瑞典央行公布的11月会议纪要显示，当前瑞典通胀的上行和下行风险被认为相对平衡；瑞典央行行长泰登还提到与美国选举相关的风险并未明确指出将导致通胀上升。

　　该会议纪要显示，瑞典央行行长泰登认为，尽管瑞典经济前景存在不确定性，但基于现有信息，应立即采取行动支持货币政策的持续正常化；他强调，关注经济前景疲软并相应调整货币政策是合理的。

　　瑞典央行委员塞姆指出，最新数据表明基础通胀压力明显下降，与瑞典央行目标一致；副行长布雷曼则提到克朗贬值是一个问题，增加了通胀上行的风险；副行长扬松补充说，经济复苏缓慢，整体增速略低于预期。副行长布雷曼评估自九月份以来的利率路径仍然有效，预计到明年年中政策利率将达到约2.5%。

　　整体而言，瑞典央行认为，美国经济数据好于预期，美元走强，政府债券收益率上升。

　　欧元区经济数据最初较弱，但逐渐改善，第三季度GDP高于预期。德国和瑞典的政府债券收益率也有所上升，但幅度小于美国。

　　瑞典经济方面，初步数据显示，第三季度GDP下降0.1%，经济活动仍然疲软。消费和制造业活动表现低迷，失业率上升至8.5%。

　　瑞典9月CPIF通胀率为1.1%，排除能源后的通胀率为2.0%。食品价格上涨是近期通胀上升的主要原因之一。

　　瑞典长期通胀预期稳定在2%左右，但短期内存在上行风险，特别是食品价格的上涨。

　　瑞典克朗汇率较上次会议明显走弱，可能推高通胀。瑞典央行认为应从更长期的角度看待汇率变动。

　　要点如下：

　　利率决定：大多数委员支持将政策利率下调0.5个百分点，从3.25%降至2.75%。这一决定旨在加速经济复苏，支持家庭消费和企业投资。

　　政策路径：未来可能进一步降息，具体取决于经济数据和通胀走势。

　　政策灵活性：瑞典央行强调政策的灵活性，准备根据经济变化进行调整。

　　瑞典经济仍在温和衰退中，消费和国内需求疲软。家庭消费虽然预期会加速，但实际消费仍较为谨慎。出口增长对经济复苏至关重要，但当前面临不确定性和贸易壁垒的潜在风险增加。预算赤字问题日益重要，财政政策的扩张性将有助于经济复苏。经济活动和通胀的不确定性较高，包括地缘政治紧张局势和外部经济政策的影响。

　　瑞典央行预计，该国经济活动将在2025年改善，带动劳动市场复苏。长期通胀预期稳定在2%左右，但需密切关注短期通胀压力。瑞典央行将根据经济数据和市场情况，灵活调整货币政策。

　　政策利率：支持将政策利率下调0.5个百分点至2.75%。

　　长期债券持有：建议通过交易建立名义价值200亿瑞典克朗的政府债券长期持有，以保持高操作能力，应对可能的较大规模资产负债表操作。

　　政策动机：基于会议纪要中的讨论，强调稳定通胀和经济活动的重要性。当前瑞典经济活动疲软，通胀压力存在不确定性，因此需要采取更有力的货币政策行动。

　　瑞典货币政策的调整将影响市场预期和经济活动，瑞典央行将密切监控政策效果。