今日港股三大指数继续回撤，市场情绪趋于谨慎。截至收盘，恒生指数、国企指数分别下跌0.77%及0.78%，恒生科技指数跌1.31%表现最弱。

　　我们来看今日市场热点：连续两日受挫恒指短线乏力，多空均谨慎加码；市场宏观博弈降温，行业逻辑驱动结构性行情；机构展望偏向多头，A股题材板块活跃港股防御资产更优。

　　【连续两日受挫恒指短线乏力多空均谨慎加码】

　　盘面上，核心科技股全线下挫，突显情绪低迷。京东、美团跌近3%，小米跌1.6%，快手跌超1%，阿里巴巴、腾讯、百度均下跌。

　　其他热点方面，保险股明显回调，券商、银行也同步走弱。机械、半导体、教育等行业齐跌。

　　上涨的板块中，消费股逆势走强，机器人概念保持活跃，黄金、有色、煤炭等商品概念股普涨。

　　整体上看，短线恒指上攻乏力，多头连续两日受挫。

　　今日恒指全天成交1416.19亿港元，较前两日平均逾2200亿港元的成交热度明显回落。唯一值得看好的是，目前恒指仍坚守在20000点关口上方，给予多头一定信心。

　　总沽空金额为119.51亿港元，沽空资金占比8.44%，关键位置空头也有所谨慎。

　　个股方面，商汤-W、小米集团-W、腾讯控股沽空金额位居前三，分别为6.5亿港元、5.24亿港元、4.85亿港元。

　　【市场宏观博弈降温行业逻辑驱动结构性行情】

　　行情层面，短线市场宏观博弈降温，转而重点关注行业逻辑。

　　例如，高盛CEO表示，如果监管机构允许，将评估参与比特币或以太坊市场。今日港股加密货币概念便再度走强。

　　除此之外，今日大消费板块集体走强，也明显受到扩大内需的积极定调影响。

　　由此来看，尽管政策利好未能有效驱动指数上行，但相关受益行业的结构性行情此起彼伏，值得投资者留意。

　　【机构展望偏向多头 A股题材板块活跃港股防御资产更优】

　　另一方面，今日沪深两市全天成交额1.78万亿，较上个交易日缩量4238亿。题材板块相对活跃，全市场超3800只个股上涨，逾150股涨停或涨超10%，同样显示个股机会要大于指数层面。

　　近日，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝发布2025年中国股票展望。

　　刘鸣镝表示，2025年，在美联储降息节奏放缓的前景下，看好价值风格股票跑赢成长风格。刘鸣镝建议投资者在防御型和盈利强劲的精选成长型企业之间保持平衡，以应对2025年潜在的波动。

　　具体来看，高收益类股票中，银行、水力发电、能源和家电等板块有望在2025年表现强劲；精选成长类股票中，IT领域的技术本土化和人工智能方向值得关注。

　　此外，华泰证券在最新的策略报告中指出，高股息策略因其攻守兼备的特性，在长期通常能取得显著的超额收益，当市场面临较高不确定性或股息回报率提升时，红利超额收益持续性及弹性更强，且该策略在港股表现优于A股。

　　值得关注的是，香港特区政府欢迎立法会11日通过《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》，落实豁免房地产投资信托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税， 以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排。

　　综上来看，未来政策面还是有不少值得期待的增量，目前港股依托低估值的防御属性优势继续坚守20000点关口，短线也未完全进入空头主导的趋势之中。