深圳商报·读创客户端记者周良成

　　“在股市里，我是从来没有亏过钱的。人们问我你的经验是什么？我说我从来没买过。”近日，中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所原所长余永定来到深圳，在北大汇丰商学院发表了题为《如何理解当前的宏观经济形势与政策》的演讲。他以轻松、幽默的语言，深入浅出地剖析了当前的宏观经济形势与政策。

　　（图：余永定发表题为《如何理解当前的宏观经济形势与政策》的演讲。周良成/摄）

　　在演讲中，余永定提到在过去几十年里，他去过几十次日本，长期与日本经济界人士深入交流。在提问环节，记者问道：“一般情况下，利率下调时，人们会把银行里的钱投入股市，博取更高收益，那为何日本低利率时期，股市也很低迷呢？”余永定表示，日本的财政政策不是一个好榜样，中国应从中吸取教训，不能重蹈日本的覆辙。“之前中国股市下跌时，我还很担心，中国的优质资产和好公司会不会被国外资本以很低的价格买走？之前日本出现过这种情况。”他指出，中国大概率不会重蹈日本覆辙，因为目前中国的情况与日本当年有很大差别，一方面日本人口、市场比中国小。另外，日本社会整体比较富足，而中国发展的潜力仍旧较大。

　　余永定指出，中国目前面临三大问题：经济增长问题，房地产问题和股市问题。他认为：“一个公司也好，或者一个部门也好，一旦出现危机的时候，一般来讲就采取三条战线同时发力：第一条就是抑制资产价格的下跌，第二条是注入流动性，第三条是补充资本金。”

　　在经济增长方面，对于中国能否在2024年全年GDP增速能否达到5%的目标？余永定指出：“根据2023年与2024年1至8月消费、投资、净出口增速比较，看来比较困难，需要通过发债、投资基础设施建设来刺激经济。”

　　在提问环节，记者问道：“9月23日以来，A股从2700点涨到3400点，对于今年实现GDP增长5%的增速目标是否有帮助？”余永定给与了肯定的回答。余永定认为股市的涨跌反映了市场对政策的认可程度。他表示：“股市从2700点上升到3400点，说明市场对央行货币政策的认可。虽然货币政策可以影响股市，但在当前环境下，货币政策的效率有限，财政政策的作用更为重要。我想特别强调的是要显著加大财政的扩张力度。”

　　余永定特别提到了降息、降准等货币政策，并表示降准降息的方向是正确的。他进一步指出：“魔鬼隐藏在细节之中，方向不对肯定是完蛋，方向对了你没有把细节搞好也不行。现在我们可能是要解决‘魔鬼隐藏在细节之中’的问题。财政政策要完善细节，并且及时将细节即时告诉给公众，才能真正的振奋人心。让大家觉得我们方向正确了，我们有具体的办法，我们知道怎么做，那么我们的经济就可以企稳回升，信心就起来，可以把其他的各种的积极因素都充分调动起来。”

　　对于消费、投资、出口拉动经济发展的“三驾马车”，余永定认为短期来看，靠投资特别是基础设施的投资是最有效的。余永定指出，目前学界反对扩张性财政政策的一种观点是：“中国基础设施投资饱和，没有项目可投”。余永定提出了不同的看法，他以下水道管网为例，他说：“我在意大利米兰等地，看到下水道非常深，且能够做到雨污分流。而目前中国很多城市的下水管网还没有做到雨污分流。这些回报率低的改善民生的项目，目前中国可以找到很多。而且根据发达国家经验，越是低利率的时候，越是适合做社会公益性民生项目的投资，因为利息低，不但改善民生，而且对于拉动经济增长可以起到立竿见影的效果。”

　　他指出，广义的基础设施，不一定是“铁公机”，更不是楼堂馆所等“面子工程”，而是包括民生、医疗、养老、教育、研发等多领域。他说：“以研发为例，深圳搞了很多企业孵化器方面的项目，在国内处于领先地位，这也属于广义的基础设施投资。”

　　余永定在演讲中特别提到了深圳的经济发展。他指出：“深圳作为中国的经济特区，一直是改革开放的前沿阵地，特别是在出口方面深圳做得很好。”余永定认为，深圳在未来经济发展中仍具有重要地位，并表示：“希望深圳能够在当前的经济形势下，继续发挥其创新优势，推动经济的持续发展。”