品牌出海行业,以及“一带一路”带来的投资机遇。
新科技方向看,目前有五大新的方向,包括AI、机器人、无人驾驶、低空经济和卫星互联网。其中,AI的硬件投资已经到位,未来可以从下游的应用端寻找投资机会。还有VR领域可能会出现不亚于移动互联网级别的产业革命,相关的投资机会同样不容忽视。此外,在新能源、医药等偏传统的行业,也可以关注新方向、新技术带来的投资机会。
国内消费行业由消费升级逐渐向性价比消费转变,消费者的消费习惯正从炫富向平替、从品牌溢价向实惠改变。今年来看,从口红效应、谷子经济等可以看出,新生代消费仍有潜力,而且正在从实物消费向精神消费转变。站在当前时点,较为看好医药行业。该行业在经历较长时间的调整后,其估值、投资性价比已进入相对合理的区间。
方正富邦数量投资部行政负责人、基金经理吴昊指出,当前传统市值宽基、行业/主题指数ETF跑马圈地时代进入最后冲刺阶段。指数基金已经过了市值选股、加权跑马圈地、单品竞争的1.0阶段,未来还将向指数创新、策略优势方向进发。
近年来市场波动起伏,结构化行情明显。吴昊表示,在投资中要具备一定的理性思维,减少不必要的非理性。在当前市场环境下,投资者可以通过宽基指数来跟踪市场整体表现,通过行业指数来追逐市场投资热点,也就是核心宽基ETF紧跟经济+行业主题ETF成长。
债券或具备一定投资价值
方正富邦固定收益基金投资部行政负责人、基金经理区德成表示,展望2025年债市,从宏观角度来看,内需拉动成为主要驱动力。货币政策维持稳健充裕,财政政策托底力量加大。从微观层面出发,高收益资产缺乏,多头情绪仍将大部分时间处于主导。债券净发行量提升,但需求仍大。化债驱动下信用利差维持低位。政策利率下调趋势难以扭转,广谱利率下行仍将持续,债券具备投资价值。