国泰君安研报表示，随着政府化债及更积极财政政策的落地，预计政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖，此前业务与政府信创采购关联度更高的公司，或者此前未能参与政府信创采购，但此次顺利获得了安全可靠采购资质的公司，将更加边际受益于此次政府信创采购的重启，在未来一段时间实现超预期发展。
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【计算机】政府化债及更积极财政有望加速信创发展
投资建议：地方政府大规模化债举措及更积极的财政政策落地后有望推动政府信创采购超预期回暖。
地方政府大规模化债举措有望提振其信创采购意愿。据新华社报道，11月8日财政部宣布推出地方政府化债三大举措，在压实地方主体责任的基础上，一次安排增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务；从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元；2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。地方政府化债“三箭齐发”，一方面可以解决地方“燃眉之急”，缓释地方当期化债压力，减少利息支出，根据财政部部长蓝佛安介绍，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后五年预计将累计节约地方利息支出6000亿元左右；另一方面，可以帮助地方政府畅通资金链条，增强发展动能，将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等，将原本用于化债化险的时间精力腾出来，更多投入到谋划和推动高质量发展中去。我们认为信创产业作为科技创新和高质量发展的代表，地方政府大规模化债落地后有望直接提振其采购意愿。
更积极的财政政策将进一步加速信创采购节奏。11月8日，财政部部长蓝佛安表示，目前正在积极谋划下一步财政政策，加大逆周期调节力度，积极利用可提升的赤字空间，实施更加给力的财政政策，包括继续发行超长期特别国债以支持科技创新等国家重大战略方向和重点领域安全能力建设，加大力度支持大规模设备更新，加大中央对地方转移支付规模，加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度。我们认为信创作为科技自立自强及信息安全能力建设的代表，有望获得更大力度的特别国债及中央转移支付支持，政府信创采购节奏将进一步加速。
政府信创采购回暖有望推动相关厂商超预期发展。随着政府化债及更积极财政政策的落地，我们预计政府信创采购将从2024年四季度开始快速回暖，我们认为此前业务与政府信创采购关联度更高的公司，或者此前未能参与政府信创采购，但此次顺利获得了安全可靠采购资质的公司，将更加边际受益于此次政府信创采购的重启，在未来一段时间实现超预期发展。
风险提示：核心零部件供应紧张的风险，客户IT预算不足的风险。
