主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，主要产品涵盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。

公司总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有40家境外子公司；在国内设有17家子公司，超过40家分支机构，形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。

收入持续增长，增速降低了，350-400 亿规模。

65% 毛利率，36% 净利率。在医疗设备里面，很优秀的水平。

35% 营业成本比例：

28% 费用率，研发比例接近 10%。健康水平。

120 亿的利润：

未来预期 130-190 亿利润：

当下 120 亿，器械龙头，全球布局，未来还有成长预期，10 倍基础，10 倍给成长，10 倍给龙头溢价（背后还是看流动性），30 倍估值，3600 亿市值合理的位置。

流动性差就是 20 倍，2400 亿。

未来 190 亿，最多 20 倍，3800 亿市值。

结合市场共识，3000 亿以下可以关注，做做波段。压力最多 3600-3800 亿市值。未来一旦增速继续下滑那么还会打折扣。

33% 稳定 roe，5-6 pb 支撑：

现在最低 7 pb，其实是有温和溢价的，并不便宜：

420 亿所有者权益，6 pb 2500 亿市值的位置。

高商誉 112 亿潜在风险：不考虑它，是 300 亿净资产，120 亿利润，40% roe，6-7 pb，2000 亿市值附近合理。

综合看，乐观就 3000 亿上下波段；确定性的位置，2000-2400 亿再看了。

其实，公司已经很庞大的，大龙头，人尽皆知了，未来大概率是稳定的价值股的类型，高速成长不再有。

做个风向标看看即可，性价比差了，走出第二波高增长的时间成本代价高，再就是常识视角很难。

大道至简，繁在人心。

成倍成倍的利润增长，才是牛股的源泉。

重要申明：

1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。

2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。

3. 一切皆辩证，动态的眼光看待公司发展：重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。

4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义。