经历了长期的投入、持续亏损，熬出头的寒武纪(688256)终于实现历史上首次单季盈利。作为AI算力芯片龙头，单季实现盈利或是国内AI算力芯片的一个缩影。随着业绩开始逐渐释放，在市场需求大幅增长背景下，相关产业链上的龙头公司或将率先受益。

　　龙头单季净利润或达到3.28亿元

　　寒武纪是我国稀缺的AI算力芯片厂商。公开信息显示，寒武纪成立于2016年，自成立以来一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。公司的主营业务是各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品为云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP以及上述产品的配套软件开发平台。随着人工智能市场需求潜力逐步释放，通用型人工智能芯片未来将成为该市场的主流产品。

　　作为AI算力芯片龙头，寒武纪因持续亏损而备受业内关注。终于，在2024年第四季度公司出现利润拐点，实现历史上首次单季盈利。公告显示，寒武纪预计2024年度实现营业收入10.7亿元至12亿元，同比增长50.83%到69.16%。净利润方面，公司预计2024年归母净利润亏损3.96亿元到4.84亿元，亏损将同比收窄42.95%到53.33%。值得一提的是，按公司前三季度亏损额来看，2024年第四季度公司将实现归母净利润预计为2.4亿元到3.28亿元。关于2024年业绩变化原因，寒武纪在公告中表示，公司始终专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，2024年持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入规模较上年同期显著增长。

　　随着市场需求进一步增长，寒武纪有望迎来快速放量。光大证券表示，寒武纪是我国稀缺的AI算力芯片厂商，随着自主可控升级以及国产算力需求景气度持续向上，互联网大厂等下游厂商的国产算力采购需求有望进一步增加，公司营收有望迎来快速放量，业绩有望扭亏为盈。预付账款与存货大幅增长展现公司供应链逐渐好转，预期未来公司交付能力有望持续提升，带来业绩持续向好。

　　AI算力芯片享受行业高增红利

　　从行业来看，AI大模型市场持续活跃，产业龙头纷纷加快新品的推出进度，并保持着对AI芯片市场的乐观预期，这无疑将给国内AI芯片厂商及产业链带来信心加持。往后看，随着AI大模型持续爆发，AI芯片市场规模将迎来巨大增长空间。

　　就目前国内豆包大模型来看，12月日均tokens使用量超过4万亿，覆盖3亿个终端，较5月发布时期增长超过33倍。对此，字节跳动表示，豆包大模型已经与八成主流汽车品牌合作，并接入到多家手机、PC等智能终端，覆盖终端设备约3亿台，来自智能终端的豆包大模型调用量在半年时间内增长100倍。

　　德邦证券分析指出，在行业垂类场景，豆包大模型获得了众多企业客户青睐。最近3个月，豆包大模型在信息处理场景的调用量增长了39倍，客服与销售场景增长16倍，硬件终端场景增长13倍，AI工具场景增长9倍，学习教育等场景也有大幅增长。随着豆包持续嵌入终端和应用，未来有望迎来AIOT与AI应用的爆发。

　　对于未来算力需求，德邦证券认为，未来随着豆包模型在终端和应用中规模化部署，字节跳动潜在的文本模型推理算力需求超130万张、视频模型推理算力需求近100万张，合计增量需求超230万张、增量AI芯片市场规模近3000亿元、增量AI服务器市场规模近4000亿元。

　　经过快速增长期，未来数年全球生成式AI市场依旧将保持快速增长态势。浦银国际证券表示，根据IDC数据，全球生成式AI市场空间2020年至2023年上涨了约6倍，预计2024年至2030年期间复合增长率达到40%，2030年有望接近万亿美元。AI算力芯片作为AI大模型行业的最重要支撑，也正享受行业高增长红利。AI服务器中的GPU，也包括端侧手机的SoC，还有个人电脑中的CPU，均受益于AI算力需求增量，因此重申全球AI算力芯片行业的“超配”评级。