2024年即将收官，近期多家内外资机构发布投资策略，对2025年投资机会进行展望。总体而言，机构对明年A股市场表现持相对乐观态度，普遍认为市场总体或震荡上行。具体到投资方向，以人工智能为代表的科技板块仍为机构一致认可的投资主线。此外，医药、消费等领域也受到较多的关注。

　　A股或震荡上行

　　展望2025年大类资产配置机会，招商基金首席配置官于立勇认为，A股盈利周期显示触底迹象，积极的政策预期为市场风险偏好托底，2025年市场或震荡上行。

　　招商基金首席研究官朱红裕认为，2025年权益投资的决定性因素是国内经济政策力度、海外经济周期以及全球贸易政策。在宏观政策给力的假设下，权益市场2025年有较大概率转向盈利企稳、估值温和扩张，将呈现震荡企稳的特征，具有较大的吸引力。

　　贝莱德智库最近发布了2025年全球资产配置展望，其对A股予以超配评级。贝莱德智库表示，关注中国的财政刺激措施对经济增长的影响，认为中国股市的估值相对于发达市场具有吸引力，未来将根据市场变化随时调整投资策略。

　　“2024年初，联博中国A股市场情绪指数一度跌破10。不过，该指数正在回升，表明市场情绪回暖。”联博基金副总经理、投资总监朱良称。

　　科技板块仍为投资主线

　　具体到投资方向，多家机构认为，以人工智能为代表的科技板块仍将是明年的投资主线之一。

　　摩根资产管理中国权益成长组组长兼资深基金经理郭晨表示，回顾A股过往表现活跃的阶段，科技板块大概率有所表现。经济企稳后，科技板块更具潜力。从细分领域来看，半导体、新能源、信息技术应用创新等精彩纷呈，国产算力正处在从0到1突破的关键节点，应用层面同样潜力巨大。

　　摩根资产管理中国权益均衡成长组组长兼资深基金经理李博认为，当下AI赋能正掀起新一轮消费电子产品升级浪潮，一系列新产品将应运而生，消费电子板块有望借此东风跨上新高度。历经多年砥砺前行，中国消费电子企业已在全球产业链中站稳脚跟，诞生了不少行业佼佼者，后续的成长空间广阔，有望为投资者带来回报。

　　“随着市场持续升温，未来AI应用可能切换为最强的投资主线。2024年，美股市场已经涌现出一批AI应用端的牛股，2025年国内硬件跟上之后，复制美国AI应用的商业模式成为可能。”富国基金权益研究部总经理陈杰称。

　　景顺长城首席资产配置官、养老及资产配置部总经理王勇表示，科技板块是景气度最先见到拐点的方向，建议重点关注AI应用和硬件创新等相关领域。

　　景顺长城基金经理张仲维和张雪薇同样看好与AI应用落地相关的投资机会，认为AI应用在明年会迎来百花齐放的景象，尤其是AI端侧硬件的机会，比如AI眼镜、AI手机、AI PC等。与此同时，应用的繁荣有望带来ASIC芯片和以太网交换机等细分领域的爆发性机会。

　　“2025年之后，一些科技巨头新的投资方向会更多地在端侧以及应用侧的硬件进行落地。落地之后，国内产业链以及传统制造业包括电子以及消费电子产业有望出现新的机会。同时，随着大模型进一步迭代以及相关政策在全球放开，围绕端对端真正高阶的自动驾驶普及也将进入快速发展阶段。”景顺长城基金经理农冰立称。

　　更多领域迎来投资机会

　　展望2025年，富国城镇发展基金经理蒲世林表示，重点关注的方向包括高股息、“出海”业务以及调整充分的医药和消费行业。

　　“无论是中长期还是短期，医药板块均存在良好的投资机会。展望未来，医保收支压力或有解决方法。医疗需求呈刚性特征，且‘医疗支出/GDP’随人口老龄化程度加深而逐步增长，2025年医药板块基本面改善值得期待。在投资机会上，相对看好持续创新及受益于消费复苏的医药品种。”蒲世林称。

　　鹏华基金指数与量化投资部基金经理张羽翔认为，随着提振消费政策的逐步出台，叠加春节长假因素，消费板块有望迎来一轮修复行情。

　　“在内需消费板块中，我们更看好新型消费。过去消费倾向较低，或者不被传统公司视为重点客户的老年人以及更年轻人群存在很大的消费潜力，包括银发经济、功能性消费、线下服务类消费等。”鹏华基金基金经理陈金伟称。