财中社12月3日电开源证券发布银行业非银同业存款新规点评，明确将非银同业活期存款利率纳入自律管理。

　　2024年11月29日自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规定非结算性的非银同业活期存款参考公开市场7天期逆回购操作利率；同时规定了提前支取利率和“利率调整兜底条款”。

　　近年同业存款利率上升较大幅度的为国有行，整改压力相对较大。据统计2024年上半年，国有行/股份行/城商行/农商行同业存款成本率分别为2.51%、2.42%、2.34%、2.32%，分别较2023年全年提升8BP和7BP，下降1BP以及2BP。再考虑到同业活期存款占总存款的比例，国有行占比明显高于城农商行，此次同业活期存款整改对于国有行的负债成本提振作用较大。

　　银行负债端方面，存款稳定性或有所波动，短期存在非银存款挤出，但由于计入EPA“定价行为”考核，过渡期后执行或较为严格，长期来看多数非银资金将被动接受更低的利率。此次整改或将非银存款短期或挤出，但中长期仍以被动接受为主

　　资管产品方面，同业活期利率下降30BP或使货基、现金理财收益率均下降约9BP。但考虑到银行持有货基很大一部分是出于司库维持流动性的需要，并不会单纯因为收益率降低而大规模赎回货基。

　　债市方面，同业存款利率调降，利率中枢下移，利好同业存单和中短债。2024年12月2日10年期国债利率罕见降至2%以下，各期限的同业存单收益率单日降幅也较大达9BP左右。后续资管产品可选择的高息存款品种已较少，同业存单和中短债的拥挤度或仍将提升。