兄弟姐妹们啊，今晚全球投资者等待美联储今年最后一次政策决议。

美联储即将降息

　　12月18日晚间，美股开盘，三大指数上涨。

　　量子计算概念股Quantum Computing股价暴涨。最新引发市场波动的消息是在周一收盘前不久传出的，当时Alphabet旗下谷歌量子人工智能部门发布了一项成果，一些专家将这一成果描述为该领域的潜在突破，可能会加速商业可行产品的开发。

　　投资者正等待美联储今年最后一次政策决议。

　　北京时间12月19日凌晨3点，美联储将公布议息决议。市场交易员几乎可以确定，美联储将下调其基准利率0.25个百分点（25个基点），将其目标区间降至4.25%至4.5%。

　　美联储官员9月份开始降息，降息幅度较大，为50个基点。上个月再次降息，幅度为25个基点。本周的降息将是连续第三次降息。

　　目前，市场几乎完全消化了美联储将降息25个基点的预期，投资者的关注点将转向2025年的前景。由于通胀放缓速度慢于预期，而经济仍具韧性，加之当选总统唐纳德·特朗普即将上任，其关键政策可能带来的影响增加了不确定性。

　　一些美联储官员已开始暗示，他们需要看到更具体的证据表明通胀正在改善或劳动力市场正在恶化，才会继续降低借贷成本。

　　克利夫兰联邦储备银行行长Beth Hammack本月早些时候表示：“我们已经到达或接近应该放慢降息步伐的节点。”她赞赏地提到了上世纪90年代的两次降息，当时美联储迅速降息，累计降息幅度为0.75个百分点，然后转为观望。

　　美联储最近的言论表明，在官员们的季度利率预测中，以及美联储主席鲍威尔周三新闻发布会上的讲话中，将对进一步降息发出谨慎得多的信号。

　　鲍威尔面临对降息持怀疑态度的同僚的更多担忧。阻力最小的路径将是，在本周降息的同时，在指引中暗示美联储可能会在再次降息前召开一次或多次会议。官员们在9月份的会议上预计明年将降息四次，但在最新的预测中，他们可能会预计2025年少降息一到两次。

　　Ecofi Investissements的经济学家弗洛朗·瓦邦特（Florent Wabont）表示：“今天的决策可能不像市场预期的那样具有共识，我认为连续降息的阶段已经结束。关键问题在于鲍威尔将如何向市场传递这一信息。”

　　尽管通胀年率较2022年中期的40年高点大幅下降，但在2024年大部分时间里仍停留在2.5%至3%之间。美联储的目标是将通胀控制在2%。

　　美国商务部将在周五报告11月的个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储偏爱的通胀指标。该指标可能略微上升至2.5%，核心通胀（剔除食品和能源）则为2.9%。

　　在这种环境下，降息的合理性需要美联储主席鲍威尔和委员会巧妙地传达信息。前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦最近表示，他不支持在本次会议上降息。

　　乔治表示：“他们已经明确了目标，而我们从最新的通胀数据中看到，通胀下降的速度并不像之前那样持续放缓。因此，我认为这是谨慎行事并认真考虑政策宽松程度是否必要的理由，以保持经济稳定。”

　　支持降息的美联储官员认为，在当前环境下，政策不需要过于紧缩，他们也不希望破坏劳动力市场。

　　如果美联储如期降息，这将意味着自9月以来联邦基金利率已累计下调1个百分点。

　　尽管在短时间内大幅放松政策，官员仍有工具向市场传递未来降息不会轻易进行的信号。

　　这些工具之一是“点阵图”，展示每位委员未来几年的利率预期。

　　另一个工具是会后声明中的指引，表明委员会对政策方向的看法。最后，鲍威尔可以利用新闻发布会提供更多线索。

　　鲍威尔最近表示，美联储可以对政策宽松的速度“稍微更谨慎一些”，因为他认为经济依然“强劲”。

　　鲍威尔可能会在会后新闻发布会上详细说明官员们如何解读经济数据，以及这对政策可能意味着什么。他可能会被问及暂停降息的条件是什么，以及这一暂停是否可能在明年1月就开始。投资者将关注官员未来步伐的任何线索。

　　鲍威尔还可能面临有关通往美联储2%通胀目标的进展是否停滞，以及官员们对就业形势的乐观程度是否较9月有所提高的问题。

特朗普的影响

　　鲍威尔几乎可以肯定会被问到在当选总统唐纳德·特朗普领导下，美联储政策如何应对财政政策。

　　到目前为止，鲍威尔及其同僚对特朗普政策可能对货币政策产生的影响问题避而不答，理由是目前无法确定哪些只是空谈，哪些会变为现实。一些经济学家认为，特朗普提出的激进关税、减税和大规模驱逐计划可能会进一步加剧通胀。

　　有分析称，显然，美联储面临困境。对于央行来说，只有在政治经济领域的变化确定之前，他们才可能调整预测。而当特朗普的政策真正实施后，他们可能会进一步调整预测。

　　特朗普提出的贸易、移民、监管和税收政策改革可能会在未来几年重塑经济增长、就业和通胀前景。例如，驱逐非法移民和扭转宽松的移民政策可能会推高工资，但会抑制需求。关税可能会推高价格，但也可能压缩利润率、推高美元或打压企业信心。能源产量的任何增长都可能有助于抵消其他领域的价格上涨。

　　鉴于这些不确定性，鲍威尔表示，美联储不应推测或冒险猜测这些政策的影响。在本月早些时候的一次讲话中，鲍威尔列举了关税方面的一系列未知因素，包括哪些产品和国家将面临关税、关税的规模、企业将得到多少预警，以及其他国家将如何应对。他说：“我们不得不静观其变。”

　　大多数华尔街预测人士认为，美联储官员将上调通胀预期，并减少2025年的降息预期。

　　在9月点阵图中，官员预计明年会降息四次，每次25个基点。而根据CME集团的FedWatch工具，市场已将2025年的降息预期路径降低为本周降息后再降两次。