大望财讯/文

顺丰快递的配送速度很快，创始人王卫敲钟的速度也不慢。

11月10日，据香港联交所文件，顺丰控股股份有限公司通过香港联交所上市聆讯，并发布聆讯后资料集。

这并不是顺丰控股第一次申请港股上市。早在2023年8月21日，顺丰控股就向香港联交所递交了发行上市申请，但随后申请资料显示为失效。今年6月28日，顺丰控股再次向港交所递交了上市申请。

顺丰控股在招股书中表明，此举意图在于” 进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、 提高综合竞争力”。

大望财讯注意到，此前顺丰控股已于2017年2月24日在深交所上市，此番上市成功后，将成为快递行业首家“A+H”股上市公司。

此外根据港交所文件，2024年8月，顺丰控股旗下丰巢控股递交发行上市申请，也准备在港交所上市。

从最初拒绝上市，到如今两度递表港交所，王卫再次走上敲钟台是否与国内快递市场竞争激烈、急于扩展海外业务版图有关？大望财讯深度观察。

图源：港交所

顺丰员工趁夜撕毁京东广告牌，还被奖励了1.2万元

就在一个多月以前，顺丰和京东还因为大闸蟹引发了一场商战。

据大河报报道，今年9月27日，正值大闸蟹外运旺季，多家快递公司都在江苏省昆山市巴城镇双庙头地区积极揽收大闸蟹业务。当天中午，京东快递的业务员在揽收点设置了自己的广告牌，搭建了帐篷。然而，就在当天晚上，京东快递的揽收点就遭到了破坏，广告牌被撕毁，帐篷被推倒。经过查看监控，京东方面发现破坏者竟是顺丰的员工。

图源:大河报 受损的帐篷

随后，京东快递员工迅速向警方报案。昆山市公安局正仪派出所对此事进行了立案调查，并在28日晚上就成功逮捕了4名嫌疑人。据京东快递揽收点的负责人透露，他们设置的广告牌和帐篷是经过市场管理方同意的，也跟村委会报备过，但顺丰员工却以影响他们生意为由，擅自进行了拆除。

图源:大河报  昆山市公安局行政案件立案告知书

随后让外界惊诧的是，拆除京东的广告牌的这4名顺丰员工，不但没有被公司批评警示，反而被顺丰高调进行了表彰，并发放了1.2万元的现金奖励。

这张网络上流传的“前线战报”写道，京东在协新村大闸蟹交易市场揽收点位，大肆铺设宣传类物料（海报、门头、KT板），片区管理人员与业务员进行强势拆除，拔除竞业。现金激励12000元。落款处为速运苏州区业务中心。

 图源:大河报  引发争议的激励海报

顺丰创始人王卫：从草根到物流巨头

王卫（Dick），1970年10月出生于上海，后移居中国香港，顺丰控股创始人及实际控制人、董事长兼总经理。

王卫7岁随家人移居香港，高中毕业后就到广东顺德做起了印染小工。工厂里的样品需要从广东带到香港让客户查看，他也经常受人之托，在往返的途中捎带一些信件和物品。很多香港人在广东设厂，都有这方面的需求。王卫敏锐地发现了其中的商机——为香港和内地之间提供便捷的物流服务。

1993年，王卫与几个朋友合伙，拿着从父亲那里借到10万元资金在顺德创立了顺丰公司，正式进军快递行业。公司初创时，条件简陋，员工仅6人，王卫和他的团队骑着摩托车穿梭于香港和珠三角之间，用背包和拉杆箱运送货物。

随着业务的不断扩大，顺丰开始涉足国内快递市场，以顺德为起点，逐步将网络扩展到全国。2002年，王卫成功收权，顺丰正式从加盟制转为直营制，并在深圳设立企业总部。

2003年，随着顺丰的队伍不断扩大，王卫与扬子江快运签下合同，使顺丰成为国内第一家使用全货运专机的民营速递企业。随着电商的兴起，物流行业迎来了前所未有的发展机遇。王卫带领顺丰从包机到自组航空公司，以最快、最安全方式送递货物，成就顺丰速运。2010年，这家公司的销售额已经达到120亿人民币，拥有8万名员工，年平均增长率50%，利润率30%。

在王卫的领导下，公司先后推出了多项创新服务，如冷链物流、同城即配等，满足了客户多样化的需求。同时，顺丰还积极拥抱数字化转型，通过大数据、人工智能等技术手段，提升物流效率和服务水平。近年来，顺丰司通过收购、合作等方式，不断拓展海外市场，形成了覆盖全球多个国家和地区的物流网络。

2024年10月29日，胡润研究院发布《2024年胡润百富榜》，王卫个人财富达1100亿元，位居23名。

快递红海的激战与变局

不过早在2011年，王卫曾放言“不会上市”。

据羊城晚报，王卫表示“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。” 

然而时过境迁，或许是快递市场的竞争已愈发激烈，这让王卫不得不加速拥抱资本。

财报显示，顺丰控股近些年的负债额居高不下。其2021至2023年负债总额分别约为1119.85亿元、1185.57亿元、1182.07亿元，资产负债率分别为53.35%、54.67%、53.37%。

