上周，国际金价经历大起大落，振幅达100美元，在最高触及2726美元／盎司高位后，于周四、周五转而下行，最终周线收盘于2644美元／盎司一线。造成金价大幅波动的主要原因是市场对美联储明年或暂停降息预期升温，美元指数与美债收益率上升，部分投资者减持黄金多头仓位。

　　分析来看，市场目前普遍预期美联储12月将降息25个基点，但通胀的反弹或使美联储在决策过程中更加审慎，这一点也影响了明年预期降息的空间；叠加当前中东叙利亚局势突变，导致金价上行动能不足。但同时，市场也对下月即将上任的特朗普的一系列施政布局的不确定性产生担忧，也限制了国际金价的下行空间。

　　中长期来看，特朗普倾向于全面征收关税、推行驱逐移民计划，以及削减税收与放松监管等措施，并对美联储主席鲍威尔的货币政策多次提出批评，预计将对未来全球经济及金融市场造成进一步影响，促使全球贸易紧张局势加剧、通胀上升。在这一背景下，预计未来包括中国央行在内的众多非美国家央行及投资者增持黄金的需求仍将得以延续。

　　本周，市场焦点仍将持续关注地缘局势的变化，此外，美联储与日、英、俄等央行本周将分别公布利率决议也将对本周黄金走势产生较大影响。从技术面来看，本周重点关注2665美元／盎司一线多空争夺情况，若金价有效上破，上看2685~2695美元／盎司区间阻力，下行则关注2625~2615美元／盎司区域支撑力度。

　　（作者：张波，中国黄金报特约分析师）