中信证券研报指出，AI大模型赋能叠加政策助推下，机器人行业有望迎来高速发展，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的理想材料，有望充分受益。智能驾驶驱动下新能源汽车领域磁材需求有望保持高速增长，随着人形机器人和低空经济领域动能不断涌现，新兴领域有望成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。
全文如下
稀土｜稀土永磁：风起于青萍之末
AI大模型赋能叠加政策助推下，机器人行业有望迎来高速发展，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的理想材料，有望充分受益。智能驾驶驱动下新能源汽车领域磁材需求有望保持高速增长，随着人形机器人和低空经济领域动能不断涌现，新兴领域有望成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。
▍AI大模型加持叠加政策助推背景下，机器人行业有望迎来高速发展。
随着全球人口持续老龄化，劳动力短缺和劳动力成本上升有望推动机器人发展。AI大模型加持下，机器人发展走向智能化，机器人具备了自然语言、视觉、触觉等多模态信息交互的能力以及适应多场景的泛化能力。2023年10月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，提出以大模型等人工智能技术突破为引领，加快推动我国人形机器人产业创新发展，随后北京、上海、深圳、重庆等地陆续发布促进机器人产业发展的利好政策，机器人行业有望进入高速发展的新时代。
▍人形机器人、无人机和汽车或成为机器人大规模量产三大方向，钕铁硼作为伺服电机核心材料有望充分受益。
据财联社报道，英伟达创始人黄仁勋在2024届香港科技大学荣誉博士学位授予仪式发表演讲，强调未来有三种机器人有望实现大规模生产，分别是：汽车、无人机和人形机器人。机器人用电机需具备快速响应、起动转矩惯量比大、运动控制精度高等特性，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人用电机的理想材料，能够使得核心部件实现体小量轻、快速反应，未来有望充分受益于机器人的大规模量产。
▍人形机器人：人机共生，星辰大海。
特斯拉于2022年发布原型机Optimus，在全球掀起人形机器人热潮。2024年3月，英伟达在GTC大会宣布人形机器人项目GR00T，人形机器人大模型取得新突破。根据2024年4月首届中国人形机器人产业大会上发布的《人形机器人产业研究报告》，2035年国内人形机器人市场规模有望达3000亿元。根据中信证券研究部制造产业研究组预测，全球人形机器人需求量在2025/2030/2035年有望分别达到2.5/73.8/594.0万台，我们假设单个人形机器人钕铁硼用量为4-6kg。中性预期下，2035年全球人形机器人领域钕铁硼需求有望增至23760吨，对应2023-2035年CAGR达83.8%。
▍低空经济：乘势而飞，扬帆起航。
低空经济是经济高质量增长新引擎，在2024年3月的两会上首次被写入了《政府工作报告》；同年7月被纳入《二十届三中全会决定》；同年10月，相关部委计划成立低空经济专管司局。无人机、eVTOL和直升机等低空飞行器有望成为低空经济重要载体，根据Aviation Week Network的预测，2030/2040/2050年全球eVTOL交付量有望增至2,000/12,000/ 33,000 辆。根据Adamas Intelligence数据，单个eVTOL通常需要约10-20kg的钕铁硼，我们假设电机更换周期为4年。中性预期下，2035/2040年全球低空经济领域钕铁硼需求有望增至9159/10514吨。
▍新能源汽车：智驾助力，持续高增。
汽车智能化是时代趋势，自动驾驶渗透率有望加速提升，L3级自动驾驶或于2025年开始落地。根据中信证券研究部云基础设施组预测，2030年我国具备L3及以上自动驾驶能力的汽车年销量将达到2080.0万辆，其中具备L4级及以上能力的车辆将达到1280.0万辆。我们预计2030年全球新能源汽车产量将带来16.5万吨的钕铁硼永磁材料消费量，对应2023-2030年CAGR为17.7%。
▍人形机器人和低空经济或为高性能钕铁硼需求远期增长的重要驱动因素。
根据我们测算，中性预期下2035年全球新兴领域（人形机器人和低空经济）钕铁硼需求有望增至3.3万吨，2030年后有望开启高速增长，2030-2035年CAGR达24.9%。根据Adamas Intelligence的预测，2030-2040年全球钕铁硼需求增速约为8.7%，据此我们预计2040年全球新兴领域钕铁硼需求占比有望达到11%。
▍风险因素：
人形机器人产业化进展不及预期，稀土原材料价格波动，低空经济发展不及预期，海外稀土开发扩张超预期，打黑、环保等政策执行力度不及预期。
▍投资策略：
AI大模型赋能叠加政策助推下，机器人行业有望迎来高速发展，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的理想材料，有望充分受益。新能源汽车领域，2030年钕铁硼需求量有望增至16.5万吨，对应2023-2030年CAGR为17.7%；新兴领域（人形机器人和低空经济），中性预期下2035年钕铁硼需求量有望增至3.3万吨，需求占比为5.5%，2040年有望进一步提升至11%，成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。
