中国人民银行11日发布的数据显示，前10个月，人民币贷款累计增加16.52万亿元，社会融资规模增量27.06万亿元；10月末社融规模存量同比增长7.8%，广义货币（M2）同比增长7.5%、较上月末高0.7个百分点。
业内人士表示，随着一揽子增量政策出台落地，不仅稳定了社会预期，还极大提振了市场信心，社会融资规模在高基数上保持较快增长，信贷投放总体平稳、结构呈现较多亮点，近两月内M2增速累计上升超1个百分点，往后看，政策效应还会进一步传导显现，金融支持实体经济高质量发展将更加有效有力。
——社融规模在高基数上较快增长前10个月累计增加超27万亿元
人民银行数据显示，10月末，社会融资规模存量403.45万亿元，同比增长7.8%；前10个月，社融规模增量为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。
有受访人士对记者表示，增量减少主要是由于去年同期基数较高。2023年10月，社融规模中的政府债券新增达1.56万亿元，比2020-2022年的同期均值高1.1万亿元，明显超出季节规律。
“主要是因为当时（2023年10月）地方政府特殊再融资债券开始加速发行，当月新增额超1万亿元，用来偿还拖欠企业账款等存量债务，推高了社会融资规模基数，对今年10月同比增速产生了下拉效应。”上述受访人士如是说。
另还有市场人士分析，虽然短期内信贷增量受到地方化债下拉影响，存量贷款中部分融资平台债务被偿还或置换；但从长期看，地方政府债务压力缓释后，更有利于“轻装上阵”发展实体经济，对于纾解债务链条、畅通经济循环、防范化解风险等都有积极效应。
总体来看，近十年来金融数据增速一直高于经济增速，金融对实体经济的支持力度保持稳固。
根据统计，2014年-2023年，社会融资规模平均增速约为11.7%，名义GDP年均增速约为7.9%，金融总量增速一直保持在与名义GDP基本匹配且略高的水平上。今年10月末，社融规模增速仍比前三季度的名义GDP增速高3-4个百分点。
再往后看，业内专家预计，在一系列增量政策支持下，社会预期和市场信心将持续提升，有效融资需求还将进一步改善。而考虑到有些增量政策还在陆续落地，贷款审核、授信、提款等也需要一个过程，未来政策效应还将进一步传导显现。
——信贷投放总体平稳结构呈现较多亮点
人民银行数据显示，10月末，人民币各项贷款余额254.1万亿元，同比增长8%；前10月人民币各项贷款增加16.52万亿元。总体来看信贷投放保持平稳，支持经济作用持续显现。
分析数据特点来看，受访人士表示，一方面是贷款发放规模持续扩大。有市场机构估算，前三季度主要金融机构贷款发放量超过110万亿元，比2023年同期多近8万亿元，比2022年同期多近20万亿元。回收量和新发放量都在同步较快增长，从侧面反映出盘活存量信贷资产取得成效，贷款投放效率进一步提升。
另一方面是融资成本进一步下降，信贷结构持续优化，金融“五篇大文章”支持成效持续显现。
记者从人民银行了解到，截至10月末，单位中长期贷款余额、“专精特新”企业贷款余额、科技型中小企业贷款余额、普惠小微贷款余额分别约109万亿元、4.23万亿元、3.17万亿元、33万亿元，同比增约11.4%、13.6%、21%、15%，且上述贷款增速均高于同期各项贷款增速。
值得注意的是，个人住房贷款增长亦有所好转，10月份个人住房贷款规模企稳，不仅明显好于前9个月月均减少690亿元的水平，也好于前两年同期的水平。同时贷款利率继续保持在历史低位水平，记者获悉，10月份新发放的企业贷款加权平均利率及个人住房贷款利率分别约为3.5%、3.15%。
——两月内M2累升超1个百分点 M1同比增速年内首次回升
货币供应量方面，10月末，广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%，较上月末高0.7个百分点，过去两个月累计升高1.2个百分点。
市场专家分析，M2企稳回升主要有三方面原因：一是债市和理财资金向存款回流。近期人民银行出台了一揽子增量金融政策，有效改善经济预期，市场信心提振，资本市场回稳，投资者风险偏好由避险情绪主导转向更为积极的资产配置。
二是银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加。随着支持资本市场稳定发展两项工具正式落地，银行向非银机构融资增多，既促进了银行与非银机构间的资金融通，增强金融市场流动性，同时也对派生增加M2产生了直接推动作用。
三则是财政支出加快，财政存款更多转化为企业存款。随着财政支出节奏加快，稳增长逐步加力，带动实体经济部门存款同比增多。
与此同时，在连续六个月负增长后，M1同比增速亦首次回升。截至10月末，狭义货币（M1）余额63.34万亿元，同比下降6.1%，较上月回升1.3个百分点。
“M1增速边际回升，既反映出增量政策加快推进的背景下，经济活动企稳向好，社会信心有所改善，也受益于金融市场上投资者风险偏好提升。”市场人士分析，随着近期一系列增量政策的支撑效应进一步落地显效，后续M1增速有望企稳。
人民银行日前在2024年第三季度货币政策执行报告中对货币供应统计体系进行了专题分析，上述市场人士预计，相关统计口径调整优化后，M1统计还将更加完整、科学，能更好适应金融市场和金融创新的发展态势。
