被誉为“中国最精准策略师的思睿集团首席经济学家洪灏，近期在一档谈话节目中分享了关于“A股为什么没有慢牛”的原因。总结下来就是以下几个方面：

1、过去十几年，A股的每股盈利在摊薄之后是根本没有变化的，原因在于后来上市的公司普遍质量较差

2、在每股盈利不增长的情况下如何赚钱，只能靠估值波动来

3、估值波动主要靠政策（货币+财政），于是就有了分析师解读各种政策，分析师的日常工作也从投资变成了投机，整天捕风捉影解读政策和写小作文

4、作为A股投资者，我们主要的收益来源于估值变化，然而如果真正想要赚大钱，需要从企业盈利增长得来，因为我们不具备这种条件，所以A股没有慢牛

听完之后有一种醍醐灌顶的感觉有木有，其实我们散户是非常希望A股能和美股一样走出十年长牛的行情，奈何每次都是事与愿违，真心希望A股环境可以逐步改善，能在不久的将来走出自己的慢牛行情！

今天盘面上，科创板反弹强势，科创50涨了1.47%，涨幅领先三大主流指数，芯片、消费电子是今天的主角，全市场上涨和下跌家数基本上一半对一半。市场连续跌了三天了，信心大受影响，今天突然来这么拉一把也只是杯水车薪，后续要有延续性才是硬道理，不过目前来看没有，接下来还需要谨慎操作。

今天AI概念股当中，最靓的仔应该是$寒武纪-U(SH688256)$了，收盘大涨8.34%，股价首次突破600元，总市值超2500亿元！寒武纪是一家有中科院背景的芯片设计企业，专注人工智能芯片，自2017年公布财务数据以来，寒武纪就一直陷于亏损中，最新三季报亏损7.24亿元，就这样的业绩，居然股价炒成这样，看来还是喜欢听故事的人多。而且值得注意的是，最新的A50和A500调仓了，寒武纪成功入选两个指数，这让我对这两个指数开始有些怀疑了。

医药在今年一直是被人诟病的一个板块，今年以来医药板块表现低迷，申万医药生物行业指数在31个申万一级行业指数中涨幅垫底。尽管如此，多家券商研究机构认为医药板块具有估值修复空间，行业内上市公司盈利能力处于筑底阶段，龙头企业有望在行业见底回升后展现更强的竞争力，“创新”和“出海”将仍然是2025年的逻辑主线。我差点就信了，说实话现在的医药板块问题很多，虽然回调幅度已经很大，但是目前还没有看到触底反弹的信号，加上最近的集采风波，未来医药行业格局的重塑还是个未知数。

尽管分析来看，整体比较不乐观，但是从配置的角度来说，短期AI题材肯定是市场反弹的主线，人工智能相关的个股或者ETF可以考虑布局，然而如果想在股市调整中降低波动，那么红利和低估值板块是比较好的选择，各位怎么看？欢迎评论区聊一聊~

$沪深300ETF(SH510300)$$黄金ETF(SH518880)$

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