1月6日，A股上市公司迈威（上海）生物科技股份有限公司（以下简称迈威生物，688062.SH）向香港联交所提交上市申请，中信证券和海通国际为联席保荐人。

　　迈威生物自2022年1月起在上海证券交易所科创板上市，如成功在香港联交所上市，将形成“A+H”股的格局。

　　二级市场方面，迈威生物股价已连续下跌10个交易日。截至1月8日上午收盘，迈威生物股价报收于17.80元/股，跌幅3.16%。目前该股股价低于发行价。

首次IPO募资34亿元，上市以来未实现盈利

　　公开信息显示，迈威生物是一家主要专注于自主开发肿瘤和年龄相关疾病药物并处于商业化阶段的制药公司。多年来，公司建立了具有竞争力的、多层次的管线产品组合，包括10个以上的药物资产且覆盖不同品种，专注于肿瘤和年龄相关疾病，如免疫、眼科、骨科等领域。

　　首次A股IPO时，迈威生物募集资金总额为34.77亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为33.03亿元。对于募集资金用途，迈威生物此前招股说明书披露，拟投入募集资金合计29.8亿元，用于年产1000kg抗体产业化建设项目、抗体药物研发项目、补充流动资金。

　　业绩方面，自上市以来，迈威生物还未实现盈利。财务数据显示，2022年、2023年、2024年截至10月31日止十个月，迈威生物实现收入分别约为0.28亿元、1.28亿元、1.60亿元，期内净利润分别亏损约为9.58亿元、10.59亿元、8.64亿元。

　　对于公司业绩持续亏损，2024年9月，海通证券发布的迈威生物2024年度持续督导半年度跟踪报告中显示，截至2024年6月末，尽管迈威生物已有三款产品陆续获批上市并推进至商业化阶段，但该公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是君迈康®、迈利舒®、迈卫健®上市时间较短，且迈威生物作为一家创新型生物医药企业，成立以来一直保持较高的研发投入。

　　同时，报告还披露，迈威生物未来几年将存在累计未弥补亏损及持续亏损，并将面临如下潜在风险：公司虽有药品获批上市，但销售收入可能无法弥补亏损，且公司仍持续存在大规模的研发投入，随着公司在研项目的推进，在未来一段时间内，公司未盈利状态预计持续存在且累计未弥补亏损可能继续扩大，并存在一定期间内无法进行现金分红的风险。

　　迈威生物港股上市申请材料披露，该公司拥有15个处于临床或上市阶段的关键品种，包括11个创新药，4个生物类似药，覆盖肿瘤、免疫、骨疾病、眼科、血液等多个重大疾病治疗领域。其中，已上市品种3个，处于上市许可审评阶段品种1个，处于III期关键注册临床阶段品种3个，处于其他不同临床阶段品种8个。2024年1~6月，迈威生物研发投入为32212.49万元。

　　申请资料亦显示，因银行借款增加导致流动负债增加，迈威生物流动比率由截至2023年12月31日的2.51降至截至2024年10月31日的1.23。截至2024年10月31日，该公司持有的现金及现金等价物为14.15亿元。

前五大客户贡献近八成收入

　　值得注意的是，当前迈威生物营收主要依赖于大客户。数据显示，2023年及2024年前10个月，迈威生物来自前五大客户的收入合共分别为1.18亿元、1.24亿元，分别占当期总收入的92.7%、78%。其中，作为迈威生物大客户，客户A的收入贡献分别约为0.69亿元及0.36亿元，分别占总收入的53.7%及27.0%。

　　迈威生物披露，客户A于2017年在美国成立，为一家处于临床阶段的制药公司，于纳斯达克上市，其专注于为严重血液病患者提供新疗法。

　　对于此次赴港上市原因，此前迈威生物在2024年12月15日发布的公告中表示，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市，是为满足公司经营发展的资金需求，实现公司可持续发展，提升公司国际化水平。

　　申请资料显示，迈威生物此次赴港上市募资主要用于核心产品9MW2821针对多种适用症不同阶段的临床开发试验，以及针对具有大量临床需求的肿瘤及年龄相关的疾病的其他管线产品的研发，商业化和营运资金及其他一般公司用途。

　　迈威生物此次拟港股上市计划筹资金额约为多少？营收高度依赖大客户是否存在风险？针对上述问题，1月7日下午，大河财立方记者致电迈威生物证券部，电话接通后，被对方挂断。

　　二级市场方面，迈威生物股价已连续下跌10个交易日。截至1月8日上午收盘，迈威生物股价报收于17.80元/股，跌幅3.16%。目前该股股价低于发行价。

“A+H”上市热情高涨

　　热衷赴港上市的不仅迈威生物一家，当前A股上市公司，正在掀起一波“A+H”上市热潮。

　　就在迈威生物向香港联交所提交上市申请同日，恒瑞医药股份有限公司（以下简称恒瑞医药，600276.SH）也向香港联交所递交了上市申请，摩根士丹利、花旗、华泰国际为联席保荐人。

　　大河财立方记者梳理发现，2024年以来，已经有十余家A股上市公司启动H股上市。其中，生物医药企业表现积极。

　　在恒瑞医药、迈威生物之前，医药行业上市公司中，从事新型疫苗研究、开发和产业化的康乐卫士（833575.BJ）、创新药企业百利天恒（688506.SH）等已于2024年递表港交所。2024年12月20日，百利天恒发布公告称，香港联交所上市委员会于2024年12月19日举行上市聆讯，审议公司本次发行上市的申请。康乐卫士于2024年7月公告称，已收到中国证监会出具的《关于北京康乐卫士生物技术股份有限公司境外发行上市备案通知书》。

　　业内人士分析，2024年以来，港股市场逐步回暖，A股龙头企业对港股市场的信心逐渐增强，是A+H双重上市潮涌起的重要外部原因。

　　从政策面来看，2024年以来，助力“A+H”双重上市的利好政策不断释放。

　　2024年4月，中国证监会发布了5项资本市场对港合作措施，其中提到中国证监会将进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。

　　同年10月，香港证监会与联交所作出联合声明，宣布将优化新上市申请审批流程时间表，包括加快合资格A股公司审批流程，以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。

　　北京市社会科学院副研究员王鹏此前接受大河财立方采访时表示，“A+H”双重上市潮涌起，背后有多重助推因素。政策层面，证监会与港交所的合作机制降低了企业赴港上市的门槛，提供了更多便利。市场层面，全球经济复苏和资本市场改革使企业面临更复杂的市场环境，A+H双重上市可拓宽融资渠道，提高融资效率。此外，国际化布局成为趋势，双重上市有助于企业对接国际资本市场，提升国际知名度和品牌形象。

　　不过，王鹏提醒，双重上市也带来挑战。企业需要同时遵守两个市场的法律法规，加强内部管理和风险控制。同时，需密切关注市场动态，制定合理的市场策略和投资计划，以应对市场风险。