作者：中银证券全球首席经济学家管涛

　　新华财经北京12月13日电 9月26日中央政治局会议提出，努力提振资本市场，促进房地产市场止跌企稳，直指市场关心的痛点。随着9月底以来一揽子增量政策逐步落地生效，相关工作取得初步成效，市场信心得到有效提振。12月11日至12日举行的中央经济工作会议（以下简称“会议”）对明年经济工作做出了新的重大部署，明确要继续稳住楼市股市。

　　士气可鼓不可泄。会议延续了9月底以来的政策思路，强调要实施更加积极有为的宏观政策。其中，实施更加积极的财政政策是加强超常规逆周期调节的重要看点。会议指出，明年将提高财政赤字率，加大财政支出强度，增发超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构。这较好满足了两会之前的空窗期，市场对于明年财政预算安排的求知欲，有助于持续引导市场预期。

　　会议还要求发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。这初步勾勒了明年适度宽松的货币政策的基本内容，进一步回应了市场关切。

　　持续用力推动房地产市场止跌回稳仍是明年有效防范化解重点领域风险的重中之重。会议指出，要加力实施城中村和危旧房改造，合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。

　　面对外部环境变化带来的不利影响加深，会议将防范化解外部冲击列入了明年经济工作的重要内容。会议确定，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；扩大高水平对外开放，有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，推动高质量共建“一带一路”走深走实；以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

　　增量政策离不开改革的加持。会议强调要发挥经济体制改革牵引作用。明年的市场看点有：统筹推进财税体制改革，增加地方自主财力；深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点；健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资；推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。

　　此外，会议还总结了做好经济工作“五个统筹”的规律性认识，提出了“五个针对”的具体工作要求，这有助于指导更好努力把各方面积极因素转化为发展实绩，推动经济持续回升向好。

　　相信，只要经济稳住、风险防住，我国资本市场的春天可期。