光伏等新能源行业陷入不景气，有些企业面临经营局面，但依旧要冲刺上市。主要从事光伏电池制造的海南钧达新能源科技股份有限公司（下称“钧达新能源”）“逆势”冲刺香港上市。
钧达新能源2024年上半年业绩陷入亏损，而隆基绿能（601012.SH）和晶科能源（688223.SH）是钧达新能源主要供应商，也是主要客户，这两家公司前三季度业绩都陷入倒退，隆基甚至出现明显亏损，需求下滑导致行业上下游都不景气。
另一方面，深陷“内卷”困局的光伏行业，到底什么时候才能走出底部？这引发业内人士较大争议，有资深业内人士认为需要5年以上的时间；也有卖方人士觉得行业自律或将终止恶性竞争，2025年将会有好转。
上半年业绩亏损
钧达新能源专注于高效光伏电池的研发、生产和销售。
公司招股书称，根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年出货量计，在专业制造商和一体化制造商中，钧达新能源N型TOPCon电池的市场占有率约为16.1%，全球排名第二；光伏电池市场份额约为5.5%，全球排名第八。
钧达新能源的净利润由2022年的6.17亿元增加32.2%至2023年的8.16亿元，主要由于业务规模扩大所致；另外，2023年上半年公司净利润为9.55亿元，而2024年同期却出现净亏损1.66亿元，公司称主要由于光伏电池市价下跌。
公开资料显示，晶科能源2021年至2023年三个会计年度都是钧达新能源的最大供应商，隆基绿能则是该公司2024年上半年的最大供应商。
钧达新能源表示，由于市场参与者高度集中，该行业集中度在光伏行业很常见。光伏行业的集中自然导致光伏电池制造商频繁向领先的供应商（其中包括晶科及隆基）采购。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年，全球前十大硅片制造商占全球产量的89.4%。前四大公司（其中包括晶科及隆基）便占据全球硅片产量的60.5%，表明行业高度集中。
晶科能源2024年前三季度实现营收718亿元，同比降低16%；实现归母净利润12.15亿元，同比降低80%；扣非归母净利润为4.76亿元，同比降低92%。
晶科能源表示，近些年光伏行业发展迅速，产业链各环节龙头企业依靠资金、技术、成本和渠道优势，不断扩大规模，纷纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链，行业资源向少数光伏企业进一步集中，使得光伏行业的竞争越发激烈。随着行业产能的扩产及技术进步，光伏产品价格逐步降低，光伏企业在成本管控及产品性能上面临更加激烈的竞争。此外，近年来部分中国光伏企业纷纷在以东南亚为代表的海外区域新建产能并加大海外市场的开拓力度，加剧了海外市场的竞争程度。
“若未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，上述产能扩张将进一步加剧行业内的无序竞争，从而导致产品价格不合理下跌、企业盈利下降，因此，光伏行业可能面临竞争性扩产所带来的供需错配风险。”晶科能源称。
隆基绿能表示，2024年前三季度实现营业收入585.93亿元，同比下降37.73%；归属于上市公司股东的净利润归母净利润为-65.05亿元，同比下降155.62%。2024年以来，受光伏行业供需错配的持续影响，光伏各环节产品价格均大幅下跌，公司出现阶段性经营业绩亏损。行业形势方面，隆基绿能称：“全球光伏新增装机在高基数下保持了较快增长，然而行业供需错配形势加剧，产业链价格持续下行，海外贸易壁垒持续加码，技术迭代加速演进，给企业经营带来了前所未有的严峻挑战。”
行业何时见底？业内争议较大
到底光伏行业的“价格战”何时结束？行业大面积亏损的困局什么时候才能扭转？在业内人士掀起了较大的争议。
有香港资深投行人士向第一财经记者表示，行业产能过剩困局导致一些光伏企业陷入亏损，当然也会遇到资金短缺的问题，这就更加需要对外募集资金渡过难关，也要看投资者是否有耐心等待行业复苏，行业低潮期反而可能给到长期资金一个相对有利的入股价格，投资者要理性看待当前光伏行业的困境。
12月4日至6日，由中国光伏行业协会、宜宾市人民政府共同主办的2024光伏行业年度大会在四川宜宾举行。行业主管单位、协会和龙头企业负责人表示，全行业应加强自律，尽快开展优存量、控增量、提质量工作。
国信证券分析师李恒源表示，近期政府相关部门及行业协会积极推动光伏企业强化行业自律、避免“内卷式”竞争，行业产能出清料将提速，光伏行业基本面也有望迎来好转。东方证券分析师卢日鑫表示，自律公约的签订意味着光伏企业将开始管控产能，实现供需平衡或将稳定市场价格，避免恶性竞争，促进行业健康可持续地发展。
钧达新能源招股书则对这种行业自律表达了不确定担忧：行业协会提倡（其中包括）防止通过以低于成本的价格出售产品进行恶性竞争、整合光伏行业市场参与者以及保证中国光伏行业可持续发展。“尽管该等政府意见草案未必以其目前的形式及时及充分地实施，或根本不会实施，但为调整供需平衡所作的努力可能会在一定程度上使各领域的行业参与者获益。”
钧达新能源表示，与其他快速发展的行业类似，光伏行业亦面临竞争带来的挑战，导致价格自2023年第四季度以来显著波动。“与风能和水电等其他可再生能源相比，光伏发电更适合不同规模，具备广泛可用的资源，且地理限制最小。因此，就累计装机容量而言，预计到2027年光伏发电将成为全球可再生能源最大的电力来源。”
“这很难预测，我们认为要5年到8年！”在谈到光伏行业如何走出近年来的价格战困局，新加坡富敦基金董事总经理陈永岚向记者作出了上述预判。陈永岚表示，“我现在担心的不是‘内卷’，而是中国企业的‘外卷’。比如很多光伏企业都扎堆在东南亚一些国家生产光伏电池或组件，然后最终又变成了一个价格的自我竞争。”陈永岚建言行业应该制定游戏规则，中国的光伏等行业企业占据了全球60%至70%的产能，预计一些低效的企业会被优质的企业整合和并购，或者破产等。
