2024年对消费金融行业而言，是挑战与机遇并存的一年。

　　一方面，在目前宏观政策加码提振消费的背景下，作为专营消费信贷的金融机构，消费金融公司在国家政策的支持下，不断拓展融资渠道、降低融资成本。据《国际金融报》记者不完全统计，消金机构今年合计发行ABS（资产支持证券）规模超过200亿元，票面利率均在3%以下；今年累计发行金融债规模超500亿元，发行规模和发单量均创下历史新高，票面利率已降至2%左右。

　　另一方面，随着修订后的《消费金融公司管理办法》（下称《管理办法》）《消费金融公司监管评级办法》（下称《评级办法》）相继出台，行业的合规度进一步上升，发展增速放缓，存量竞争特征凸显，分化趋势有所加大，消费金融机构顺应市场趋势，从高速增长向高质量增长转型，更加注重经营稳健性与可持续性。

发力多元融资

　　在宏观促消费的政策加码下，消费金融融资规模创下历史新高。记者按实际发行统计获悉，截至12月26日，招联消金、兴业消金、中银消金、杭银消金、马上消金、中原消金、中邮消金、海尔消金、宁银消金、苏银凯基消金、尚诚消金年内累计发行31期33笔金融债券，发行总规模达524亿元，创历史新高。

　　其中，招联消金发行6期合计114亿元，兴业消金发行5期合计95亿元，中银消金发行5期合计85亿元，马上消金发行4期6笔合计50亿元，杭银消金发行3期合计50亿元，中原消金发行2期合计40亿元，中邮消金发行2期合计35亿元，海尔消金、宁银消金、尚诚消金、苏银凯基消金均发行1期，规模分别为15亿元、15亿元、15亿元、10亿元。

　　中国货币网信息显示，海尔消金拟发行40亿元金融债，此次15亿元是其首次发行。海尔消金相关负责人对记者表示，此次发行不仅为公司提供了新的融资渠道以及长期资金，也展现了金融市场对公司信用和经营能力的高度认可，以及在复杂多变的市场环境中持续发展的韧性和潜力。此次募集的资金将主要用于业务发展，通过多元化的融资渠道和创新金融产品，继续坚持服务实体经济。

　　除金融债之外，ABS成为消费金融机构青睐的融资方式。根据中国货币网披露的数据，2024年以来，中原消金、马上消金、海尔消金、南银法巴消金、杭银消金、长银五八消金、宁银消金共计发行了14期ABS，合计发行规模超过200亿元。其中，年内ABS发行规模最大的是中原消金，已发行4期ABS，合计发行规模64.68亿元。

　　中原消金相关负责人向记者表示，目前，公司构建了同业拆借、ABS、金融债券、银登中心信贷流转等多种融资渠道。随着ABS产品的连续发行，融资成本呈现逐步下降的趋势。记者注意到，年内消费金融公司ABS融资的票面利率处于较低水平，均在3%以下；消费金融公司金融债的票面利率也呈下降趋势，年内票面利率最高水平为3%，是马上消金4月发行的一笔10亿元金融债；票面利率最低至1.99%，为招联消金8月发行的一笔10亿元金融债。

　　招联首席研究员董希淼在接受记者采访时指出，金融管理部门支持消费金融公司发行金融债券和ABS确有必要。此外，还要支持消费金融公司发资本补充债券，比如发行二级资本债券来补充资本。金融机构加大信贷投放，不但需要资金，更需要资本。下一步，应支持优秀的消费金融公司发行二级资本债券补充资本，推动消费金融公司增强资本实力，进一步提升服务能力，加大力度促进消费、扩大内需。

急转不良资产

　　融资规模创新高的另一面，消费金融公司正在加速处置不良资产。12月26日，招联消金在银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）一口气发了5期个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目，未偿本息分别为3.83亿元、5.66亿元、5.75亿元、4.22亿元、7.87亿元，起拍价分别为2010万元、3916万元、2672万元、1684万元、5402万元。

