11月12日，港股早盘走势震荡，三大指数现全部翻绿，盘面上，CRO概念股走强。相关指数中，港股通创新药指数截至发稿涨1.72%，成分股多数上涨，药明合联涨超11%，药明康德、凯莱英、康龙化成、远大医药、诺诚健华涨超4%。

　　相关ETF方面，港股创新药ETF（159567）截至发稿涨超2.19%，成交额1亿元，换手率超28%，早盘交投活跃。

　　港股创新药ETF紧密跟踪港股通创新药指数（987018），该指数反映港股通生物科技产业上市公司的运行特征。

　　中泰国际证券称，国家医保局计划2024年11月底公布医保谈判的结果。据媒体报道，今年谈判的总体结果与往年基本相若，而且国家医保局首次在官网表示医保谈判的目的之一是为创新药腾挪空间，因此我们预计新版国家医保目录将在不断扩容、降价满足广大患者需求的同时，鼓励创新药加入目录。此外，目前医药行业中除医药研发外包服务（CXO）板块可能受美国生物安全法案的影响外，其他板块由于多数企业主要收入源自中国，受地缘政治影响不大。中国药企2019年左右开始出海，根据我们的了解，2019年至今在美国获批的中国创新药仅九款，而且通常美国医院选择药物也是优选本土产品，因此我们认为中国药企短期内还难以对美国制药行业构成较大影响，目前来看美国政策对除CXO板块以外的港股药企影响有限。

　　财信证券表示，总的来说，受行业政策、竞争加剧及需求减弱等影响，医药生物板块2024年第三季度经营业绩整体表现不佳。展望2024年第四季度，由于医药合规检查、医保控费仍将持续，预计医药生物板块整体业绩难以出现大幅改善，但伴随着创新药械支持政策、国内经济刺激政策相继出台执行，行业竞争趋于稳定，部分细分板块有望出现积极变化，如创新药产业链、消费医疗等。

　　对于港股，中金公司表示港股估值和仓位出清更彻底，盈利结构更好，都使其在合适的催化剂下更易反弹，也更具有韧性。因此“反弹是间歇，结构是主线”，在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利转向结构，似乎是一个较为有效的策略。展望2025年，港股盈利预期相比A股略高，主要由于港股上市公司或仍有一定结构优势：（1）行业结构上，港股新经济占比高，中游制造业占比低；（2）集中度上，头部公司贡献效应更明显。

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