上周四，华尔街知名投行摩根士丹利的一份降级报告，引发韩国内存芯片巨头SK海力士股价暴跌：SK海力士股价上周四一度暴跌逾11%，该股当日收盘最终下跌6.1%。

　　SK海力士的股价暴跌也引起了韩国监管部门的注意。据韩媒援引业内消息人士的话称，摩根士丹利在发布下调评级报告前，曾大举抛售了SK海力士股票，而此举目前正面临当地监管机构的审查。

　　大摩的抛售举措引来监管审核

　　上周，摩根士丹利的多份报告引发芯片行业业内关注。大摩警告称，内存芯片行业已经“凛冬将至”，HBM供应过剩的困境可能即将上演。

　　9月15日，大摩在报告中对SK海力士进行了“双重降评”：在下调评级至“减持”的同时，“腰斩”其目标价，从26万韩元直接下调至12万韩元。9月19日（上周四），在韩国股市中秋节假期后重新开市后的首日，SK海力士股价一度暴跌逾11%，为2月8日以来的最低水平。

　　同日，在韩国股市上市的其他半导体巨头——如韩美半导体、三星电子股价也都大幅下挫。

　　然而，据韩媒报道，9月13日，也就是报告发布的前两天，摩根士丹利首尔分支机构下达了约101万股的SK海力士股票出售订单，出售规模比前一天增加了约三倍，并且远高于当天第二大卖家摩根大通的50万股。市场人士指出，一家券商一天抛售超过100万股，实属罕见。

　　而这一抛售行为引发了韩国监管部门的注意。据报道，韩国金融监督院正计划调查摩根士丹利对SK海力士的股票交易是否存在不公平行为。韩国监管机构还将调查摩根士丹利是否违反了与此案相关的资本市场法律规定的义务。

　　可能违背韩国资本市场法？

　　韩国金融监督院将调查摩根士丹利的研究报告是否违反了韩国的《资本市场法》。该法案禁止从研究报告完成之日起至向投资者公开发布后24小时的区间内，买卖报告中提到的证券，以获取私人收益。

　　韩国证券交易所已开始审查与交易相关的账户，如果证券交易所的审查发现任何可疑交易，金融监督院将启动后续调查。

　　不过，据韩媒称，韩国金融监督院在此次事件中采取了较为慎重的态度。虽然此次的大额抛售订单是通过摩根士丹利自己的经纪公司执行的，但这一事实并不自动表明存在不公平交易。因此，韩国金融监督院将首先集中查明参与交易的各方。

　　韩国业内人士表示：“对于外国证券公司来说，与研究报告相关的合规性是最重要的，因此不太可能故意从事非法活动…这可能是一种文化差异，因为外国公司往往比国内公司更果断地发布‘卖出’报告。”