昨日，沪指午后在地产、金融等板块的带动下发力拉升，上证50指数表现强势。截至收盘，沪指涨0.44%报3378.81点，深证成指跌0.4%报10713.58点，创业板指跌0.44%报2245.5点，上证50指数涨0.53%，科创50指数跌1.04%；沪深北三市合计成交17562亿元，较此前一日减少近700亿元。行业方面，物流、工程机械、地产、银行、电力等板块拉升，保险、煤炭、石油、汽车等板块上扬，培育钻石、人形机器人、信创概念等活跃；食品饮料、半导体、医药等板块疲弱。

　　东莞证券表示，尽管短期内市场有所波动，但中长期的上行趋势仍未发生实质性改变。在内需疲弱及外部压力加大的背景下，政策进一步扩张的空间可能被打开。这包括潜在可能更高的赤字率、更多的向地方转移支付以补充财力，以及更积极的促消费举措。目前市场对政策的预期偏强，若12月的会议出台部分增量政策，有望推动市场重新走强。板块选择方面，建议重点关注TMT、机械设备、农林牧渔、金融等板块。

　　今日投资机会解析

　　四行业协会发声呼吁芯片国产化

　　12月3日，中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国互联网协会、中国通信企业协会四家行业协会均发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。

　　中信证券表示，四大行业协会呼吁具有风向引领作用，后续其他行业也有望跟进，国内半导体产业整体国产化节奏有望进一步加快，低国产化环节的相关厂商迎来突破机遇，此外制造环节也有望受益本土化生产需求提振。

　　战略金属地位有望提升

　　12月3日，商务部发布公告称决定加强相关两用物项对美国的出口管制，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。

　　中信证券表示，目前我国是全球第一大镓、锗和锑生产国，对于关键金属资源的出口管制有望提升其战略地位，对于维护国家安全和利益具有重要战略意义。不排除后续出口管制政策或将延续至钨、稀土等战略金属品种的可能性，建议关注相关金属的投资机会。

　　先进制程自主可控有望加速

　　12月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）正式公布了对中国半导体出口管制措施新规则，包括将140家中国半导体相关公司列入“实体清单”，旨在进一步削弱中国生产可用于下一代先进武器系统、人工智能（AI）和先进计算的先进制程半导体的能力。

　　万联证券指出，本次制裁主要针对先进半导体设备、HBM等领域，措施包括实体清单更新和管制规则更新等，中长期看将加速国内半导体供应链自主可控，建议关注：1）供应链去美化加速，关注设备上游零部件及半导体材料的国产替代机会；2）先进国产设备导入有望加速，关注半导体设备中国产化率较低的细分领域，以及先进制程技术领先的设备龙头公司；3）先进封装有望助力国产先进制程突破，建议关注在Chiplet/HBM等领域有充分技术储备的国内封装厂商。

　　中信证券认为，后续在本土高端封测厂商和设备厂商的配合下，国内DRAM存储原厂有望突破HBM产品：HBM制造核心看封装工艺升级，核心工艺包括TSV/Microbump、MR-MUF、CoWoS等，未来看HybridBonding，布局相关环节的厂商有望核心受益，看好高端存储产业链国产替代。

　　其他影响市场的消息

　　工信部：谋划新一轮装备制造业稳增长政策

　　12月3日，工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式上表示，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施，深入实施大规模设备更新和消费品以旧换新，提振汽车等大宗商品消费，积极培育智能网联新能源汽车、低空装备等新增长引擎。

　　交通运输部：全力推进交通物流降本提质增效

　　12月3日，交通运输部举行专题新闻发布会，介绍交通物流降本提质增效有关情况。交通运输部新闻发言人刘鹏飞表示，交通运输部将“聚焦一个目标，围绕两个服务，推进五方面任务”，全力推进交通物流降本提质增效，支撑有效降低全社会物流成本。

　　据悉，交通运输部认真会同相关部门，着力健全制度体系，强化政策保障，推动新一代信息技术与交通物流业的融合创新，为交通物流降本提质增效持续注入新动能。下一步，将立足现代综合交通运输体系，继续会同有关部门加快推进交通物流数智化发展，推动交通基础设施数字化转型升级，完善全自动化码头、低空物流、网络货运等标准规范，有序推动无人车、无人机示范应用。

　　国家发展改革委：完善成品油管道运输价格形成机制

　　为贯彻落实关于进一步深化石油天然气市场体系改革的决策部署，提高成品油管道运输效率，保障成品油稳定供应，国家发展改革委发布《关于完善成品油管道运输价格形成机制的通知》。《通知》提出，基于成品油管道运输特性，对国家石油天然气管网集团有限公司跨省成品油管道运输价格实行弹性监管机制，由国家发展改革委核定最高准许收入，国家管网集团在不超过最高准许收入的前提下，与用户协商确定跨省管道运输具体价格。

　　《通知》明确，最高准许收入由国家发展改革委按照“准许成本加合理收益”原则核定，包括准许成本、准许收益和税金，并设置最低负荷率要求，当管道实际负荷率低于最低负荷率要求时，相应扣减最高准许收入。其中，准许收益率综合考虑企业加权平均资本成本、行业发展需要、用户承受能力等因素确定；最低负荷率根据实际负荷率、公平开放情况、其他运输方式替代程度等因素确定。

　　汽车工业协会：建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片

　　12月3日，中国汽车工业协会发布声明称，2024年12月2日，美国商务部以维护国家安全为由，宣布了新的出口管制规定，将140家中国企业列入实体清单，将更多半导体设备、高带宽存储芯片等半导体产品列入出口管制。

　　中国汽车工业协会坚决反对美国政府泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，对中国进行恶意的封锁和打压，这种行为严重违反市场经济规律和公平竞争原则，破坏国际经贸秩序，扰乱全球产业链的稳定，最终损害的是所有国家的利益。美国政府随意修改管制规则，严重影响了美国芯片产品的稳定供应，中国汽车行业对采购美国企业芯片产品的信任和信心正在被动摇，美国汽车芯片产品不再可靠、不再安全。为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片。

　　第二批汽车芯片白名单发布

　　中国汽车芯片产业创新战略联盟宣布，第二批汽车芯片白名单于近日发布，覆盖了车身、底盘、动力、座舱、智驾、整车控制等各应用领域中应用的10大类芯片。随着各家车企加速推进国产芯片上车，本次白名单共涵盖超过2000个应用案例，比第一批增加了34%；来自于接近300家供应商，比第一批提升了3%。

　　浙商证券收购国都证券股权获突破性进展

　　浙商证券3日晚间公告，近日收到国都证券转发的中国证监会关于核准国都证券变更主要股东、实际控制人的批复文件，核准公司成为国都证券主要股东，核准公司实际控制人浙江省交通集团成为国都证券实际控制人。这意味着浙商证券收购国都证券34.25%股权事宜取得突破性进展。