标普500指数在2023年飙升26%，而今年更是有望上涨27%。但来自世界首屈一指的商学院——沃顿商学院的金融学教授杰里米·西格尔周一表示，经过两年的强劲上涨，标普500指数明年的回报率恐怕不会那么“惊艳”。

　　他在接受采访时表示，“我预计明年会平静得多。我的意思是，我们已经经历了两个轰动的年份，2023年和2024年，所以我预计标准普尔500指数明年的回报率可能在0到10%的范围内。”

　　他还补充说，市场上占主导地位的科技股明年的回报率可能会“持平”。

　　今年迄今，标普500指数已累计上涨27.5%。但今年美股主要的涨幅是由人工智能（AI）热潮以及“科技七巨头”等大型科技股推动的。但根据西格尔的说法，包括亚马逊、英伟达和Meta等公司在内的所谓“科技七巨头”的表现开始落后。

　　“也许这一次，我们会看到过去两年对美股涨势贡献最大的股票开始疲软。如果它们明年真的表现不佳，甚至真的没有增长，标普500指数就很难取得像2023年和2024年那样的涨幅。”他补充说。

　　无独有偶。美国银行（Bank of America）日前也表示，科技股可能正走向周期性峰值。该行认为，这在很大程度上取决于未来的债券收益率，因为收益率上升可能会在2025年限制风险资产。

　　另一方面，尽管科技股今年一直是标准普尔500指数上涨的一大催化剂，但最近几周，特朗普再次当选美国总统也为美国股市增添了不少“动力”。

　　事实上，自11月5日大选以来，小盘股罗素2000指数已经上涨了7%，因为投资者认为国内公司将从特朗普的放松管制和减税承诺中获益。交易员们还押注，这位即将上任的总统将实施有利于市场的政策，这将提振小盘股等被忽视的资产。

　　西格尔也说：“也许‘科技七巨头’明年不会有什么作为，但那些被相对低估的中小型股，最终将迎来他们的好日子。”

　　不过，也有一些市场观察人士对小盘股进一步上涨的能力不太确定。例如，凯投宏观（Capital Economics）在上个月的一份报告指出，在特朗普2016年首次赢得大选后，小盘股同样飙升，但在2017年全年表现不佳。