随着2024年最后一个“超级央行周”来临，投资者们最关心的无疑是美联储的“动作”。除了利率决议外，他们更关心明年的利率前景。

　　北京时间本周四（12月19日）凌晨，美联储将公布利率决策，外界预计美联储很可能降息25个基点、实现“三连降”，即便通胀有卷土重来的趋势。此举将使美联储的基准利率降至4.25%-4.5%的区间，较9月初的峰值下降了整整一个百分点。

　　Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman表示：“他们（美联储）本周不会让市场失望。”

　　宽松周期按下“暂停键”

　　Evercore ISI公司副董事长克里希纳-古哈（Krishna Guha）表示，“12月的FOMC会议将标志着美联储降息周期第一阶段的结束。”他猜测，美联储主席鲍威尔将在新闻发布会上通过强调不确定性来介绍下一阶段的政策。

　　“（鲍威尔将）明确表示——尽管美联储继续倾向于谨慎地降低利率……但现在正进入一个不同的、更谨慎的政策阶段。对进一步降息的时机和幅度都将采取更不明确的态度。”他补充道。

　　今年9月，美联储官员预计到2025年将降息四次，即每季度降息一次。但Aleman认为，美联储将发出很少降息的信号，这与市场普遍预期的一致。

　　“我认为他们明年至多会降息两次。”他说。

　　Guha则表示，美联储明年将降息三次。他说，这是“表面上的鸽派”。

　　High Frequency Economics首席经济学家卡尔·温伯格（Carl Weinberg）表示，2025年，当美联储看到特朗普政府的首批财政政策举措（例如关税大棒）时，他们将面临“担忧之墙”。

　　“我认为明年降息的可能性不大，”他说。

　　不过温伯格认为，美联储的新经济预测不会纳入其对特朗普提议的看法。

　　“毫无疑问，重要的转变正在发生。但鲍威尔表示，美联储不会提前对特朗普的计划做出任何假设。有很多不同的信息指向不同的方向。在如此多的不确定性下做出政策决定并不容易。美联储意识到所有这些风险，他们将非常非常谨慎地指导未来的政策。”他说。

　　前路艰难

　　美联储观察人士们表示，他们预计在本次会议上，支持降息的官员和支持暂停降息的官员之间将展开一场激烈的辩论。

　　前达拉斯联邦储备银行总裁罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）说：“这个决定不是不需要动脑筋就能做出的。”

　　卡普兰表示，“最终，美联储需要让降息后的利率水平仍对需求构成了一定的下行压力，从而限制通胀，同时降低了利率导致经济衰退的风险。”

　　目前，多数美联储官员仍认为，基金利率远高于不会对需求造成任何下行或上行压力的中性水平。

　　前美联储理事Larry Meyer在给客户的报告中称：“但普遍认为，对中性利率的预估非常不确定”。他补充说，这使得这一决定十分艰难。