证券时报网讯，中金公司研报指出，今年5月以来红利风格一改过去的单边上行，随着板块基本面预期分化及资金面影响，食品饮料、纺织服装、家电等偏消费领域的高股息股票率先走弱；7月起煤炭、油气等资源板块在中报预期等因素影响下也出现较大调整；公用事业、公路、银行等部分板块依然强势，但8月下旬以来，这部分强势红利板块也进入补跌状态。中证红利全收益指数年初至今表现持平微跌，银行、家电仍有绝对收益。

　　资金面上，存量博弈环境下资金偏好相对确定性回报，年初至今如险资、指数ETF等增量资金偏利好红利股票。但考虑红利风格近三年已有较多相对收益，个别传统红利公司的股息率较十年期国债收益率的风险补偿已不足1%；存量资金博弈背景可能加剧资金获利了结和“高切低”动力；当前基本面阶段性预期偏弱也带来不同类别红利股票业绩和分红预期的变化，在此背景下红利板块内部分化短期可能仍在延续，分子端的确定性仍是超额收益的更关键因素。