伴随长假结束，四季度机构投资正式拉开帷幕。日前揭晓的9月私募调研动向，成为其在四季度投资策略的“风向标”。私募排排网数据显示，9月共有726家私募参与A股调研，覆盖30个申万一级行业中的391只个股，合计调研达1808次，其中对电子、机械设备、医药生物等板块的调研频次居前。展望后市，私募机构表示，四季度市场结构性机会表现或优于整体指数，而即将到来的三季报披露期将成为盈利验证的重要窗口。
电子行业最受关注
总体来看，9月私募调研聚焦于6大行业，被调研次数均不少于100次，合计调研1327次，占调研总次数的73.40%，行业集中度较高。
其中，电子行业最受关注。据私募排排网统计，9月私募调研覆盖该行业75只个股，合计调研551次，位居各行业之首。安集科技、希荻微、风华高科、恒运昌、奥比中光、佳禾智能等19只个股被调研不少于10次。机械设备位列第二，覆盖44只个股，合计调研229次，申菱环境、沃尔德、博盈特焊等6只个股关注度较高。医药生物排名第三，覆盖39只个股，合计调研175次，富祥股份、健信超导和溢多利被调研均不少于10次。此外，基础化工、电力设备和计算机行业关注度同样居前，分别被调研137次、118次和117次。
从个股角度来看，电子行业领域个股最受青睐。数据显示，9月共有44只个股被私募调研不少于10次，获得较高关注。热度前十的个股行业集中度较高，电子行业占据6席。其中，安集科技以50次调研居首，希荻微、风华高科、恒运昌、奥比中光、佳禾智能依次被调研40次、38次、27次、23次和21次。
值得注意的是，多家百亿私募参与了电子行业个股的调研：风华高科吸引了博普科技、红筹投资、聚鸣投资、彤源投资、银叶投资、远信投资6家百亿私募；恒运昌获中金众鑫、远信投资、高毅资产、盘京投资、景林资产等5家百亿私募参与；奥比中光则获得上海大朴资产、复胜资产、明汯投资、重阳投资、彤源投资、景林资产6家百亿私募调研。
除电子行业外，电力设备亦有2只个股入围调研热度前十，分别是天顺风能和广信科技，依次被调研24次和20次。其中，广信科技受到百亿私募重点关注，复胜资产、高毅资产、红筹投资、聚鸣投资、南土资产五家头部百亿私募均参与了对该公司的调研。
百亿私募调研热情高涨
从机构角度来看，9月全月，共有25家私募调研步伐积极，调研次数均不少于10次。
其中，深圳尚诚资产以单月30次的调研频次位居首位，是同期调研最为活跃的机构，其调研的个股主要集中在电子、医药生物和电力设备三大赛道；正圆投资以22次调研紧随其后，且对电子行业表现出极高的关注度，调研范围覆盖恒运昌、深南电路、力合微、杰华特、西安奕材、风华高科6只电子行业个股；禾永投资则以18次的调研频次位列第三，覆盖16只不同个股，其中电子行业相关个股数量最多，达到7只，分别为八亿时空、茂莱光学、深南电路、安集科技、沪电股份、气派科技与恒运昌。
百亿私募的调研热情同样高涨。9月共有62家百亿私募参与调研，累计调研次数达309次。当月，调研次数不少于10次的25家私募机构中，百亿私募就占了11家。其中，高毅资产、聚鸣投资、盘京投资这3家百亿私募，更是跻身9月调研次数榜单前十，当月分别完成16次、14次、14次调研，且均对电子行业表现出极高的调研热情：高毅资产调研了灿芯股份、恒运昌、华峰测控、康美特4只电子行业个股；聚鸣投资覆盖满坤科技、杰华特、普冉股份、风华高科4只电子行业标的；盘京投资则调研了敏芯股份、鸿合科技、深南电路、恒运昌、生益电子5只电子行业个股。
展望后市，机构普遍认为，节后市场将呈现逐渐企稳的结构性行情，即将到来的三季报披露期成为盈利验证的重要窗口。
黑崎资本首席战略官陈兴文对节后市场持企稳向上的判断。“从资金面看，节前部分避险资金的离场恰恰为节后回流预留了空间，而保险、社保、公募等中长期资金的增配趋势是结构性的、不可逆的。从基本面看，宏观政策持续发力，企业盈利正走出底部区域，三季报有望成为验证盈利拐点的窗口。”陈兴文表示。
安爵资产董事长刘岩称，长假归来后，A股将呈现指数区间震荡、结构深度分化的主基调，行情核心逻辑从假期不确定性定价转向政策预期与基本面现实的再平衡。在他看来，节后将进入三季报密集披露期，业绩确定性成为资金核心筛选标准，景气赛道与高股息资产获资金溢价。政策端科技自主方向相对占优，稳增长板块表现取决于落地力度。
尚艺基金总经理王峥也认为，三季报披露期临近，企业盈利能否兑现，将影响前期行情的延续性；政策落地效果和假期海外市场变化，也会影响资金选择。业绩改善与估值相匹配的方向有望获得支撑，涨幅较大但盈利支撑不足的品种仍需消化压力。
“从历史经验看，A股市场存在一定的日历效应，即节前调整、节后反弹的概率相对较高。这背后的逻辑在于，长假前部分资金出于避险需求选择离场，而市场往往会对负面消息提前反应。”青岛安值投资高级研究员程天燚表示，当前阶段，无论是外部美联储的加息预期，还是关于AI产业进展的分歧，国内外核心利空因素已在节前被市场交易或阶段性落地。假期消息面维持平稳，为节后市场风险偏好的修复提供了良好环境。
