苏酒“老二”，高调扩产。

　　9月19日，今世缘在江苏涟水高沟镇，举行20000吨酿酒项目开酿仪式，产能扩充至约6万吨。

　　董事长顾祥悦已披露，今年的目标营收122亿元，净利润37亿元左右。

　　上半年入账超73亿元，净利润24.6亿元，增速均超20%，进度条走了六成。

　　按照其五年战略规划路线，顾将率队在2025年挑战150亿元。

　　“今世缘销售目前高度依赖江苏市场，依然属于区域品牌，全国性影响力有限。”白酒行业分析师蔡学飞说，其省外渠道处于刚铺开的阶段。

　　大举扩产之下，如何走出江苏，是苏酒巨头眼前的难题。

　　乘势扩产

　　这次开酿盛典，是“三步走”战略目标发布后的首轮大酿造。

　　8月，顾祥悦放话，要做成“中国白酒行业最具成长性的创新型企业”。

　　其明确，2026-2030年期间，主要经济指标力争高于行业平均增幅；百亿技改全部竣工，达产达效；原酒产能超过10万吨，陶坛贮能将达60万吨。

　　顾祥悦团队，将产能升级放在重要位置。

　　早在2020年，今世缘即启动南厂区技改项目，投资超百亿，打造白酒酿造产业园，新开酿的2万吨，即是4年技改的成果之一。

　　到2025年初，他预计将再增2万吨。

　　相对同行，今世缘着力智能化酿造，实现原料输送、酿造管控、数据采集等全过程自动化。中国白酒第一条智能化酿造生产线也诞生于此。

　　去年，这家苏酒头部首次跑过白酒百亿线，营收100.98亿元，同比增长超28%。

　　上半年，全国白酒的产量、销售收入和利润，分别同比增长3%、11%和15%。对比行业平均水平，今世缘的增长略快一筹。

　　要实现2025年150亿的目标，顾祥悦需将今明两年的平均增速，保持在22%以上。

　　“公司处于强势扩张态势，产品结构高端化，以及长三角的区域外拓战略顺利，整体经营质量走强。”蔡学飞分析。

　　截至9月19日收盘，今世缘股价上涨3.72%，市值约470亿元。

　　高端向上

　　顾祥悦大力扩产，储备足够的优质基酒，为其高端化布局提供品质保障。

　　标价588元/瓶的国缘四开，他视作全国超级大单品，悉心培育。近期其营销攻势猛烈。

　　国缘四开获得沙利文认证“中国中度高端白酒500元价格带单品销量第一”，出现在广告牌上。

　　顾祥悦正加码高端的V系，包括V3、V6、V9三款酱酒。

　　国缘V9携手中国国家高尔夫球队，触达精英圈层。国缘V3着眼于更广的消费群，赞助2023江苏企业篮球联赛等。

　　“高端化上，公司更加重视国缘V6和V3的放量。上半年，特A+类产品中，V6增长最快但基数较小，其他主力产品增速快慢依次是V3、对开、四开。”今世缘相关负责人对《21CBR》记者表示。

　　上半年，今世缘的销售费用为9.8亿元，同比增长10个百分点。

　　《21CBR》记者走访线下终端了解到，550ml 42度的国缘四开，实际售价在480-530元/瓶左右，电商平台到手价在460-520元/瓶区间。

　　顾祥悦手中有三大主力品牌——“今世缘”“国缘”和“高沟”。

　　今世缘主打“缘”文化，主要用于婚庆及喜宴；国缘定位中高端中度白酒，主攻政务及商务宴请；高沟为大众日常消费用酒。

　　主力价格段，分成两类：

　　出厂指导价300元/瓶以上的特A+类产品，主要为国缘V系、开系，以及今世缘典藏15、典藏20；

　　100-300元/瓶的特A类产品，以国缘雅系、今世缘典藏10以及高沟青花系为主。

　　上半年，特A+类和特A类，分别入账46.54亿、22.16亿元，同比增长均超二成。

　　特A+类产品是带动业绩的主力，营收占比超过63%。

　　攻城拔寨

　　顾祥悦对业绩增长的信心，主要来自省内市场。

　　今世缘在江淮一带，坐拥稳固根据地，公司主体收入来源，集中在江苏省内。

　　“饭局上几乎都喝国缘、今世缘。”有当地消费者向记者介绍，“在部分城市，今世缘的销量早就赶超了洋河。”

　　“上半年，省内各区域市场全部实现两位数正增长。其中，苏中、盐城市场增速相对靠前。”相关负责人向记者介绍。

　　省内市场足够支撑其业绩。中泰证券预计，2025年，江苏白酒市场规模将扩容至745亿元。

　　顾祥悦在省内采取“精耕攀顶”策略，深耕乡镇市场与餐饮渠道。

　　1-6月，今世缘在江苏省斩获66.58亿元，贡献超9成营收。

　　同期，省外营收5.99亿元，同比增长36.4%，增速较省内高出15个百分点，但营收占比未突破10%。

　　早在三年前，管理团队就定下全国化目标，到2025年，省外市场收入占比达到20%，剑指30亿体量。

　　压力在前，顾祥悦以环江苏、长三角为突破口，“攻城拔寨”。“会围绕长三角布局，对安徽、浙江、上海加大投入。”他提到。

　　“积极地看，华东处于全国经济高地，前有洋河的成功全国化发展样板，今世缘只要稳扎稳打，围绕着浙江、山东、河南等市场，有发展机会。”蔡学飞指出。

　　合同负债被视为业绩“蓄水池”。截至6月底，今世缘的合同负债为6.27亿元，同比大幅下滑44.41%。

　　“在厂家预收货款后，若难以取得比商家更好的利用效率与效益，我们不再要求经销商在正常订单以外预交货款。”就下滑的具体原因，今世缘方面回复记者称。

　　“公司后方保供能力增强，缩短了从打款到发货的周期。另外，经销商自身也提高了安全储备，在淡季订货更从容。”

　　迈过百亿的坎，还有更激烈的存量竞争，扩产只是顾祥悦的第一步。