党的二十届三中全会提出“因地制宜发展新质生产力”。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。目前设立有7年的雄安新区已颇具规模，雄安新区建设以及新质生产力的发展离不开金融的支持。

　　11月17日，“2024投融资论坛”在雄安新区成功举办，会议期间举办了三场圆桌论坛。其中，圆桌二的各位嘉宾围绕“求新谋质：共话金融市场与新质生产力”共同探讨金融及金融创新赋能雄安新区发展，以及支持新质生产力发展的路径。

　　当前，雄安新区已进入承接北京非首都功能疏解与大规模建设发展的新阶段，需要金融等各类先进生产要素的有效配置和高效利用。雄安新区应如何充分发挥现代经济血脉的作用，构建与新质生产力的特点和发展趋势相契合的金融体系？

　　针对上述话题，河北金融学院金融研究所所长、教授刘宾主持了圆桌讨论。参与讨论的嘉宾有中国建设银行总行集团资产管理部副总经理任鹏，衡水银行股份有限公司党委委员、行长镡方东，河北省证券期货业协会副会长、恒银期货有限公司总经理汤志江，中国资本市场研究中心执行主任罗标强，财达证券股份有限公司资产管理部总经理妥佳媛。

　　一家地方城商行的独特视角

　　镡方东表示，站在城商行的立场，首要任务是提升认知层次，明确认识到发展新质生产力是推动高质量发展的重要着力点，也是小型城商行应重点投入的新领域。

　　其次，应坚持因地制宜的原则。以雄安为例，作为未来的国家战略高地，科技引领地位不言而喻。同时，作为京津冀区域的一部分，雄安在打造绿色生态、守护碧海蓝天方面同样肩负着重要使命，绿色环保产业因此成为发展新质生产力的重要突破口。由此衍生的新材料、新能源等战略性行业，自然也是衡水银行重点关注的领域。

　　再者，聚焦核心要点至关重要。相较于本地的国有大行，衡水银行在服务银发客群、研发特色信贷产品等方面拥有更高的市场份额和更集中的客户群体。近年来，衡水银行60岁以上客户的占比已从约19%左右显著提升至30%以上，这正是立足本地、开展特色化经营的结果。作为立足于本地的中小银行，支持新质生产力发展也要基于自身禀赋、打造业务特色。

　　最后，创新合作模式也不可或缺。衡水银行可以与证券、私募等金融机构携手，共同探索投贷联动的新路径。传统上，衡水银行主要通过贷款方式支持企业发展，包括中长期贷款和供应链金融等。未来，对于成熟企业或已上市的优质企业，银行也可通过债券投资等直接融资方式加大支持力度。

　　镡方东坦言，从当前情况来看，尽管衡水银行拥有800亿元左右的存款规模，但一定程度上仍然面临贷款投放不足的问题。若能有效发挥投贷联动优势，结合供应链金融和银团贷款等多元化手段，未来在探索新质生产力的服务模式上定能取得更大突破。

　　在谈及金融创新如何赋能雄安新区发展之时，镡方东指出，关键在于提升金融服务的精准度和效率。这要求商业银行更加精准地定位客户群体，并有针对性地满足目标客户群体的金融需求。为此，至少需要在以下三个方面进行创新：

　　一是金融产品的创新。在数字化浪潮的推动下，中小银行应加速线上与线下服务的融合。对于城商行而言，不仅要持续学习和改进线上化服务，还要加强地客户的深入联系。这也是衡水银行长期以来坚持的发展方向。同时，信贷产品也应从传统的抵押担保向信用贷款转变。“近期，我在北京参加的一次会议中，与会的中小城商行均达成共识，认为应大力发展信用贷款，特别是面向企业家和自然人的信用贷款。”

　　二是金融科技的创新。数字化和线上化的发展对中小银行来说既是挑战也是机遇。衡水银行将携手城商行同业，共享技术成果，同时与第三方科技公司合作，依托区块链等技术，重点发展供应链金融。目前行里正在研发包括传统核心企业和去核心企业的供应链金融模式，旨在通过金融科技的发展，拓宽营销渠道，覆盖更多客户群体。

　　三是服务模式的创新。尽管衡水银行目前尚未设立理财子公司和资管业务，但仍需积极探索如何更好地支持科创型企业。同时，充分利用金融市场业务的优势，结合城商行资金充裕的特点，坚持传统信贷与债券业务并重。此外，衡水银行还将继续尝试与股份制银行和国有大行合作，组织银团贷款。在合作模式和服务模式上，深入研究雄安新区的特点，展现城商行独特的社会担当和金融服务特色。