图源：顺丰控股2023年度报告

根据招股说明书，顺丰的主要业务包括快递、快运及冷运，同城即时配送，供应链服务，国际配送服务及国际货运代理服务。其业务模式有三个关键属性：直营模式、综合物流能力和独立第三方。与“三通一达”以加盟为主的模式不同，顺丰的自营模式，需要自己承担从揽件、分拣、转运到最终配送的全链条成本。

据弗若斯特沙利文报告，按2023年收入计，顺丰控股是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商，拥有覆盖202个国家和地区的庞大全球配送网络，以及亚洲最大的空运机队和陆运车队。与之相伴随的则是巨额的资金投入。

图源：顺丰控股股份有限公司的聆讯后资料集

此外，近些年顺丰控股经常通过收并购来扩大业务版图，开拓海外市场。

2018年3月顺丰以17亿元收购广东新邦物流71%的股份，建立“顺心捷达”快运品牌。同年4月，顺丰斥资1亿美元入股美国物流服务平台Flexport。10月，顺丰花费55亿元收购了“国际物流三大巨头之一”——德国邮政敦豪集团（DPDHL）在中国内地、中国香港和中国澳门地区的供应链业务，进一步加码国际市场。

随后，顺丰开始将国际业务的切入点瞄准了增长较快的东南亚市场。在2021年9月斥资175.55亿港元收购总部位于香港的东南亚市场最大的第三方物流企业——嘉里物流，51.5%的股份。此后，顺丰将国际快递、国际货运及代理、供应链三大业务板块合并成供应链及国际业务。

但2023年，受全球宏观经济及贸易疲软、物流市场竞争激烈等影响，顺丰控股2023年营业收入约为2584.09亿元，同比下降3.39%。其中供应链及国际业务分部营收同比下滑31.7%至599.8亿元。多番收并购以及营收的下降也加剧了公司的负债压力。

图源：顺丰控股2023年度报告

顺丰大举投资海外市场的背后，或许与国内市场竞争日益激烈有很大关系。

在物流市场中，顺丰与京东物流作为两大领军企业备受关注。2018年，京东物流便进军个人快递业务。今年9月底发生在江苏昆山的“大闸蟹之争”，可被视为双方市场争夺战的一个缩影。

时效方面，今年3月份，京东快递的两大产品正式更名升级：“特快送”升级为“京东特快”，“特惠送”升级为“京东标快”。升级后的京东特快，依托京东的航空资源，未来将在长三角、珠三角、环渤海三大经济板块及全国核心城市实现次晨达的时效覆盖。此外，京东快递上门取件的时间也延长至最晚23点，最早次日早8点即可送到收件人手中。

价格方面，大望财讯以一份从北京东城区发往广州黄埔区的1kg以内的文件对二者分别进行测算。第一天中午下单，选择顺丰特快，运费23元，预计送达时间为第二天18：00之前；选择京东特快，运费则为20元，预计送达时间是第二天20：00之前；选择顺丰标快，运费为18元，预计送达时间为第三天18：00之前；选择京东标快，运费为17元，预计送达时间为第三天21：00之前。由此看来，双方各有优势。

营收方面，据京东物流和顺丰控股财报，2021年、2022年、2023年两家公司总营收分别约为1046.93亿元和2071.87亿元；1374.02亿元和2674.90亿元；1666.25亿元和2584.09亿元，差距呈现缩小之势。

图源：京东物流2023年度报告

服务方面，据10月23日发布的《国家邮政局关于2024年第三季度快递服务满意度调查和时限妥投率测试结果的通告》，在监测的邮政速递、顺丰速运、中通快递、圆通速递、韵达速递、申通快递、京东快递、德邦快递和极兔速递，这9家快递服务品牌中，顺丰速运、京东快递在品牌公众满意度方面得分较高，领先其他品牌。

此外，快递企业正面临“僧多肉少”的挑战。

国家邮政管理局公布的数据显示，过去5年（2019-2023）间快递业务量虽呈增长趋势，但同比增长率有所放缓，2022年达到最低点2.1％。

图源：2023年邮政行业发展统计公报

就是在这样一个挤满玩家的红海市场中，一匹黑马——极兔速递，迅速崛起。2019年，极兔速递通过投资控股上海龙邦速运，直接获取快递业务的经营许可，正式进军中国市场。其瞄准了一些小型电商平台，比如拼多多和当当网，大打价格战，积累了一大批用户。同时，极兔通过与第三方物流站点合作、并购百世快递等举措，迅速建成并完善了自己的物流网络。

近日，极兔速递宣布，在2024年双11业务旺季期间，全球订单包裹量增长迅猛，并在11月12日当天取得了突破性进展，全球揽收包裹量单日突破一亿件。

同一时间段，京东物流与淘天集团达成合作。在刚刚过去的双11中，京东物流已全面接入淘宝天猫平台，进一步扩大服务版图。这一事实也证明，互联网“拆墙”势不可挡。作为独立第三方的顺丰，面临的形势也更加严峻。

另外随着电子文件越来越多，顺丰此前的票据优势似乎也在逐渐丧失。截至2023年11月，全电发票开票试点已扩围至全国35个地区，全电发票受票试点工作已扩围至全国36个地区。同时，据国家税务总局、财政部、国铁集团联合公告，自2024年11月1日起，我国铁路客运领域已推广使用全面数字化的电子发票。