一、证券市场回顾
南财金融终端数据显示，上周（12月16日—12月20日，下同），上证综指周内下跌0.7%，收于3368.07点，最高3401.93点；深证成指周内下跌0.62%，收于10646.62点，最高10731.08点；创业板指周内下跌1.15%，收于2209.66点，最高2234.19点。在全球市场中，主要指数均下跌。纳斯达克综指下跌1.78%，道琼斯工业指数下跌2.25%，标普500下跌1.99%。亚太地区，恒生指数下跌1.25%，日经225指数下跌1.95%。
二、ETF市场表现
1、股票型ETF整体市场表现
上周股票型ETF周度收益率中位数为-0.63%。其中按照不同分类，规模指数中科创50增强ETF周度收益率最高，为2.95%；行业指数中国泰中证全指集成电路ETF周度收益率最高，为6.98%；策略指数中新华中证红利低波动ETF周度收益率最高，为0.34%；风格指数中易方达上证科创板成长ETF周度收益率最高，为3.46%；主题指数中嘉实中证全指集成电路ETF周度收益率最高，为7.06%。
2、股票型ETF涨跌幅排行
上周股票型ETF涨幅最高的5支ETF及其收益率分别为：嘉实中证全指集成电路ETF(7.06%)、国泰中证全指集成电路ETF(6.98%)、广发国证半导体芯片ETF(6.25%)、华夏国证半导体芯片ETF(6.24%)、鹏华国证半导体芯片ETF(6.23%)。详情见下表:
上周股票型ETF跌幅最大的5支ETF及其收益率分别为：华夏中证旅游主题ETF(-5.52%)、富国中证旅游主题ETF(-5.48%)、鹏华科创板新能源ETF(-5.12%)、富国中证全指建筑材料ETF(-5.07%)、南方中证全指房地产ETF(-5.07%)。详情见下表:
3、股票型ETF流动性
流动性方面，上周股票型ETF市场日均成交额减少17.9%，日均成交量减少1.8%，换手率减少0.16%。
4、股票型ETF资金流向
上周股票型ETF资金流入最多的5支ETF及其流入金额分别为：南方中证A500ETF(流入7.38亿元)、嘉实中证A500ETF(流入7.04亿元)、A500ETF工银(流入7.03亿元)、汇添富中证A500ETF(流入5.43亿元)、华夏中证A500ETF(流入5.4亿元)。详情见下表:
上周股票型ETF资金流出最多的5支ETF及其流入金额分别为：嘉实上证科创板芯片ETF(流出15.44亿元)、国联安中证全指半导体ETF(流出14.59亿元)、华夏上证50ETF(流出9.96亿元)、易方达上证科创板50ETF(流出9.28亿元)、华夏国证半导体芯片ETF(流出7.31亿元)。详情见下表:
三、ETF融资融券情况
上周股票型ETF融资余额由前一周的532.854亿元下降至521.103亿元，融券余量由前一周的22.05亿份下降至20.995亿份。其中周内融资买入额最高的ETF为华夏上证科创板50成份ETF，买入总额为9.06亿元；其中周内融券卖出量最高的ETF为南方中证1000ETF，卖出总量为0.18亿份。
四、ETF存量市场情况
上周市场上存量ETF共计1030只，其中股票型ETF828只，债券型ETF21只，货币型ETF27只，商品型ETF17只，跨境型ETF137只。
基金规模方面，上周ETF市场总规模达到37457.73亿元，较前一周增加130.99亿元。其中，股票型ETF为29168.36亿元，债券型ETF为1723.32亿元，货币型ETF为1680.45亿元，商品型ETF为725.85亿元，跨境型ETF为4159.75亿元。
上周股票型ETF的存量数量、规模分别占比整个ETF市场的80.4%、77.9%，股票型ETF为ETF市场上规模最大的种类。聚焦股票型ETF，总规模较前一周减少35.09亿元。其中按照不同分类，规模指数中A500ETF工银周度基金规模增幅最高，为26.56亿元；行业指数中国泰上证180金融ETF周度基金规模增幅最高，为1.45亿元；策略指数中红利低波周度基金规模增幅最高，为15.05亿元；风格指数中嘉实新兴科技100ETF周度基金规模增幅最高，为0.05亿元；主题指数中华夏国证半导体芯片ETF周度基金规模增幅最高，为5.29亿元。
五、ETF发行与成立
上周无新ETF发行；有7只新ETF成立，为：国债ETF东财、南方中证A100ETF、广发中证港股通汽车ETF、易方达上证180ETF、汇添富上证科创板芯片ETF、恒生新药、科创200。
六、机构观点
1、世纪证券：建议关注国产算力及AI终端相关的产业链机会
世纪证券表示，字节跳动火山引擎冬季Force发布会超预期，国内AI应用端的推理需求爆发将拉动国内算力需求增长，建议关注国产算力相关环节，如服务器、算力芯片、通信网络及电源等具备国产化替代能力的细分方向。同时，我们认为未来端侧需求并不仅局限于手机/PC这类单一场景，有望向全场景去拓展，如音箱、耳机、眼镜等，建议关注国内SOC相关上市公司。
2、野村东方国际证券：2025年将是AI应用落地逆向检验AI资本开支持续性的关键时期
野村东方国际证券认为，字节火山引擎大会推出豆包视觉理解模型并宣布大模型进入“厘时代”继续推升AI硬件的投资热度，其次美国或进一步限制AI芯片对华出口再次刺激自主可控主题。年末智能终端AI新品密集发布，或持续催化电子板块行情。我们2025年度策略认为2025年将是AI应用落地逆向检验AI资本开支持续性的关键时期，我们建议投资组合平衡AI与非AI的选择，推荐三条主线：（1）与AI应用落地相伴而生的端侧AI硬件普及；（2）美国政权更替下持续关注自主可控主线；（3）具备估值吸引力和新品周期催化的苹果产业链。
