日前，锦和商管(603682)披露公告称，公司持股49%的参股公司南京广电锦和投资管理有限公司（下称：南京锦和）拟将注册资本由4500万元按股权比例同比例减至2000万元，锦和商管对南京锦和的出资额将从2205万元变更为980万元，出资比例仍为49%。

　　值得说明的是，南京锦和目前是“资不抵债”状态。截至2023年底，南京锦和的总资产为4.3亿元，负债为4.387亿元，净资产为-866.5万元；截至2024年9月30日，南京锦和的负债为4.27亿元，净资产为-458.02万元。

　　实际上，南京锦和净资产为负的状态已经持续多年。根据锦和商管的财报，在2021年底和2022年底，南京锦和的净资产分别为-2576.37万元、-1328.33万元。

　　资料显示，南京锦和成立于2014年3月24日，是锦和商管的参股公司，锦和商管持有其49%的股权，南京广电集团文化地产投资有限责任公司和南京广电文化产业投资有限责任公司分别持有其36%和15%的股权。

　　南京锦和承租运营了越界·梦幻城项目，该项目位于南京市秦淮区莫愁路329号，于2016年投入运营。

　　锦和商管对南京锦和的初始投资成本为2205万元，根据锦和商管上市招股材料，锦和商管对联营公司南京锦和的长期股权投资采用权益法核算，在2016年、2017年、2018年及2019年1—9月分别实现投资收益-361.39万元、201.77万元、732.39万元及760.47万元。

　　当时的资料还显示，南京锦和与中国建设银行股份有限公司南京中山支行签署固定资产贷款合同，贷款金额为9000万元，贷款期限自2016年3月17日至2021年3月17日止。联营方南京文化地产及南京文化产业为前述贷款合同提供保证担保。

　　此外，锦和商管为联营方南京文化地产及南京文化产业承担担保责任而可能实际支付的全部担保代偿款项的49%的部分提供反担保。2016年末、2017年末、2018年末及2019年9月末，南京锦和银行贷款余额分别为8900万元、8600万元、5500万元和4200万元，按锦和商管所持股权比例计算，公司应承担的银行借款反担保金额分别为4361万元、4214万元、2695万元和2058万元。

　　而在2021年财报中，锦和商管强调，截至2021年12月31日，南京锦和投资管理有限公司向中国建设银行股份有限公司南京中山支行借款已全部结清，公司的银行借款反担保承诺履行完毕。

　　该事项之后，锦和商管在后续财报中未再提及给南京锦和的银行借款提供反担保，或提供其他财务支持。南京锦和的银行借款、负债情况、债权人等信息不得而知，但也正是在2021年，南京锦和出现了“资不抵债”的情况，而在2020年财报中，南京锦和2020年底的净资产高达6919.96万元。

　　南京锦和的业绩为何突然“变脸”？锦和商管2021年的财报在附注部分以“小字”说明：因首次执行《企业会计准则第21号——租赁》（2018年修订），南京锦和调整年初留存收益-8695.42万元，导致年初所有者权益为负数，公司相应调整年初对南京锦和的长期股权投资-3390.78万元。

　　在2020年4月，锦和商管正式登陆资本市场，完成上市。而南京锦和的业绩变化，恰好是在锦和商管完成上市后的第一年。锦和商管当时的上市招股材料显示，南京锦和的财务数据由江苏苏港会计师事务所有限公司审计；租房宝的财务数据由浙江南方会计师事务所有限公司审计；除南京锦和及租房宝外，其他公司的财务数据由立信所审计。

　　此外，对于此次减资南京锦和的原因，锦和商管表示：“为提高资金效率，拟缩减经营规模。”