“上市公司的发展从来不是独木成林，而是依托、服务于整体市场，因此天源环保的梯队建设、主营业务拓展、生产实践也应当是系统化、全局化的。”天源环保董事长黄开明对其数十年的企业耕耘理念娓娓道来。

　　扎根于环保产业的运行肌理，依托于资本市场的全局联动，天源环保近年来从以“环保”为基石，革新产业布局，形成双主业发展，逐步构建公司多元化发展战略。

　　天源环保采用投资获取固定收益，装备销售实现市场化运作，第三方服务轻资产运营获取运营收益，三种商业模式平衡了天源环保重资产、轻资产和经营性现金流的问题，保障公司未来持续、稳健发展。

　　待到再抬头时，环保产业已然臻于化境，“环保产业与新的绿色经济、数字经济共同构建天源环保新的发展局面。”黄开明讲到。

　　环环相扣，贯彻产业运营思维

　　“现金流是企业的血液，行业经营逻辑不断变迁，现在已经到了‘轻资产、重运营’的阶段了，我们要考虑的是如何把各个板块有机地黏合在一起，提高经营效率，走远路。”黄开明对于环保产业的发展有其独到见解。

　　如今，天源环保的产业链正通过数据勾连起来。公司在管理中引入项目生命周期管理以保证公司对项目运营掌控力与反应力。

　　在黄开明眼中，项目建设一是需要资金持之以恒地布局，还有赖于有条不紊的管理，拥有稳定的现金流，才是公司发展的长久之计。如今，公司有约20个在建的固废发电厂，将于未来3年内渐次落地，在能源板块，坐落于新疆、甘肃的风电、光伏电厂有条不紊地建设；环保装备上，公司凭借十五年装备制造经验，加大装备技术研发，提升装备制造核心竞争力，一是公司对原有生产线的技术改造升级，二是开辟了南宁装备出口基地辐射东南亚等海外市场，确保装备制造业务板块计划年产值达到30亿元规模的目标。

　　一方面是账面资产的膨胀，另一方面是拿到稳定的现金流，在实体经济难于破局之际，黄开明给出的答案异常简单，“产业做深一度，抓好过程规划，过程对了结果自然对。”

　　在黄开明的规划下，天源环保如今的项目均有三部分收益，一部分是建设收入，一部分是运营收益，还有一部分是资源化收益，这种模式有效地缓释了资金成本压力。

　　“污水处理厂，固废处理厂，都属于市政建设项目，项目回款虽然稳定，但回款周期很长，我们在项目初期就签订长期运营的协议，用运营的收益保证项目的稳定运行。”黄开明讲到。

　　以垃圾焚烧发电项目为例，公司除了建设获取财政收益，还能以垃圾发电取得发电收入，这一部分由电网结算，每个月都有稳定的现金入账。在建项目投产后，将会有效提升公司后续固定收益。

　　在水环境治理的业务上，天源环保后续将主要收购、改造政府老旧污水处理厂并运营，加大污水处理资源化利用开发，实现第二个市场化商业收益。目前公司污水处理运营业务、高浓度有机废水、垃圾发电、污泥处置等合计运营年收入约4亿元，利润率在30%以上。随着公司在建项目陆续投产，加上不断开展环境治理资源化业态，如污水处理后实现中水回用、改进垃圾焚烧发电技术提升热能转化效率、将污泥处置后实现再生燃料等，运营收入在明年将会有大幅的增长。这也就是黄开明为天源环保打下的基本盘。

　　绽放的环境治理循环经济之花

　　环保是美丽中国的刚性需求，更是民生的追求。黄开明不同意“产业夕阳化”的判断。相反，他认为环保产业到了新的阶段——循环经济。

　　公司如今每一步脚印，都是在原有产业上的延伸，环环相扣。垃圾焚烧发电的过程中产生大量飞灰，天源环保将其聚拢收集，脱毒后再辅以不同材料重新炼制，将其变废为宝，目前公司已经将飞灰资源化，终端生产出来的产品有岩棉、玻璃。

