12月26日，北交所官网显示，湖州安达汽车配件股份有限公司（以下简称“安达股份”，证券代码为874433）IPO申请获受理，保荐机构为财通证券。

　　北交所官网截图

　　据悉，安达股份本次发行的股票数量不超过2,800.00万股(不考虑超额配售选择权);不超过 3,220.00万股(包括全额行使超额配售选择权发行的股份数量)。

　　招股书显示，安达股份成立于2005年，公司主要产品系铝合金精密压铸件，应用于汽车产业。其中，应用于传统燃油汽车动力传动系统的铝合金压铸件是公司目前销售收入占比最大的产品类别。

主营传统燃油车新能源业务起步晚

　　安达股份能否赶上新能源趋势？

　　招股书中，安达股份表示，公司主要产品系铝合金精密压铸件，应用于汽车产业。其中，应用于传统燃油汽车动力传动系统的铝合金压铸件是公司目前销售收入占比最大的产品类别。而目前的新能源汽车领域，尤其是纯电动汽车，依靠电动机驱动，无须配备发动机。这意味着，安达股份或因新能源车的快速发展而业绩承压。

　　受益于“碳中和”及清洁能源等相关政策影响，全球新能源汽车产业快速发展，2023 年全球新能源汽车销量较上年增长 35.75%，达 1367.46 万辆，市场占有率为 14.75%；我国新能源汽车产销量分别达到 958.7 万辆和 949.5 万辆，同比分别增长 35.8%和 37.9%，市场占有率达到 31.6%。

　　同样受益于此，安达股份新能源三电系统零部件收入占主营业务收入的比例从 2021 年度的 2.04%提升至 2024 年 1-6 月的 11.16%。公司表示，但受限于公司开拓新能源业务起步时间较晚， 且国内自主品牌新能源汽车企业竞争日益激烈等，如果公司未来无法进入下游客户新能源汽车项目 1-1-5 的供应商体系，持续获得新能源领域订单，则公司的业绩可能面临下滑的风险。下游汽车行业的发展及对铝合金压铸零部件的需求将影响公司收入。

　　净利润波动依赖老牌车企大客户

　　据公司招股书，2021年度至2024年上半年，公司营业收入分别为6.58亿元、7.71亿元、9.24亿元，同比变动17.24%、19.84%；净利润分别为2207.36万元、1831.62万元、5752.96万元，同比变动-17.02%、214.09%；经营活动净现金流分别为1.21亿元、-591.02万元、6227.97万元，同比变动-104.90%、1153.77%；毛利率分别为10.29%、10.17%、14.84%；净利率分别为3.35%、2.37%、6.22%。

　　安达股份过往业绩

　　分析安达股份过往业绩可发现，其净利润近年来虽有向好趋势，却呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.2亿元、0.2亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-17.02%、214.09%。净利率也较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为3.35%、2.37%、6.22%，最近两期同比变动分别为-29.23%、162.09%。

　　同时，公司较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为87.35%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

　　详细来看，报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 92.95%、87.65%、87.35% 和 87.34%，主要客户的销售收入变化对公司经营业绩的波动具有重大的影响，公司存在客户集中度较高的风险。

　　安达股份主要客户

　　2022 年公司前五大客户中新增山东阿尔泰，主要系公司通过其向韩国现代汽车配套提供变速箱壳体类产品，现代汽车品牌主要面向全球市场销售，下游市场需求量较大。公司于 2022 年 7 月开始批量供货，当年仅供货 6 个月，当年度业务规模量相对较小。

　　公司2024年上半年新增前五大客户中的富奥法雷奥系 A 股上市公司富奥汽车零部件股份有限公司(000030.SZ)的子公司，该公司是中国知名的汽车零部件制造业集团企业，产品在红旗、解放、奔腾、 一汽-大众、一汽-丰田等均占据较高的市场份额

　　公司表示，公司主要客户为国内外知名的汽车整车厂和汽车零部件一级供应商，如果未来主要客户与公司的合作关系发生重大不利变化，或主要客户因自身经营策略改变等情况减少或不再采购公司产品，或主要竞争对手抢占公司对主要客户的市场份额等，均可能导致公司对主要客户的销售收入增长放缓、停止甚至下降，从而对公司业务发展、业绩和盈利稳定性带来不利影响。