债市要闻

　　【涉及资金755.56亿元，审计署最新报告触及金融行业这些问题】

　　12月22日，审计署官网发布了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》等文件。数据显示，截至2024年9月底，《审计工作报告》中要求立行立改的1786个、分阶段整改的817个问题中，分别有1691个、513个（占94%、62%）已完成整改；要求持续整改的问题制定了时间表和路线图，明确了具体责任单位和年度措施。有关地方、部门和单位共整改问题金额5380多亿元，制定完善规章制度1300多项，追责问责2800多人。

　　审计署官网同步发布的“关于2023年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况报告的答记者问”中还指出，"进一步强化底线意识，推动防范化解重大领域风险"是2023年度审计整改成效的六大特点、亮点之一。据了解，在债务管理方面，财政部公开通报8起隐性债务问责典型案例，开展全口径地方债务统计监测；工业和信息化部发挥专班牵头作用，赴各地开展4轮清理拖欠企业账款调研督导帮促；金融监管总局督促金融机构规范金融产品发行，重点防范新增地方政府隐性债务。在金融风险方面，有关部门推动建立高风险机构退出市场过程中政府与法检联动机制，强化行政处罚、民事追责、刑事打击的衔接配合，完善金融风险监测预警和早期纠正机制。

　　【12月LPR保持不变符合市场预期业内预计2025年政策利率有望下调引导LPR跟进调整】

　　12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年12月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。多位业内人士对财联社记者分析称，12月LPR不变符合市场预期。主要是7天期逆回购利率锚保持稳定，银行继续面临一定净息差压力。尽管12月以来银行同业存单到期收益率出现大幅下行，但报价行仍缺乏下调LPR报价加点的动力。展望后期，业内认为，不排除2025年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。

　　【交易商协会通报9家债券发行人信息披露违规】

　　12月20日，中国银行间市场交易商协会披露多份自律处分信息，6家债务融资工具发行人如意科技、山东岚桥、当代科技、佳源创盛、福建阳光、宏图高科因未按期披露定期财务信息等问题，交易商协会对上述6家公司予以公开谴责、暂停其债务融资工具相关业务等处罚。3家定期财务信息披露违规企业西安投资、昆明高新、中鑫投资因未按期披露财务报告，且延迟披露时间较长，交易商协会对上述3家公司予以警告等处罚。

　　【北京证监局：因未按期披露财报对6家债券发行人及其信披负责人出具警示函】

　　北京证监局对6家债券发行人及其信披负责人出具警示函。北京信威通信、中期集团、中国泛海控股集团、神雾环保、神雾科技集团、华泰汽车集团因未按期披露财务报告，北京证监局决定对上述6家公司及相关负责人采取出具警示函的行政监管措施。

　　【深交所发布六项资产支持证券审核业务指引推动资产证券化市场高质量发展】

　　深交所12月20日发布《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件审核业务指引第1号——申请文件及其编制要求》等六项资产支持证券审核业务指引，推动构建更加“简明清晰、易懂好用、全面完备”的规则体系。这是深交所贯彻落实党的二十届三中全会有关“防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”部署要求,规范资产证券化业务发展，提升债券市场服务实体经济能力的一项重要举措。下一步，深交所将在中国证监会统筹指导下，继续深入贯彻党的二十届三中全会精神、中央经济工作会议与中央金融工作会议精神，落实新“国九条”关于推动债券市场高质量发展系列部署，突出强本强基、严监严管，不断完善资产支持证券基础制度，引导市场主体归位尽责，塑造良好市场生态，推动资产证券化市场高质量发展。

　　【中央国债登记结算公司宗军：以高质量服务打造更具国际竞争力的中国债券市场】

　　12月21日上午，中央国债登记结算公司副总经理、上海总部总经理宗军在2024上证.大虹桥金融高质量发展大会暨大虹桥债券大会上发表主旨演讲时表示，中央结算公司稳步推进防风险、强监管、促发展各项重点任务，扎实做好金融“五篇大文章”，铸造金融强国之基，以高质量服务，打造更具国际竞争力的中国债券市场；以高质量发展，助力加快建设金融强国。