　　记者注意到，仅今年12月，就有捷信消金、幸福消金、长银五八消金、中银消金、中邮消金等多家消费金融机构在银登中心发布个人不良贷款（个人消费贷款）转让公告。整体上看，今年以来，消费金融公司处置不良资产力度在不断加大，一方面上线的项目数量远超以往，另一方面折扣力度也比以往更大。

　　据记者此前不完全统计，截至9月25日，今年以来有13家消费金融公司在银登中心挂牌转让了107期个贷不良资产包，资产总笔数超过228万笔，未偿本金145.55亿元，未偿本息超过218亿元，已超过去年全年。其中，中银消金、招联消金、北银消金三家最积极，未偿本息金额位居前三。

　　招联消金相关人士曾对记者表示，开展不良贷款批量转让，有助于更好地化解金融风险，优化金融资源配置，进而促进金融资产良性循环和金融机构稳健发展。2022年12月30日，监管部门将消费金融公司首次纳入不良贷款转让试点机构范围，目前已有多家消费金融公司发行相关项目。公司结合发展需要，尝试开展不良贷款转让项目，并稳步有序推进相关工作。未来一段时间，不良贷款批量转让业务作为一项金融机构常态化举措，将在公开、透明的市场化竞价机制中稳步推进。

　　中邮消金副总经理袁媛对记者分析指出，今年以来，整个金融行业的个贷不良贷款呈现快速增长态势，消费金融公司经营的长尾客群与银行业相比更加下沉，风险暴露的速度也相对更快。不良贷款暴露的原因一方面是受宏观经济环境影响，面对经济下行压力，消费者收入存在不确定性，消费信心不足，债务负担加重，还款能力普遍下降；另一方面是消费金融行业市场竞争加剧，为了争夺市场份额，部分机构放松了贷款准入标准，加大了风险暴露；此外，随着业务规模增长，业务模式创新，部分机构的风险管理体系没有及时完善，对风险变化的应对不足。

　　“开展不良贷款批量转让，有助于更好地化解金融风险，优化金融资源配置，进而促进金融资产良性循环和金融机构稳健发展。”董希淼指出，消费金融公司不良贷款转让金额增多、速度加快，主要有两方面原因：一是个人不良贷款批量转让试点机构范围扩大，更多消费金融公司获得批量转让许可，为了提高处置效率，选择进行批量转让；二是在经济下行周期，部分借款人信用情况恶化，部分消费金融公司不良资产有所增多，导致不良贷款批量转让的需求增加。

提升注册资本

　　消费金融机构增强风险管理能力的同时，资本管理能力和准入门槛也进一步提高。随着修订后的《管理办法》《评级办法》相继出台，消费金融行业的合规要求进一步上升。《管理办法》明确规定，消费金融公司注册资本实缴货币需达到10亿元及以上，主要出资人持股比例要求由不低于30%提高至50%。

　　由此，消费金融公司在年内掀起增资潮。成都银行近日发布公告称，因经营发展需要，锦程消金拟采取资本公积转增、未分配利润转增及现有股东现金出资相结合的方式，将注册资本增加至10亿元。成都银行拟参与其现金增资，增资后仍为其第一大股东。

　　中信消金也于近日发布变更注册资本暨重大关联交易公告称，已与股东中国中信金融控股有限公司、金蝶软件（中国）有限公司签订增资协议，中信金控、金蝶中国将以现金形式等比例共同出资3亿元。其中，中信金控出资2.1亿元，金蝶中国出资0.9亿元。增资完成后，中信消金注册资本将由7亿元提升至10亿元。

　　记者了解到，南银法巴消金、宁银消金、长银五八消金、海尔消金都在今年增加了注册资本。其中，南银法巴消金年内两次增资，将注册资本由50亿元增至60亿元。宁银消金将注册资本由9亿元变更至29.11亿元，长银五八消金注册资本由9亿元增至11.24亿元。

