上个月，国产GPU领军企业寒武纪被调入上证50指数，成为上证50样本股中唯一一家亏损的科技企业，引起一片哗然，质疑者众多。

　　市场之所以对寒武纪褒贬不一，一个重要原因是其涨幅巨大，最近一年的涨幅高达3倍。不过，从全球成熟资本市场的重要指数样本股调整看，“弃低就高”是常态，比如涨幅更大的英伟达调入道琼斯工业指数，换下去的就是跌跌不休的英特尔。

　　从海外资本市场的经验看，监管者充分肯定“市场发现价格”的机制，即涨幅大的好公司更应该成为重要指数的样本股，更有代表性，因为有先期资金发现了价格，那么就“好货共享”。这些样本股被纳入主要指数后更多跟踪指数的基金就会被动配置，于是未来优质公司的价值可能会得到更充分的挖掘，体现优质优价的发展模式。

　　是的，指数样本股的调整，已经开始体现了“发展”的趋势，而不是一味地固守成规。上证50样本股以前都是哪些公司？为什么要调入寒武纪？这是一个信号。实际上，寒武纪可能只是重要指数指标股调整的先头部队。本周一，深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司也对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整，其中部分被调入的公司科技含量也比较高。

　　如新被调入深证成份指数样本股的中信海直、高新发展、东方电子、华测导航、广合科技、协创数据等都属于科技股，分布于低空经济、算力、软件、北斗导航等细分行业，而被调出的金融街、箭牌家居、登海种业、三钢闽光等则分属于房地产、农业和钢铁。再比如调入深证100指数样本股的天孚通信、新易盛、思源电气等，分布于半导体通信和电子电气制造，而被调出的东方雨虹、以岭药业等则属于传统的建筑材料和中医药。科技属性本来就比较高的创业板指数样本股调整则主要是看市值和股价表现以及行业景气度，如调入的机器人、润和软件是当下景气度最高的人工智能板块，南大光电则属于半导体材料，调出的利亚德一是属于传统的LED显示行业，二是股价下跌比较大，从市值稳定的角度看已经不能担当样本股的重任。

　　其实可能大家还是对深圳各大指数调入的样本股有不同的看法，比如中信海直、高新发展、天孚通信、新易盛和机器人等都是最近一年的大牛股，涨幅巨大。但有几点需要大家注意，第一是前面说了“市场发现价格”，如果股价没有涨起来市值不够担当，也无法成为重要指数的样本股；第二是从长线投资的角度看，虽然这些个股前期都有不菲的涨幅，但未来买入这些样本股的指数基金不是做短差，而是做价值增长，做长波段；三是从行业景气度角度看，能被监管层调入重要指数，其还是综合考虑了行业发展的，也就是说还是有一定的发展代表性的，虽然不一定个个都能成为“行业茅”，但重在趋势引导。