资本市场短期波动，让上市险企利润坐上“过山车”。
10月30日晚间，中国人寿（601628.SH；02628.HK)发布2026年第三季度报告。报告显示，2026年前三季度，公司实现归母净利润894.30亿元，同比下降46.7%。其中第三季度单季出现450.59亿元的巨额归母净亏损，此外第三季度单季营业收入亦负增长664.95亿元。
这与半年报业绩形成鲜明对比：上半年该公司还盈利1344.89亿元。
对主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因，中国人寿解释称：系受2025年同期高基数及本报告期资本市场短期波动等因素影响。但上述情况不影响公司长期价值创造，不影响公司长期经营韧性。
中国人寿同时披露，剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润为942.20亿元，同比增长15.8%。
从投资收益来看，2026年前三季度，中国人寿实现总投资收益1901.77亿元，总投资收益率为3.23%。其中，投资资产公允价值变动是造成中国人寿前三季度业绩大幅波动的重要原因。从利润表来看，前三季度中国人寿公允价值变动损益为-511.37亿元，去年同期则为1364.05亿元。
自2023年实施新会计准则以来，上市险企的利润波动明显加大。究其原因，新准则下，不少资产被归类为TPL类资产（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产），其公允价值变动直接体现在当期利润表中。
此前市场已有多份研报预计，受权益市场回调影响，上市险企第三季度单季业绩承压。
华泰证券研究报告分析，自2023年初实施新会计准则以来，上市险企季度利润波动明显加大，与权益市场表现呈现较强相关性。尤其在权益市场大幅上涨或回调的季度，投资收益波动会更直接地传导至当期利润，使保险公司盈利的季度波动性显著提升。今年三季度险企投资端同时面临“市场回调+高基数”的双重压力，预计总投资收益率及利润同比增速可能阶段性承压。
