公告日期：2024-12-18

中国交建（601800SH、1800HK）

2024年第三季度业绩说明会

时间：2024 年 10 月 31 日 11：00-12：00

地点：电话会议

公司出席人员：证券事务代表 俞京京

现场参会机构：花旗银行、中金公司、华泰证券、广发证券
等境内外机构和投资者。

第二部分 问答环节

1.在一揽子化债工作政策的跟踪，包括内部的一些考核方面，中国交建采取了哪些措施？

答：化债事项其实从去年包括前年，从国家层面到我们企业层面上都已经比较关注。首先，半年报看，通过公司的努力和地方政府在国家各个层面上的共同推动之下，已经取得了一些成效。我们在 3 年期 5 年以上的坏账拨备率比较高的债务中，个别大额债券其实已经收回。其次，从三季度到后期来看，一方面，公司已经将具体经营过程中遇到的一些困难，及时地通过出资人及行业主管机构进行上报，由国家层面上进行统一的协调。另一方面，公司内部做了考核激励，对一些呆账坏账，加大考核力度，通过专项小组的催收加上这种考核的安排，可能在今年年内还会有一定的成绩和成效。
中央在 924、926 之后，对整个的经济发展有统筹的布
局，对化债来说是一个相对长期工作，相信明年在这方面可能取得的成效会更加显着，公司对这方面是有信心的。

2.三季度新签情况看的话，海外业务还是保持了一个比较快的发展势头。想和领导请教一下今年在海外业务这块中国交建历史发展的主要的原因，以及对全年和 2025 年的展望？

答：公司一直提倡海外优先战略，加快实施该战略的十余年后，取得比较积极的成效。尤其是在 2014 年一带一路倡议之后，更加坚定了我们在海外方面发展的各方面的举措。可以看到从去年开始，我们的海外订单实现快速增长，收入贡献增速也要显著快于国内。海外的盈利水平总体稳定，基本稳定在 10%的毛利率水平。从净利润率来看，由于海外的收付款条件大幅好于国内，项目产生额外的财务费用很少，所以净利润率显著高于国内的现汇项目，因此我们对海外的整个发展势头和经营水平以及未来的发展方向持有信心。

我们在海外走出去，一定是双轮驱动、内外结合。将在国内取得的基础设施建设的业绩经验，输送应用到海外业务中。一方面利用属地化的市场经营开拓动力去开展市场，另一方面通过国内的技术和资源输出，来使公司海外获得很好的核心竞争力。

3.订单结构有哪些转变，为什么订单增长，但是好像收入却无法体现匹配。明年的订单增长目标大概是什么范围？

答：目前来看公司的订单增速在行业里保持比较好的态势，主要由海外推动。2023 年海外订单增长超过 40%，今年截至三季度也做到了 20%以上的增长。其次国内通过我们的
“两大两优”，交通订单增速有所回落的情况下，在城市建设方面发力。由于在有些业务领域从无到有的过程中，它相对基数比较小，而现在我们通过倾斜一些资源，加大一些市场开拓力度，获得了更多的订单，这样使得大交通下滑的部分被我们大城市这部分业务补充上来。

虽然说我们年度是制定了收入增长计划，但目前来看压力很大，主要是客户付款情况不是很理想。现在在按照合同条款可执行的情况下，公司有所放缓实施这部分付款情况不好的订单，使得收入增速不及订单增速。

随着国家“926”等一系列对经济发展刺激和一些政策的落地安排。公司相信这些方面会随着政策的落地逐步改善，比如收入从四季度单季度来看，应该会有所恢复的过程。

通过这些方面的举措，我们认为首先刚才您提到的订单问题，公司相信明年的订单总体规模上应该会有增加，且订单质量会比今年可能会更好。此外，收入增速今年基本上都是停滞不前的，我相信明年有所增长，具体情况公司会综合研判年底和明年的市场环境，提出经营计划，到 1 月份的时候董事会进行审议，到时候大家可以关注这些指标的一些变化。

4.公司前三季度现金流净流出 400 亿左右，是否有年底实现现金流回降的目标？

答：从三季度现金流来看是有明显的变化。一季度经营性现金流净流出 396 亿，第二季度 345 亿，第三季度现金流净流出规模已经大幅减少，只有 28 亿，表现整体符合建筑
行业惯例。目前，营业现金比率纳入公司考核，所以也力争在全年能够实现现金流回正的目标。当然困难可能存在，因为基数比较大，目前来看，现金流流出要全部回正，难度依然很大。此外，还要充分利用国家政策，9 月 26 日后，国家一方面整个货币宽松政策力度有所加大；另一方面，对公司的政策倾斜逐步到……
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