2024年11月15日，北京证券交易所（下称“北交所”）迎来开市三周年。三年来，北交所打造了服务创新型中小企业主阵地，市场功能逐步完善。
值得注意的是，三年来，北交所投资者群体不断扩大、结构进一步优化，合格投资者超760万户，公募基金、私募创投基金等参与度持续提高，市场交投逐步活跃。
《华夏时报》记者获悉，未来北交所将丰富北交所产品和功能体系；稳步推进政府债券交易功能落地，持续优化债券交易机制；优化新股发行定价管理机制，推动公开发行可转债、ETF业务落地，研究推出北交所专精特新指数。
活跃度稳步提升
近一年，北交所换手率有显著改善。来自开源证券的数据显示，2023年11月北交所换手率上升至日均7.9%，至2024年10月北交所日均换手率达14.5%；2023年11月15日至2024年11月10日，成交额总计为24299.8亿元，同比增长近10倍。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨在接受《华夏时报》记者采访时表示，北交所投资者的数量稳步增长，当前高净值个人投资者为北交所的主要投资力量。公募基金北交所配置增长，各类资本丰富生态，但还需多元耐心资本入驻。
诸海滨分析称，在机构投资者结构中，基金和券商自营在北交所机构投资者中占比较高，随着社保基金等长期耐心资金和耐心资本在北交所逐步壮大，有望进一步提高市场活力。
对比科创板和创业板来看，北交所当前的机构投资人占比较小，需要进一步提高。从各类机构投资者持股情况来看，投资机构的多元化尚需要加强。未来北交所需改革投资者制度平衡市场供求，推动关键产业链公司和专精特新企业上市，提升市场透明度和吸引力，以促进中小企业成长和市场健康发展。
资深北交所和新三板评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，当前最有可能的突破就是期待证监会和北交所尽快推出北证50指数ETF产品。首先，可以为北交所带来更多的直接投资资金和更高的市场关注度；其次，丰富了公募基金的产品种类和二级市场的交易品种；第三，满足广大投资者对北交所的即时投资需求和一揽子投资策略；第四，为众多未能满足北交所交易权限的投资借道指数基金过来参与和分享北证50上涨行情红利。
打造专精特新“金字招牌”
北交所开市三年来，其交易与融资规则不断改革创新，定位清晰后改革加速，完整的培育生态出现。
在诸海滨看来，我国A股市场已逐步建立起由主板、科创板、创业板和北交所四大板块构成的多层次资本市场体系，各板块之间的差异化定位逐渐明确。
下一步，北交所、全国股转公司将与工业和信息化部持续深化协作，扎实推进战略合作协议落地见效，将北交所、新三板打造成为专精特新中小企业挂牌上市的重要服务平台，共同擦亮专精特新“金字招牌” 。
统计数据显示，在北交所的上市公司中，高新技术企业超九成，战略新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半，10家公司获得国家级“单项冠军”认证，16家公司获国家科技进步奖、国家技术发明奖。
来自开源证券的数据显示，截至2024年11月8日，北交所上市公司的PE TTM大部分集中在20—60倍之间，249家公司相对发行价上涨，占比97.3%。全部北证A股市值分布主要集中在10—50亿元区间内，超过50亿的公司共20家，市值最高前三家公司分别为贝特瑞、锦波生物和艾融软件。
从营收增长端来看，与科创板和创业板相比，2024年前三季度业绩上，北交所营收增长的上市公司数量比例58.2%，位于科创板和创业板之间。
从盈利能力上看，北交所归母净利润规模有所提升的上市公司比例为41.4%，略低于科创板与创业板表现。2023年内共219家北交所上市公司实施分红，截至2024年三季报，北交所公司上市以来的分红率均值为17.74%。
此外，诸海滨进一步指出，北交所的上市活跃也撬动了新三板市场“挂牌审核-日常监管-上市审核”等各环节，形成优质企业申报北交所上市的“快车道”。2024年挂牌新三板的企业中，有49家提交直联审核申请。
2025聚焦并购主线
随着证监会《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》的出台，A股的并购行情持续发酵。近期，北交所分别举办了券商、上市公司两场专项座谈会，听取券商并购重组项目储备情况、上市公司推进过程中遇到的问题以及对北交所并购重组市场发展的意见建议。
2025年即将来到，诸海滨认为，北证A股市场的投资方向在并购、高端装备专精特新方面。北交所并购已拉开序幕，上市公司可多聚焦核心产业链和产业协同。通过收购有助于补链强链、提高关键技术水平的优质未盈利资产。产业协同将成为北交所公司并购重组的主要目标，并购可以帮助快速实现业务的多元化和优化，通过收购具有互补性的业务，企业能够增强自身的核心竞争力。
诸海滨还指出，北交所专精特新含金量足，从“卡脖子”到“领跑者”，高端装备制造业或面临重估。作为“生产机器的机器制造业”，装备制造业在锻造产业长板、补齐产业发展短板方面发挥着至关重要的作用。
面对年底前的北证A股行情，周运南预计北证50指数将会高位震荡运行，有站上1500点的可能；量能方面即日成交金额应该可以持续维持在百亿元级别；个股行情会层出不穷，但也要提防震荡下个股短线急速调整的风险。