　　【理财行业迎来资管新规后的“二次转型” 低利率环境下如何破题？业内建议理财子尽快从主要R1、R2向R3产品转型】

　　在当前“低利率、低利差、资产荒、高波动”的大环境下，10年国债收益率已接近1.7%的历史低位，理财行业资产收益与负债成本之间的匹配难度越来越大，在“净值化”下市场波动容易直接引发产品净值波动，满足客户低波稳健投资需求的难度和挑战较大。如何从投研能力、科技赋能等方面持续提升竞争力，成为当前理财行业的重要议题。业内人士认为，破题的关键还是要通过能力提升和策略丰富打造理财公司差异化核心竞争优势，理财公司投研能力提升要从做“广”、做“新”、做“细”三个方向上发力。有银行理财子公司高管希望，理财行业的产品线能够尽快从以R1、R2产品为主向以R3产品为主转型。

　　【短端利率下移将传导至长端，长期限政金债券ETF迎配置机会，部分产品近一个月资金净流入已超64亿】

　　近期，债市利率在“长途奔袭”下迎来难得的窄幅调整。10年期国债自12月16日触及1.705%后，已连续四日徘徊在1.7%上方小幅波动，直到20日蓄势下行突破，而不少资金更是看准了回调震荡期，加大布局长久期政金债力度，数据显示，部分产品近一个月大幅吸金超60亿元，年内吸金更是大超260亿元。多位机构人士指出，我国中长期利率中枢后续仍有较大下移空间，但波动或许加大，而在“适度宽松”的货币政策导向以及化债大背景下，长久期政金债品种流动性凸显，免税优势下历史收益率表现占优，在债市调整以及波动加大趋势下，是值得关注的细分投资机会。

　　【缓解负债压力五家全国性银行年底上调同业存单备案额度】

　　华夏银行12月20日发布更新后的2024年同业存单发行计划显示，经人民银行备案，该行临时调增2024年度同业存单发行额度366亿元，调增后发行总额度为4366亿元。并表示，如遇市场情况发生重大变化，发行人保留对本年度同业存单发行计划进行调整的权利。12月以来，主要商业银行中，至少还有建设银行、中国银行、渤海银行、恒丰银行更新过2024年同业存单发行计划。从调增幅度看，建设银行、中国银行均接近26%，三家股份行在10%以下。

　　【公募年底竞速发行 12月新发基金规模已破千亿元债基依然是主力】

　　临近年底，基金公司正加快新基金发行速度。统计数据显示，12月以来，新基金发行规模已突破千亿元，这也助推年内新基金发行规模逼近1.1万亿元。从12月以来新成立的基金情况看，债券型基金依然是主力，23只债券型基金规模合计为943亿元，其中13只债券基金募集规模超过50亿元。在机构人士看来，近期债券市场持续上演走强行情，10年期和30年期国债收益率创下历史新低，且临近年底，市场风险偏好降低，推动更多资金流向债券市场。“债券型基金产品密集成立，并且成立规模较大，表明市场需求旺盛，与之相对应的是，国庆节后A股市场持续震荡，投资者风险偏好也有所降低。”沪上某公募基金经理表示。

　　【三家险企获准发债390亿，保险公司今年“补血”已达1175亿元，略超去年全年】

　　12月20日，国家金融监管总局网站显示，中国平安人寿保险股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司分别申请发行规模不超过人民币280亿元（含）、不超过人民币50亿元的无固定期限资本债券（即永续债）已获金融监管总局批准。同时，中华联合财产保险股份有限公司（申请发行规模不超过人民币60亿元（含）的资本补充债券也已获得金融监管总局批准。财联社记者根据全国银行间债券市场披露数据统计，截止12月20日，年内保险机构已累计发行12笔资本补充债券和5笔保险永续债，合计实际发行规模1175亿元，略高于去年全年发行规模。总体来看，保险机构年内“补血”需求依旧较大。业内人士指出，随着保险“偿二代”二期的过渡期临近，行业面临较大监管压力，但受制于保险近年来行业转型压力，通过股权融资补充资本的难度较大，叠加监管政策放开背景下，近年来债权融资需求大幅提升。

