中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2024年11月8日）
一、市场回顾
上周，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才在新闻发布会上介绍，议案提出，为便于操作、尽早发挥政策效用，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。
海外方面，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.5%至4.75%，即降息25个基点，这是美联储今年内的第二次降息，符合外界预期。此前美联储主席鲍威尔表示，美联储已经朝着通胀持续下降目标的同时，保持就业和经济稳定的目标“取得了很大进展”。
上周欧佩克发表声明，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个“欧佩克+”成员国决定将原定11月底到期的平均220万桶/日的自愿减产措施延长至12月底，这是“欧佩克+”今年6月以来第二次推迟增产，旨在降低油价持续下跌的风险，而以美国为首的非“欧佩克+”成员国产量持续上升。
市场方面，上周A股重拾涨势，成交额放大至日均2万亿元以上，绝大多数板块上涨，其中航空航天、互联网、半导体、券商板块涨幅居前，仅有贵金属、部门家电和能源板块小幅下跌。风格上看，上周小盘股涨幅较大，大盘股期间出现一定幅度的回调。
港股方面，在国内财政及针对资本市场政策进一步发力，叠加美国大选尘埃落定、美联储降息的背景下，上周港股市场震荡上扬，科技指数领涨。美股方面，美国大选后不确定性降低，降息以及特朗普倾向减税和放松监管，避险资本回流推动美股走高，中概股整体表现相对偏弱。
大宗商品市场方面，近期美元指数经短暂调整后走高，贵金属在进入11月后结束涨势。特朗普在传统能源上的政策观点推动国际油价走低，“欧佩克+”减产延长对油价的支撑力度有限；LME有色金属多数下跌。国际农产品中油脂板块继续走高，软商品小幅下跌，其他品种波动较小。国内商品期货市场中，工业品和农产品走势分化，国内宽松政策出台后的带动效果逐渐减弱使工业品波动降低，农产品中油脂板块上涨趋势明显，其他板块波动有限。
总体上看，上周国内A股市场上涨，商品市场分化，中基私募50指数上涨，三大策略均获得盈利。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
（一）指数表现
中基私募50指数在2024年11月8日当周收于1761.13点，较2024年11月1日当周上涨3.63%。
指标方面，中基私募50指数年化收益率近12%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到11%，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。
（二）成份表现
上周，中基私募50指数上涨3.63%，股票多头策略贡献3.38%，对冲策略贡献0.07%，CTA及衍生品策略贡献0.18%。
股票多头策略下全部子策略盈利，其中全市场选股策略表现优异；对冲策略下的绝大多数子策略获得盈利，其中可转债alpha策略获得盈利最多；CTA与衍生品策略下的全部子策略获利，其中量价中长期策略盈利突出。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
（一）指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年11月8日当周收于1591.83点，较2024年11月1日当周上涨1.59%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到7%，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益达57%，年化收益率达到10%，夏普比率近1.2。
（二）成份表现
上周，中基私募50稳健型指数上涨1.59%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.19%，经均衡配置的股票多头策略盈利1.10%，CTA及衍生品策略盈利0.30%。
二级策略上看，股票多头策略下的全部子策略获得盈利，其中量化指增类策略获利最多；对冲策略下的绝大多数子策略获利，其中可转债alpha策略斩获颇丰；CTA与衍生品策略下的子策略全部获得盈利，其中量价中长期策略盈利突出。
