近日，国务院国资委对外发布改进和加强央企控股上市公司市值管理工作若干意见，再次推升了市值管理的市场热度。同期，中国结算宣布明年起对沪深A股分红派息手续费减半收取。随着一系列政策的出台与落地，市场从过往关注短期的概念炒作，逐步转向关心公司长期分红稳定性、产业链发展前景、长期发展趋势等“内秀”标准。

　　以沪市为例，一组数据展示今年以来沪市公司“内外兼修”的成果：通过现金分红、大力增持回购、借力并购重组等多维发力，沪市公司目前已披露的回购、增持计划超1100家次，实际已回购金额近750亿元；中期分红家数和金额同比劲增；9月24日以来推出281单资产收购案例、34例重大资产重组案例……沪市公司正努力夯实质量，提升对中长期资金的“吸引力”。

　　政策合力引导上市公司“提质增效重回报”

　　近日召开的中央经济工作会议指出，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。作为资本市场的基石，上市公司如何提升质量、提高投资价值，是能否吸引到中长期资金的根本所在。

　　12月14日，中国证监会召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，其中明确，夯实上市公司质量这个微观基础，推动改善公司治理和价值创造能力。

　　事实上，近一年来，相关政策持续输出，进一步压实上市公司聚焦质量、注重回报的主体责任，引导上市公司提质增效、强化“可投性”和“回报率”。今年2月开始，沪市掀起了“提质增效重回报”热潮，股东增持和公司回购涌现；新“国九条”发布后，交易所修订《股票上市规则》，引入现金分红不达标实施“ST”，并推动一年多次分红；至年底，《上市公司监管指引第10号——市值管理》（简称《市值管理指引》）正式面世，引导上市公司履行市值管理主体责任；同期，上交所配套发布估值提升公告格式指引，其中列示了多种估值提升计划对应的具体措施，包括经营提升、并购重组、股权激励、现金分红、回购增持等各个方面。同时，强化了对外披露要求，推动形成市场约束，上市公司触发长期破净情形所在会计年度，如日平均市净率低于所在行业平均值的，公司应当就估值提升计划的执行情况，在年度业绩说明会中进行专项说明。

　　政策合力让“外表靓”和“内在美”逐步统一，引导投资者的关注点从公司是否有短期利好、热点概念，变成了是否有长期发展潜力、注重投资者回报等“内秀”基因。

　　尤其是自证监会《市值管理指引》发布后，在互动平台上，投资者聚焦市值管理、如何提振股价的提问明显增多，各界对实施情况和效果也倍加关注，上市公司内在价值的“砝码”正逐步加重。

　　“以前，市场热衷蹭热点、炒股价、玩概念，用热闹的外表来吸引眼球、聚集人气，但是近年来，通过政策不断引导关注公司内在价值，这种风气正在改变，取代短期概念的是稳定的分红、扎实的业绩、转型新质等挂钩内在的指标或者因素。”有业内人士向记者表示。

　　分红、回购踊跃多家公司筹划重大资产重组

　　政策推动下，各方的执行力也在提升，围绕上市公司质量和投资者“获得感”，呈现出“内外兼修”带来的积极变化。

　　一系列数据是最直观的呈现。2024年作为A股上市公司全面提升分红力度后的首个完整年度，中期分红呈现积极变化。以沪市为例，截至目前，沪市披露2024年中期分红公司有481家次，数量较去年同比增长354%，分红金额达5749亿元，同比增长184%。同时，鼓励提质增效的大背景下，回购增持踊跃。今年以来（截至12月20日），沪市披露回购计划697家次，金额上限超1117亿元，大股东、董监高披露增持计划444家次，金额上限超545亿元。全沪市回购账户实施买入合计近750亿元。

　　同时，在不断提升的政策友好度中，上市公司借并购重组东风谋求外延式增长、锻造新质生产力的执行力也在加强。

　　“科创板八条”“并购六条”发布后，极大激发了上市公司并购重组活力。据了解，上交所近期举办“并购重组专题接待日”，一天内就接待现场咨询20余家次，电话咨询近200家次，市场对于并购重组的热情可见一斑。为满足政策需求，上交所已通过组织座谈、政策咨询、专题培训、手册编写等多种方式优化服务、传递规范重组的监管导向，激发市场主体并购活力。

　　以沪市为例，12月以来，就有包括津投城开、淮河能源、哈森股份等在内的多家公司筹划重大资产重组，同期高凌信息、永安行、汇顶科技等多家公司披露了重组方案，披露的收购标的涉及通信、农机自动化、芯片等领域。自9月24日“并购六条”发布以来（截至12月22日），沪市已新推出各类资产收购方案281单，另有34单构成重大资产重组，超八成属于大股东注资或产业并购，超七成并购标的属于半导体、新能源、高端装备制造等新质生产力行业，有助于推动提高上市公司质量。