临近年末，流动性仍然比较宽松，央行维持净回笼操作。今日，现券长短端走势分化明显，交易活跃度一般。具体来看：

　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.06%，5年及2年期主力合约跌0.07%。

　　银行间主要利率债收益率长短端分化。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行2.5bp报1.715%，30年期国债活跃券2400006收益率下行2bp报1.98%，10年期国开活跃券240215收益率下行3bp报1.7825%。

　　（资料来源：WIND，财联社整理）

　　业内人士指出，市场预期的降准尚未实现，债市现券期限轮动，短端品种继续调整之前过量下行的幅度，而长端经过两天上行重新腾出空间，今天交易型机构主力卖出，保险主力买入，不过临近年末中长端交易量仍不活跃。国债期货止盈需求较大，30年主力合约下跌0.14%。

　　德邦固收研报指出，12月政治局会议时隔10多年再提“适度宽松”，降准降息预期升温，叠加机构抢配，债市抢跑提前定价双降预期，利率快速下行。但从现实情况来看，临近年末，市场所预期的年内再降准预期或已落空。基于既有情况，明年1月降息也可能不及预期，对于交易盘而言再交易或存压力。对于债市而言，长牛趋势不改，但短期回调风险也需关注。

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月26日以固定利率、数量招标方式开展了1063亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日806亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.1BP报1.386%；7天期上行1.7BP报1.533%；14天期上行7.1BP报2.036%，创2024年6月以来新高；1个月期下行0.1BP报1.689%，创2022年11月以来新低。

　　银行间市场回购定盘利率全线上行，R001报1.5200%，较上日涨2.00个基点；FR007报2.2400%，较上日涨19.00个基点；FR014报2.1800%，较上日涨13.00个基点。

　　银银间市场回购定盘利率全线上行，FDR001报1.3900%，较上日涨1.00个基点；FDR007报1.5562%，较上日涨4.11个基点；FDR014报2.0500%，较上日涨7.00个基点。

　　银行间回购利率多数上行：

　　（数据来源：WIND，财联社整理）

　　存单方面，今日3M期国股在1.7%-1.78%位置需求较好，较前一日上行6.5bp，1Y期国股报在1.6%-1.75%的位置，较前一日上行0.5bp。AAA级存单方面，9M成交在1.72%，1Y成交在1.695%的位置。

　　（数据来源：Choice，财联社整理）