今日尾盘（2024年11月11日），A股主要指数再次走强，沪指涨0.11%，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。中证转债及可交换债债指数涨0.83%,可转债ETF（511380）盘中涨0.93%，成交金额超25亿元，换手率7.86%，最新规模超319亿元。

　　成分券多数上涨，涨幅上，利元转债涨超17%，精测转债涨超16%，三羊转债、利元转债涨超12%，飞凯转债涨超11%，运机转债涨超9%，新致转债、能辉转债均涨超7%，晶瑞转债、鼎胜转债、亚泰转债、闻泰转债均涨超6%。

　　跌幅上，新星转债跌近11%，天路转债、城地转债跌超3%，龙净转债跌超2%，贵广转债、山鹰转债、孚日转债、精工转债、蓝天转债、奇精转债、平煤转债均跌超1%。

　　华西证券表示，10月中下旬，转债估值看似平常的回升，背后却反映出机构行为的显著分歧。一方面，10月11日之后，转债估值率先触底回升，并对正股波动“免疫”。另一方面，权益市场行情再度启动之际，转债估值拉伸斜率依然较低。映射到机构行为，这反映了市场在做多情绪和谨慎交易之间的矛盾。

　　从本质来看，转债估值溢价本质反映了债市机构投资者通过转债参与权益市场，愿意额外付出的代价。进入10月中旬，久期策略难度加大以及FOMO心态，使得转债拉估值行情重启。但另一方面，以保险&理财为代表的低风险偏好负债端机构兑现情绪浓重，反而压制估值拉伸幅度。

　　往后看，随着重磅事件落地，短期不确定性会大幅下降，强烈的兑现倾向有望暂告段落，叠加纯债交易难度加大，只要正股维持震荡上涨的趋势，债市资产荒下的收益挖掘缺口会进一步从拉久期向固收+边际转移，转债估值拉伸空间可期。