今日，人社部、金融监管总局等五部门正式发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》（下称《通知》），决定自12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国。

　　养老理财产品作为个人养老金产品重要组成部分，也有望得到更大的增长空间。最新数据显示，我国个人养老金开户人数突破7000万，较2023年年末提升了2000万户，此外可供投资的产品数量达836只，养老金银行理财产品数量相对偏少，Wind数据显示仅有51只，合计规模1024.26亿元，此外个人养老金理财产品经过今年7月扩容后也达到26只合计103亿元。

　　值得注意的是，目前养老理财产品和个人养老金理财产品仍有所区别，由于个人养老金制度从2022年才落地，相较于更早发行的养老理财产品可通过银行等金融机构购买，个人养老金理财产品必须使用个人养老金资金账户购买，前者封闭期较长且不享有税收优惠，而后者可根据投资需求随缴随投，享有最高一年1.2万的税收优惠。

　　尽管个人养老金理财取得了初步发展，但当前个人养老金理财产品发售机构及数量仍较少。普益标准认为，个人养老金理财产品发售机构较少的原因主要有两点：一是个人养老金市场相对新兴，监管政策和标准尚在不断完善中，一些机构可能选择谨慎行事，确保产品的合规性和质量，二是目前监管批准的养老金产品发售机构名单尚未覆盖全部理财机构。

　　具体来看，据中国理财网，仅工银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、建信理财、贝莱德建信理财公司6家银行理财分别发行8只、6只、5只、4只、2只和1只个人养老金理财产品。而51只养老理财产品中发行发布相对较广，包括光大理财、中银理财等11家银行理财公司均有布局。

　　从总体情况来看，存续的养老理财产品风险普遍不高、以R2中低风险产品为主，以养老理财产品为例，51只产品中仅“招银理财招智无忧(五年持有)1号养老理财”和“工银理财颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财(21GS5688)”2款中等风险（R3）型产品。

　　在投资类型方面，养老理财产品以固收类为主、混合类为辅，其中“固收+型”产品数量共计39只、占比76.47%，存续规模共计910.32亿元、占比88.88%；混合类产品共12只，其中“偏债混合型”11只，“灵活配置混合型”仅“贝莱德建信理财贝安心2032养老理财1期”1只产品、存续规模仅1.69亿元。

　　不过即便个人养老金制度落地已超两年，但开户人数多、缴费人数少、投资人数更少的不活跃性问题依旧凸显，2023年以来个人养老金理财产品更是发行几乎暂停。

　　据平安证券分析师王维逸介绍，继2023年发行了1只1.6亿元养老理财产品后，2024年至今尚未发行个人养老金理财新产品。

　　对于养老理财产品发行陷入“停滞”的原因，业内专家分析认为，其可能受到多方面因素影响：一是养老理财产品投资期限长，普遍为5年，甚至有产品期限长达10年，流动性相对较弱，影响投资者的投资积极性；二是养老理财产品要在维持稳健的同时追求较高收益，底层资产选择范围有限，难以满足多样化投资需求；三是养老理财产品与普通理财产品区分度不高。

　　此外，“养老理财产品较高的业绩比较基准，对资产配置提出更高要求，这也限制了养老理财产品的发展。”王维逸补充表示。

　　据了解，在业绩比较基准方面，养老理财产品平均约5.55%-7.68%，不过作为普惠产品受监管优待，养老理财产品引入了“平滑基金”，实现单个产品内部的“以丰补歉”，净值保持总体稳健，至今并未出现破净产品。

　　市场人士认为，随着个人养老金制度放开，养老理财产品也面临扩容诉求，但仍需优化产品流动性机制安排，打消投资者对于资金流动性方面的顾虑。扩大养老理财产品投资范围，可以让个人养老金惠及更多居民，有助于提升居民养老储备意识，同时有利于进一步完善多层次、多支柱的养老金体系，对推动金融市场发展带来积极作用。