当地时间周五(12月20日)，俄罗斯央行宣布将基准利率维持在21%不变，这令市场感到意外，投资者原本预计会加息200个基点，因为就连俄罗斯总统普京也承认该国通胀形势令人担忧。

　　俄央行发布声明称，目前俄罗斯的通胀压力依然存在，由于近期的卢布贬值，预计2024年的通胀率会达到9.5%。

　　该央行表示，不过与10月做出加息至21%的决定时相比，货币政策的收紧使得信贷活动降温，为通胀下降奠定了必要的基础，俄央行将继续执行到2026年将通胀率降至4%区间的预定目标。

　　俄央行将在2025年2月14日举行的下一次会议上综合评估信贷和通胀情况，以决定是否调整利率。

　　俄罗斯11月份消费者价格指数(CPI)同比上涨8.9%，高于10月份的8.5%，这一增长主要是由食品价格上涨推动的。俄罗斯政府计划在2025年增加军费开支，因此通胀压力不太可能很快降温。

　　值得注意的是，普京在此前一天的年度记者会上表示：“俄罗斯经济情况整体上正常、稳定......众所周知，去年我国的经济增长率为3.6%，今年将达到3.9%，甚至可能达到4%。”

　　不过，普京承认，经济出现了过热的迹象，这引发了令人担忧的高通胀。普京将物价上涨归咎于国际制裁，导致牛奶、黄油和蔬菜等主要食品的价格出现两位数涨幅。他称政府和俄罗斯央行的任务是实现经济“软着陆”。

　　分析人士表示，暂停加息的举措表明俄央行有很大的自主权，但来自商界的压力变得太大，不容忽视。许多有影响力的俄罗斯商界领袖此前抱怨，利率飙升抑制了投资。

　　经济学家Evgeny Kogan指出：“压力奏效了，央行决定停止加息。”目前的基准利率处于普京执政以来的最高水平。

　　而俄罗斯央行行长纳比乌琳娜则表示：“在高利率和紧缩周期期间，对我们政策的批评会加剧，但我们是根据对经济形势的评估和预测做出决定的。”

　　军事开支、工资螺旋式上升以及卢布疲软均推升了通胀。11月份，由于美国的制裁导致俄罗斯能源支付出现了问题，卢布兑美元汇率下跌了约15%。

　　纳比乌琳娜强调，维持利率不变不会削弱卢布，但她警告称，俄罗斯面临的“地缘政治压力”可能会进一步增加。

　　国际货币基金组织(IMF)预计，俄罗斯今年的经济增速将达到3.6%，到2025年将放缓至1.3%。急剧放缓的原因是“在劳动力市场紧张程度降低和工资增长放缓的情况下，私人消费和投资也将降温”。

　　凯投宏观经济学家Liam Peach表示：“虽然目前还不清楚俄罗斯央行决策者是否受到外部压力，但这是一个值得关注的风险，可能会加剧通胀问题。”