11月28日，华康股份（605077）收到证监会浙江监管局行政监管措施决定书，因实控人及一致行动人减持事项未及时通知公司，浙江证监局决定对实际控制人陈德水出具警示函，要求其在收到决定书后10个工作日内提交书面整改报告。

　　2024 年 7 月 11 日至 2024 年 9 月 30 日，公司控股股东、实际控制人陈德水、余建明、程新平、徐小荣合计减持可转换公司债券 86.3万张，占公司可转债发行总量的 6.62%，合并权益比例变动达到 1.34%；但减持事项未及时通知公司，导致华康股份迟至10 月 9 日才披露实际控制人及其一致行动人权益变动的提示性公告。

　　其中，2024 年 7 月 23 日，公司控股股东、实际控制人陈德水通过大宗交易方式减持公司可转债 50万张，导致上述主体拥有的权益变动比例首次累计达到 1%以上，合计变动比例为 1.24%。

　　华康股份是一家专注于多种功能性糖醇及健康食品配料研发、生产与销售的国家高新技术企业，2021年2月在上交所主板上市。

　　扩产能，负债高企

　　上市后，华康股份业绩稳定增长。2021-2023年，公司营收分别为15.9亿元、22亿元、27.8亿元，同比增20.79%、38.02%、26.48%；净利分别为2.4亿元、3.2亿元、3.7亿元，同比增-22.94%、34.88%、16.34%。

　　近年来，华康股份持续扩张产能。上市至今四年时间，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产方面的现金持续大额支出，总计27.3亿元，单看2024年前三季度就同比增长184.32%至11.4亿元。而2021 年首发上市时公司募资 15.04 亿元，明显不足以覆盖巨大的资本开支。

　　2023 年 12 月，公司完成发行可转债发行，募集资金 13.25 亿元，全部用于 “100 万吨玉米精深加工健康食品配料项目”。2024 年 1 月 15 日，可转换公司债券在上海证券交易所成功上市。公司的应付债券一项在2023年增加11亿元。

　　除了应付债券，目前公司短期借款5402万元，一年内到期非流动负债3.7亿元，长期借款5.1亿元，资产负债率49.11%。

　　上市时募投项目仍在建

　　可转债的募投项目建成后将新增产能 105.38 万吨（涵盖液体淀粉糖产能 39.68 万吨、功能性糖醇产能 19万吨、膳食纤维产能 9.50 万吨、食品级变性淀粉产能 7.55 万吨以及副产品 29.65 万吨），产能规模将达到现有产能的 3.5 倍。项目达产后实现年度营业收入 51.8亿元，投资回收期 6.89 年。

　　然而可转债发行时，前次上市时募投项目尚未建设完毕。截至2023年6月30日，募集投入资金累计进度为65.56%，其中，“年产 3 万吨 D-木糖绿色智能化提升改造项目”的预计完工时间为2023 年 12 月，而截至 2024 年上半年该项目仍未完成，进度为 80%。

　　大规模扩张产能后，华康股份出现业绩增长乏力迹象，前三季度收入仅增长3.12%，相比前两年26%-38%的增速明显下滑；净利也降31.97%至1.9亿元，而ROE降至近十年来最低点，只有5.97%，基本每股收益为-43.22元。

　　11月26日公司公告称，第二大股东福建雅客于10月16日至11月22日通过集中竞价交易减持公司股份2,95万股，持股比例由5.98%下降为5%。