　　黄开明表示，这样既解决了飞灰的二次污染问题，又可以减少碳排放，新的产品出来，还创造了经济效益，可谓一举多得。

　　电能、热能同步生成，较之传统模式既节约了电力消耗，也提高了效益。与此同时，装置流程中生成的“副产品”，则成为园区其他产线的原料，以及公司深加工、精加工的起点。

　　在水环境治理上，天源环保也将“循环”贯彻到底，污水处理厂的一大成本就是电力消耗，项目利用园区剩余用地及房屋屋顶、池面等安装光伏板，同时配以储能设备，平衡电力综合利用，实现提质增效。

　　绿色能源与绿色化工集中绽放，开拓第二增长极

　　循着产业链，黄开明如今将目光投向绿色能源领域。他细说到，公司近年来积极布局太阳能、风能、储能及氢能产业等绿色能源业务。

　　面对“绿色”机遇，天源环保依然围绕运营做文章，公司通过风、光发电，开启了“绿氢”生意。“我们用绿电直接电解水制氢，设备就是公司自己生产的电解槽。”黄开明讲到，“氢气制出来，我们通过‘氢气+氮气’合成绿色合成氨，和利用氢气与二氧化碳实现绿色甲醇制造，这也形成了真正的绿色化工。”

　　这种产业内循环的模式，构成了天源环保的核心竞争力。黄开明口中的“内循环”，即由电厂源头，构建起的一条连缀着氯碱、合成氨、甲醇生物柴油等产品的循环供应链。

　　未来三年规划绿色化工板块业务投资100亿元。这是天源环保定下的一个目标。

　　在绿色能源板块，公司在新疆兵地融合1GW光伏发电项目也已经开始建设，预计2025年11月并网发电，年产值约3.5亿元，预计每年产生1.2亿元净利润。

　　同时加大在风力发电、光伏发电、储能领域的业务发展，预计投资200亿元，投资建设风光储项目，实现绿色能源达到新的增长目标。

　　数字产业下好先手棋

　　数字产业是企业未来发展过程中无法回避的话题，天源环保数字化布局已有先手动作，以光伏、风电切入“绿电”领域，就是其先手棋。

　　“数字经济最大的成本是电力，我们在甘肃、新疆等地建立智算中心，利用西北地区丰富的绿电资源优势，降低算力中心的运营成本。”黄开明讲到。

　　开展算力业务，是公司的第三增长极。随着AI技术在全国应用的广泛性，公司利用绿电与智算中心相结合的商业模式，不仅可以降低算力使用成本，也可以提高算力业务利润水平。同时通过算力中心使用先进的AI技术，赋能各行业数字化转型。通过技术优势和服务，提供专业的算力资源运用。

　　公司拥有庞大的环境治理、能源管理的经验，数十年运营产生的海量数据，也让天源环保进一步思考——如何用好这些数据、挖掘数据背后的价值？

　　“我们拥有产业经验，但数字化建设并不是我们绝对强项，我们联合了一批国内外合作伙伴，已成立数字科技有限公司，主要从事算力业务投资建设，加速切入数字领域。”黄开明讲到。

　　目前公司与华为在液冷超充领域达成了合作，第一个全智能超充样板站年底就将投入使用。“液冷超充站是公司与华为合作的起点，后续我们还将在逆变器、构网型储能、超算、人工智能等领域进一步开展探讨合作。”黄开明表示。

　　对于未来产业，天源环保目前多以投资的视角尝试性摸索，公司在近期与投资者交流时表示，公司设立的基金已投资深海机器人领域的深海智人（广州）技术有限公司和芯片领域的苏州亿铸智能科技有限公司，未来公司将对智能制造领域进一步科学研判，适度开展投资。

　　在谈到天源环保中长期战略发展时，黄开明表示，“天源环保未来发展是可期的，我们将朝着多元化、集团化、国际化方向迈进，充分体现天源环保企业价值，始终保持绿色发展，为人类社会贡献应有的力量。”（CIS）