新华财经北京12月11日电（王菁）债市周三（12月11日）走势有所反复，早间期限券偏弱震荡，午后银行间现券表现稍有回暖，国债期货主力合约则回归至平盘附近整理、小幅收跌，近日多因素扰动之下的债券交投情绪得到又一次释放，目前振幅逐渐回归；公开市场延续净投放，流动性局面平稳充裕，资金利率转为小幅下行。

　　机构认为，继上日现券火爆行情之后，现券早盘陷入小幅调整，午后稍有转强。短期来看，现券弱势调整在情理之中。尽管短期资金面并未明显宽松，但是央行货币政策最新表态转为适度宽松后，对流动性整体预期仍有支撑，关注年末最新降准等政策落地情况。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.03%，盘中一度跌0.55%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。

　　银行间现券市场早间偏弱整理，午后多数期限品种回暖，10年期国债及国开活跃券收益率转为下行1BP左右，“24附息国债11”报1.831%，“24国开15”报1.903%。此外，30年期“24特别国债06”下行0.4bp报2.055%

　　中证转债指数收盘涨0.83%，逾九成转债上涨，其中瀛通转债、天源转债、利德转债、申昊转债、城地转债涨幅居前，分别涨15.45%、11.89%、9.82%、8.31%、6.82%。跌幅方面，4只可转债跌幅超2%，拓斯转债、溢利转债、松原转债、成银转债、中信转债跌幅居前，分别跌10.37%、6.47%、5.59%、2.19%、1.95%。

　　交易所地产债跌幅居前，“21万科02”跌超4%，“22万科04”跌超2%，“22万科06”、“21万科06”跌超1%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间12月10日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2BPs报4.153%，3年期美债收益率涨2.4BPs报4.117%，5年期美债收益率涨2.9BPs报4.104%，10年期美债收益率涨3.1BPs报4.231%，30年期美债收益率涨3.9BPs报4.424%。

　　亚洲市场方面，日债收益率周三延续上行，10年期日债收益率走高0.6BP至1.068%，3年期和5年期日债收益率分别走高1.5BP和0.9BP，报0.618%和0.734%。

　　欧元区市场方面，当地时间12月10日，欧债收益率多数上涨，法国10年期国债收益率涨0.8BP报2.877%，德国10年期国债收益率跌0.1BP报2.118%，意大利10年期国债收益率涨1BP报3.206%，西班牙10年期国债收益率涨0.8BP报2.764%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨5.3BPs报4.321%。

　　【一级市场】

　　财政部91天、182天、3年、10年期国债加权中标收益率分别为1.2191%、1.2198%、1.2667%、1.8039%，边际中标收益率分别为1.2997%、1.2898%、1.2954%、1.8375%，全场倍数分别为3.93、3.96、4.43、4.44，边际倍数分别为2.39、1.68、2.27、15.62。

　　进出口行7年期金融债“24进出清发17(增发2)”中标利率为1.7135%，全场倍数5.8，边际倍数1.39。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月11日以固定利率、数量招标方式开展了786亿元7天期逆回购操作，操作利率1.5%。数据显示，当日413亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行5.8BPs报1.528%；7天期下行6.2BPs报1.722%；14天期下行1.9BP报1.849%；1个月期持平报1.711%。

　　【机构观点】

　　中信证券：政治局会议确立货币“适度宽松”取向，并删去“稳健”要求。复盘历史上货政报告、政治局会议中货币政策取向切换时段政策操作以及股债汇商行情变化，本轮宽货币基调再确认后，未来宽货币工具快速退出概率较小，而债牛或阶段性延续，股债双牛行情或可期待。

　　华泰固收：本次政治局会议对宏观政策的表态总体超出市场预期，股债都给予积极反应，后续央行降准预计很快落地，有望形成一定情绪共振。下一个关注点在于中央经济工作会议对明年经济的更具体部署，相比于预期引导，市场更关注实际规模，尤其在财政、通胀、汇率等方面能否有更清晰的信号，宽信用能否实质到来。

　　中金公司：12月即将召开中央经济工作会议，市场交易或迎关键政策窗口期。历史上中央经济工作会议前风险资产表现好，会议后债券胜率高；在政策预期以外，近期股债汇定价分歧也反映资金性质变化，但市场达成共识后或回归“股债翘翘板”；建议维持股债平衡，逐步增配股票。