21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道近期已经有多家银行披露了转债的转股情况，从目前情况来看，转股情况参差不齐，有2只个股的转股率在九成左右，其他多数转股率都较低，甚至有7只银行转债的转股率不足1%。

　　多家银行转债披露转股情况

　　中信银行发布公告，截至2024年12月31日，累计已有人民币329.66亿元中信转债转为该行A股普通股，累计转股股数为54.62亿股，占中信转债转股前该行已发行普通股股份总额的11.16%。截至2024年12月31日，尚未转股的中信转债金额为人民币70.34亿元，占中信转债发行总量的比例为17.59%。自2024年10月1日至2024年12月31日期间，共有人民币51.92亿元中信转债转为本行A股普通股，转股股数为9.09亿股。

　　苏州银行的情况则不如中信银行理想，截至去年末该行累计已有人民币10.5亿元苏行转债转为该行A 股普通股，累计转股股数为1.66亿股，占苏行转债转股前该行已发行普通股股份总额的 4.9923%。 尚未转股的苏行转债金额为39.5亿元，占苏行转债发行总量的比例为 79.0036%。

　　根据同花顺统计，今年会有两只银行可转债到期，分别是中信银行的中信转债和浦发银行的浦发转债，到期日分别是今年的3月4日和10月28日。目前中信转债的未转股率为17.59%，浦发银行的未转股率超过了99.99%。

　　除了这两只今年即将到期的转债之外，目前还有11只没有到期的银行转债。转股率分化严重，不过多数转股率偏低。目前转股率最高的是成都银行的转债—成银转债，其转股率达到九成，该转债原本2028年3月3日到期，但是由于去年银行股强劲的表现，成都银行股票自2024年11月7日至2024年12月17日连续29个交易日内有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格12.23元/股的130%，触发“成银转债”的有条件赎回条款。公司决定行使提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的“成银转债”全部赎回。

　　1月2日晚间，成都银行发布关于实施“成银转债”赎回暨摘牌的第五次提示性公告。赎回登记日为2025年2月5日，赎回价格为100.652元/张，赎回款发放日为2025年2月6日。最后交易日为2025年1月23日，最后转股日为2025年2月5日。

　　根据公告，截至2025年1月2日收市后，距离最后交易日仅剩15个交易日，距离最后转股日仅剩18个交易日。“成银转债”将自2025年2月6日起在上海证券交易所摘牌。投资者所持“成银转债”可在规定时限内通过二级市场继续交易或按照12.23元的转股价格进行转股，否则将被强制赎回，可能面临较大投资损失。

　　南银转债的转股率也比较高，接近50%。苏杭转债的转股率为21%，齐鲁转债的转股率接近20%，其余银行的转债的转股率都在10%之下，有7只转股率甚至不足1%。

　　排排网财富理财师姚旭升对记者表示，银行发行可转债是为了补充核心一级资本，如果其发行的可转债不能转股，就无法有效缓解银行核心一级资本压力，从而对自身的经营可能产生不利影响。银行发行的可转债转股率偏低，主要的原因一方面是二级市场正股价格表现不佳，投资者预期获利空间较小，可转债转股实现获利，必须建立在转股溢价率为负的前提下，以发行价认购的可转债，转股价格还要比股票的市价低才行。另一方面是银行可转债创造转股条件并不容易。首先，可转债的转股价不得低于它的每股净资产，而大部分银行股的市价都常年低于它的每股净资产。银行想通过下调转股价提高转股率的可行性也会受到限制。其次，虽然上市公司可以通过强赎的方式促使可转债的投资者转股，但是强赎可转债需要股票市价比转股价高30%以上，实际上大部分银行股都无法达到这个条件。

　　转股率不高成常态

　　作为上市银行补充核心一级资本的重要方式之一，可转债凭借其低利率、递延股权稀释等优势受到发行人的青睐，又因其上有顶、下有底的特点被部分投资者所关注。然而，可转债要成功转股才能全部计入发行人的核心一级资本，但如果正股持续表现不佳，转股难度也比较大，这也是目前存续银行转债发行人普遍面临的挑战。

　　银行转债一直是整个可转债市场中规模最大的品种。华福证券固收分析师徐亮表示，银行转债具有余额大、正股业务稳定以及条款特殊等特点，目前银行转债余额占全部转债的近三成。

　　去年包括江银转债、无锡转债、苏农转债、张行转债等四只银行转债到期摘牌，但多数都未实现充分的“债转股”，漏损率较高。这也让市场对于银行转债充满了担忧。

　　2024年11月13日，张行转债到期兑付。数据显示，此次兑付张行转债面值总额为人民币13.62亿元，占发行总额的54.50%。此前苏农转债到期兑付，最终赎回面额为11.33亿元，占“苏农转债”发行总额45.32%。未转股的无锡转债余额为26.84亿元，占发行总额89.49%。

　　上一个功成身退的银行转债是苏银转债。200亿元苏银转债在去年10月成功完成“债转股”。

　　在业内人士看来，可转债在转股比例较低的情形下到期赎回，不利于银行自身的资本结构规划，也会加大银行到期日的债务偿付压力。甬兴证券研究所首席分析师郑嘉伟指出，如果到期直接赎回兑付，既与银行发行可转债之初补充核心资本的目的相违背，同时还需要付出转债的利息，增加其负债成本，对银行整体偏利空影响。

　　优美利投资总经理贺金龙在接受记者采访时表示，由于银行发行可转债规模往往较大，转股对于银行一级资本压力是能够起到有效缓解和补充作用的。而转股率低则无法有效缓解这种压力，同时在较大的存续规模影响下，偿付压力也就相应增大了。

　　不过贺金龙对于银行转股率低不用过度担忧，他表示对于银行而言，根据过往经验，银行转债解决退市，面临到期的问题，往往也可以通过其他战略投资者增持可转债然后转股，从而缓解到期兑付压力。