　　【万达称融创并无理由要求回购95亿元投资股份】

　　近日有报道称，融创中国向中国国际经济贸易仲裁委员会提起对万达集团的仲裁，要求万达支付95亿元的股份回购款。对此，一位万达内部人士向记者表示，融创并无要求万达回购股份的相关合同依据，因此要求回购股份的理由不成立。记者了解到，融创一直希望退出对万达的95亿元投资以收回资金，2024年1月份就已经向中国国际经济贸易仲裁委员会提交仲裁，并于2024年3月进入仲裁程序，经过近一年的审理，目前该项仲裁案审理已进入尾声。上述万达内部人士称，关于这笔投资，双方在投资协议中并没有签订业绩对赌条款，目前也不存在必须回购股权的情况；因此，万达认为融创没有理由要求回购股份。该人士称，万达方面对仲裁结果持乐观态度，希望尽快取得仲裁结果，以保障合法权益。

　　【2024烟台市级预算调整方案（草案）：拟腾出财力共同组建全省层面化债基金】

　　烟台市财政局官网披露“2024年烟台市市级第二次预算调整方案（草案）”显示，当年市级第二次预算调整事项：结存限额再融资债券资金14亿元，统筹用于市级符合条件的项目，相应腾出财力共同组建全省层面的化债基金。市级指定烟台市财金发展投资集团有限公司作为14亿元结存限额的承接主体，指导其筛选符合条件的存量政府投资项目，组织发行再融资债券资金14亿元，其中再融资一般债券资金7亿元、再融资专项债券资金7亿元，专项用于偿还存量债务，并在规定时限内完成烟台市化债基金出资任务。

　　【美联储再降息汇丰香港、恒生银行已下调个人美元产品利率美元理财产品收益率迎来拐点了吗？】

　　今年以来美元理财市场仍热度不减，但随着美联储开启降息周期，未来美元理财产品的收益和新发产品的业绩比较基准或将走低。汇丰香港今日起下调美元储蓄存款户口年利率12.5个基点至0.375%，此外恒生银行也于近日下调美元产品的定存利率，但相较于人民币产品，仍存在利差优势。业内人士指出，个人美元产品热度的拐点将取决于美联储降息的持续性和市场对美元资产的信心变化。美元存款利率将面临调整，对于投资美元存款的美元理财产品将产生直接影响，将面临收益下行的压力。但如果明年美联储降息节奏放慢，拐点大概率还会延后。

　　【美国政府停摆危机“闹剧”结束！参议院通过权宜开支法案】

　　据报道，美国参议院以85票对11票通过了防止政府“停摆”的权宜开支法案，并将该法案送交拜登总统签署。该法案可以保证美国联邦政府继续获得运转的资金，将资金持续期限从上周五晚延长到明年3月中。最新通过的法案与本周四未能在众议院通过的法案内容几乎相同，但删除了有关特朗普提出的取消或提高债务上限的部分。此前，众议院已经在周五早些时候以366票对34票的投票结果通过了该提案，赞成票远高于特殊快速程序所需的三分之二门槛。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月20日以固定利率、数量招标方式开展了1016亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2051亿元逆回购到期，单日净回笼1035亿元。本周央行公开市场将有16783亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期7531亿元、3554亿元、3876亿元、806亿元、1016亿元。此外，本周四还有47.5亿元央票互换到期。

