视声智能（870976）8月26日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.15亿元，同比增长0.65%；归母净利润2375.47万元，同比增长47.90%；扣非净利润1837.6万元，同比增长34.81%；经营活动产生的现金流量净额为1868.56万元，同比增长139.08%；报告期内，视声智能基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为8.66%。

　　以8月26日收盘价计算，视声智能目前市盈率（TTM）约为12.96倍，市净率（LF）约为2.33倍，市销率（TTM）约为2.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6674.9万元，同比下降2.79%，环比增长38.52%；归母净利润1380.86万元，同比增长20.57%，环比增长38.83%；扣非净利润1365.83万元，同比增长23.80%，环比增长189.51%。

　　半年报显示，公司主营智能家居、可视对讲等智能化设备及液晶显示屏及模组的研发设计、生产制造、销售以及配套技术服务，业务覆盖智慧建筑、轨道交通、智能家居、智慧酒店、智慧社区、智慧医疗等应用领域，为客户提供智能家居系统、可视对讲系统产品及一体化的解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为51.90%，同比上升5.75个百分点；净利率为20.67%，较上年同期上升6.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为51.11%，同比上升4.83个百分点，环比下降1.88个百分点；净利率为20.69%，较上年同期上升4.01个百分点，较上一季度上升0.05个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为8.66%，同比下降4.47个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为8.33%，较上年同期下降3.83个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1868.56万元，同比增长139.08%；筹资活动现金流净额-3136.31万元，同比减少2727.48万元；投资活动现金流净额-4253.57万元，上年同期为-158.91万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2402.00万元，上年同期为242.41万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.21%，净现比为78.66%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.62次（2023年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业1/26）；固定资产周转率为12.92次，上年同期为12.34次（2023年上半年行业平均值为2.81次，公司位居同行业3/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.56次、1.62次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4066.70万元，较上年同期增加272.01万元；期间费用率为35.38%，较上年同期上升2.15个百分点。其中，销售费用同比增长16.43%，管理费用同比增长13.49%，研发费用同比增长2.74%，财务费用由去年同期的-73.97万元变为-209.13万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少24.21%，占公司总资产比重下降15.39个百分点；存货较上年末增加22.25%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；应收票据较上年末减少41.80%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加108.88%，占公司总资产比重上升0.80个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末减少32.84%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；应付账款较上年末增加22.48%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少52.91%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；应付职工薪酬较上年末减少8.66%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3762.66万元，占净资产的14.42%，较上年末增加684.75万元。其中，存货跌价准备为201.55万元，计提比例为5.08%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.74%，相比上年末下降0.23个百分点；有息资产负债率为0.55%，相比上年末上升0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.59，速动比率为4.87。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，新进股东为易思、张结冰，取代了一季度末的朱菡、山东国泰平安投资管理有限公司。在具体持股比例上，江海证券有限公司持股有所上升，开源证券股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2811户，较一季度末下降了68户，降幅2.36%；户均持股市值由一季度末的23.24万元上升至23.25万元，增幅为0.04%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。