两个月前，A股从2700点涨到3600点，只用了6个交易日；之后又从3600点跌到3200点，也只用了4个交易日。有投资者感叹，A股行情太“魔幻”了。

　　11月22日，本周五，沪指下跌103点，跌幅3.06%。创业板指和科创50跌幅更高达3.99%和4.1%。两市有4800只个股下跌，上涨个股仅390只。在这390只上涨股中，涨停（含涨幅10%以上）个股居然达80只；相比之下，跌停（含跌幅10%以上）个股仅有13只，而80只涨停个股中，亏损股却高达30只。

　　行情让人看不懂，这究竟是跌市还是涨市？

　　本周的A股还出现了罕见的一幕。股票代码后两位数为叠数的个股掀起涨停潮：渤海化学（600800）本周5个涨停，东方精工（002611）本周5个涨停，粤桂股份（000833）本周5个涨停，海宁皮城（002344） 本周 4 个涨停 ， 大千生态（603955） 本周 4 个涨停 ， 大恒科技（600288） 本周 4 个涨停 ， 日出东方（603366）本周3个涨停。“代码玄学”更让投资者直呼看不懂。

　　30多年来，每每出现大股东或董监高减持，公司股价便会跌跌不休。可今天的市场，A股协议转让出现小高峰。相关统计显示，10月以来大股东易主的至少有18家公司，还有更多的趁机减持落袋为安。其中基本面向下、现金流趋紧的占据多数，可股价却不跌反涨，“利空”当作“利好”更让人看不懂。

　　如逼近退市红线的大千生态，实控人转变为步步高系，尽管步步高自身已戴上ST帽子，能否成为“救世主”令人生疑，可大千生态照样迎来十几个连板！

　　另如股价从10多元涨至20多元的茶花股份（603615），本周三公告称，其实控人陈氏家族拟通过协议转让3600万股，占公司总股本的15.06%，套现6.77亿元。尽管转让价打了八折（约18.8元），可本周末股价照样涨至23.68元。回头看公司基本面，三季报显示，公司实现营收4.15亿元，同比下降15.34%；净亏损1500万元，同比暴降556.11%。

　　按说，把“利空”当作“利好”理应是牛市，可指数已连开两根周阴线。两周下来，沪深5100多只个股当中，仅有1000只是上涨的，其余4000多只下跌。这到底是牛市还是熊市啊？市场为什么会变得如此玄而又玄？

　　众所周知，9月24日关于振兴资本市场的利好政策主要是两大部分：一是央行给予沪深300成份股和破净公司为主的互换便利 （5000 亿元） 和回购增持（3000亿元）新工具；二是以创业板和科创板为主战场的“并购六条”。两个月来的市场走势，实际上是以并购重组为主线，而并购重组本来就充满变数，极少数公司会“乌鸡变凤凰”。君不见那些落到退市命运的公司，有几家没经过“热闹”的并购重组。

　　并购重组之所以会炒得如此火热，与短线资金和投机资金活跃有关。

　　像沪深300这样的蓝筹股，以及投资者期盼的长线资金入市，那是要以经济基本面为基础的。我们的经济基本面又如何呢？

　　10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，比上月回落0.1个百分点；全国固定资产投资（不含农户）423222亿元，同比增长3.4%，其中民间投资同比下降0.3%；CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.9%，环比下降0.1%；2024年前三季度，我国规模以上工业企业利润同比下降3.5%，国有企业、股份制企业、民营企业利润同步下滑。

　　一句话，恢复性增长并未如期而至，企业的整体经营状况仍有待恢复。

　　稍微能看见希望的是，PMI指数连续两个月回升到50%以上（9月为50.4%、10月为50.1%），但愿不要再掉头向下。

　　真正的牛市，必将看到经济的转折点。这时候，长线资金才会源源而至，行情才不再“魔幻”。