　　今年10月份，海尔消金完成工商信息变更，注册资本金由15亿元增至20.9亿元。据悉，本次增资是以未分配利润5.9亿元转增注册资本金，股权结构保持不变。海尔消金相关负责人对记者表示，此次增资体现了股东对公司发展的高度认可和战略坚定。资金补充将进一步提升公司风险抵补能力，支持业务快速发展和科技能力的持续升级，助推国内新一轮消费热潮。

　　记者查询获悉，目前注册资本不足10亿元的消费金融公司还有7家，分别为：北银消费金融（注册资本8.5亿元）、河北幸福消费金融（注册资本6.37亿元）、唯品富邦消费金融（注册资本5亿元）、晋商消费金融（注册资本金5亿元）、蒙商消费金融（注册资本金为5亿元）、厦门金美信消费金融（注册资本金5亿元）和盛银消费金融（注册资本3亿元）。

加剧“两极分化”

　　随着扩内需、促消费政策力度和合规、有序发展的监管力度进一步加大，消费金融“两极分化”愈加明显。星图金融研究院研究员武泽伟告诉记者，在消费金融行业，头部公司无论是从总资产、营业收入，还是净利润来看，都跟中小机构拉开了明显差距，行业竞争将更加激烈。

　　素喜智研高级研究员苏筱芮对记者表示，2024年持牌消费金融进入到了纵深发展阶段，行业分化趋势有所加大，具体表现为有机构年内资产规模大幅缩量，也有“黑马”逆流而上，迎来大幅增长；行业不良资产转让频次有所上升的同时，发行金融债、ABS等融资规模也在不断加大。各家机构在场景、渠道、资金成本及风控能力等方面持续精进，人工智能（AI）对消金机构的赋能作用持续增强。同时，围绕消费金融行业的多项重磅文件（如《管理办法》《评级办法》《催收指引》等）落地，有助于推动持牌消金行业健康、可持续发展。

　　从消费金融机构业绩数据也可以看出行业分化发展的趋势。从2024年半年报数据看，总资产在600亿元以上、营业收入在35亿元以上的机构仅6家，总体呈现收缩态势。在宏观经济波动、利率下行、不良率上行、监管趋严等多重因素影响下，锦程消费金融、阳光消费金融等尾部机构的发展仍承受压力。

　　数据显示，截至2024年6月末，阳光消费金融的总资产为104.40亿元，同比减少8.8%；净资产达到13.81亿元，同比增长10.6%；上半年实现净利润0.62亿元，同比下降39.2%。同期，锦程消费金融总资产达124.4亿元，同比增长18.6%；净资产18亿元，同比增长7.9%。同时，营业收入、净利润却出现下滑。上半年，锦程消费金融实现营业收入5.3亿元，同比下降3.71%；净利润8022.55万元，同比下降49.62%。

　　武泽伟表示，随着扩内需促消费力度进一步加大，消金机构后续发展主要有两大方向：第一，抓住行业复苏趋势，积极做大规模，扩大盈利基础，充分利用规模效应，避免在激烈的行业竞争中掉队；第二，注意降本增效，通过应用AI技术，利用科技赋能业务，实现精准营销、精准审核、精准回收，提高信贷资产质量，降低信用违约风险。

　　袁媛指出，面对行业变化，消费金融公司普遍在业务层面进行了一定的调整和创新。一是明确服务实体经济导向，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融重点领域，积极响应国家政策，基于客户真实的消费需求，将消费金融产品融入家电、家装、旅游、教育等消费场景中；二是优化获客策略，加大股东协同力度，通过开发适配度更高的产品，提升自营获客能力。同时，加大科技创新手段营运，强化存量客户的运营，进一步挖掘客户价值；三是强化风险防控。通过优化资产结构，改善客群结构，加大大数据、人工智能等科技手段应用，不断更新迭代风控模型策略，实现风险指标稳步下降，为盈利创造更大空间。