　　信用债事件

　　■昆明城投：因南通三建违法分包未支付工程款，导致本公司承担补充责任被纳入失信被执行人名单；

　　■广汇汽车服务：控股股东广汇汽车等四家公司被列为被执行人，执行标的金额约10.43亿元；

　　■瑞信证券：因存在未制定受托管理业务内部操作规则等问题，被监管警示；

　　■碧桂园回应1.55亿元竞得兰州宅地：非主动拿地，系政府以地抵债；

　　■龙湖集团：已于12月18日偿还10.5亿港币银团贷款；

　　■空港集团票据逾期进展：部分持票单位已对公司提起诉讼，涉及金额约1.25亿元；

　　■山东东财建投因公司经营发展需要，拟提前兑付“21东投债/21东财建投债”剩余本息；

　　■海通证券：“20兰石01”持有人会议审议通过提前兑付议案；

　　■时代中国控股：债务本金总额约81%的债权人已加入重组支持协议；

　　■长葛城建投资：发行3.21亿人民币债券，息票率7.20%；

　　■中信建投：“24驻马店投CP001”拟提前兑付，明年1月6日召开持有人会议；

　　■嵊州投资控股：拟将“22嵊州01”票面利率下调167BP至2.2%；

　　■22遂平01：票面利率下调250基点至4.3%；

　　■湖北广电：鉴于近期市场利率波动较大，取消发行“24湖北广电MTN001”。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　上周五，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1.33BP报1.4153%，7天期下行11.67BP报1.5713%，创逾一个月新低，14天期下行4.8BP报1.9314%，1月期下行1.96BP报1.9537%。

　　Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.0BP报1.414%；7天期下行0.7BP报1.62%；14天期下行18.3BP报1.852%；1个月期下行0.1BP报1.7%，创2022年11月以来新低。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.5600%，跌6.00个基点；FR007报1.8000%，跌4.00个基点；FR014报2.0500%，与前一交易日持平。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.4300%，跌1.00个基点；FDR007报1.6100%，跌12.00个基点；FDR014报2.0500%，与前一交易日持平。

　　【信用债|信用债收益率下行，全天成交超1100亿元】

　　上周五，信用债收益率集体下行，AAA级中短期票据下行2-3个基点，信用利差大幅走阔，全天成交超1100亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行2.08个基点报1.7207%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.06个基点报1.8659%；AAA级城投债中，1年期收益率下行2.01个基点报1.7662%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.01个基点报1.9061%。

　　涨幅超2%的信用债共7只，其中“22万科04”、“24华润电力MTN002”、“24桂投资MTN007”涨幅位居前三，分别涨10.61%、3.9%、3.11%，分别成交131.4万元、5069.4万元、1901.4万元。

　　跌幅超2%的信用债共8只，“21万科04”、“22万科05”、“22万科06”跌幅位居前三，分别跌14.2%、7.66%、7.38%，三只债分别成交1482.67万元、1189.22万元、12.88万元。

　　高收益债：共9只收益率高于15%的信用债有成交，“23万科01”、“22万科02”、“22万科MTN002”收益率居前，分别为28.01%、25.47%、20.06%，分别成交7.1万元、279.94万元、7684.5万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共13只，其中“20万科08”、“22万科07”、“22万科04”收益率位列前三，分别为14.53%、13.29%、11.6%，与中债估值的偏离度分别达-1447.19bp、-1594.39bp、-690.65bp，三只债分别成交767.23万元、70.06万元、131.4万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌6.9个基点报4.507%】

　　上周五，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌6.9个基点报4.507%，法国10年期国债收益率跌3.9个基点报3.075%，德国10年期国债收益率跌2个基点报2.281%，意大利10年期国债收益率跌3.1个基点报3.442%，西班牙10年期国债收益率跌3.1个基点报2.970%。

　　【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.8个基点报4.321%】

　　上周五，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.8个基点报4.321%，3年期美债收益率跌2.3个基点报4.323%，5年期美债收益率跌4.7个基点报4.382%，10年期美债收益率跌4.5个基点报4.526%，30年期美债收益率跌1.9个基点报4.721%。