　　资管行业如何赋能新质生产力？

　　任鹏表示，资管行业涵盖基金、信托、理财、养老金、企业年金、保险资管等多个领域，扮演着连接居民财富与资本市场的桥梁角色，在推动新质生产力发展方面发挥着独特且重要的作用。主要体现在以下几个方面：

　　首先，资管行业通过股权形式为新质生产力的发展提供关键支持。无论是科技型企业的崛起，还是传统领域龙头企业的转型升级，面临的往往不是短期资金缺口，而是对长期股权资金的迫切需求。资管行业，尤其是保险资管和养老金资金，具有长期性和稳定性的优势，可以作为“耐心资本”以股权形式流入高新技术企业和传统产业升级项目，为新质生产力的发展注入强劲动力。

　　其次，资管行业的主要资产配置方向之一是债券。未来，建设银行将加大对科创型企业相关债券，如科创票据、科创债券及可转债的配置力度，这既是响应国家政策导向，也是顺应市场发展趋势的重要举措。

　　再者，在非标融资领域，建行积极探索并拓展新型企业的融资需求，不仅提供传统的企业债权融资，还会向企业股东、管理层等提供更多元的融资选择，如股票质押、股权质押及回购等非标融资机会，以满足企业多样化的资金需求。

　　此外，从S基金的角度出发，建行也致力于支持新质生产力的发展。当前，中国资本市场活跃度不足，尤其是股市近三年来表现平平，导致创业投资退出难。S基金的设立，为创业投资提供了一个二级市场，为投资者提供了退出渠道。在经济不景气、估值较低时，往往是并购的良好时机。建行及相关机构正积极与各省引导基金合作，搭建S基金平台，对达到退出期的创投资本及其项目进行收购，以促进资本市场的健康发展。

　　最后，可以考虑开发针对科创主题、新质生产力主题的ETF产品。ETF作为一种被动型指数投资工具，近年来备受投资者青睐，在这一领域进行探索和创新，将为新质生产力的发展提供更多元化的融资途径和投资选择。

　　妥佳媛分享了她对美国硅谷银行模式的理解。在她看来，该模式不仅展示了资管和创投企业对科技型企业的鼎力相助，还揭示了贷款对支持科技金融发展的独特作用。

　　妥佳媛指出，硅谷银行支持科技型企业主要有三大模式：一是直接为高风险、高成长性的企业提供风险贷款。硅谷银行通常与PE和VC携手，在风险投资的首轮或二轮跟进目标企业，当企业面临资金缺口时，及时提供贷款支持。该行关注的是企业未来筹集股权融资的能力，以支撑公司的增资扩股和债务偿还。

　　二是为PE和VC提供贷款，间接助力高成长企业。在美国，PE和VC可以凭借GP和LP未来承诺转入的资金作为担保，向银行申请授信。在LP和GP资金未到位前，企业可利用银行贷款满足短期资金需求。

　　三是硅谷资本对初创企业进行股权投资，硅谷银行则跟进提供信贷资金。这些风险贷款并未独立于创投而存在，而是与创投紧密合作，共同为企业提供融资支持。这些风险贷款的还款来源主要有两个：一是创投公司为高成长企业提供的未来股权融资；二是知识产权抵押变现。作为债权融资人，硅谷银行在高成长企业清算时，对知识产权产生的收入拥有优先处置权。因此，在投贷联动模式下，高成长企业能够获得全方位的融资支持。

　　妥佳媛直言，硅谷银行倒闭的原因在于利率大幅飙升导致银行持有的长期债券大幅贬值，但其践行的投贷联动模式仍然堪称支持科技型企业的典范。即使在破产清算过程中，硅谷银行与科技金融相关的资产质量也相当高，不良率极低，这一模式无疑值得我们深入研究和借鉴。

　　汤志江则从期货行业的视角分享了金融如何赋能新质生产力。他指出，当前，各大期货交易所正积极构建面向新质生产力的服务能力，加快新品种的研发，如碳期货、电力期货、温度期货、气象期货等，这些新兴期货品种对新质生产力的发展至关重要。例如，光伏与风电产业的效能深受风力大小和天气状况的制约，而电动汽车、抽水蓄能项目的发展也与碳酸锂等期货新品种息息相关。

　　汤志江建议，应积极引导更多期货交易所来雄安举办活动及培训，提升入驻雄安的企业及企业家们的风险管理意识。在他看来，从初创阶段起就树立起风险管理意识，对企业的未来发展十分重要。其次，在人才培养方面，河北省证券期货业协会拟联合省内及北京的高校，在雄安围绕期货市场与风险管理领域展开积极探索与实践。“我们相信，这些努力将为雄安新区的蓬勃发展注入新的活力与动能。”