#机构观点#中信证券：三季报为年内最后进攻窗口，均衡布局优质主线 美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口。在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。上证指数修复的条件并没有想象中苛刻，在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构最能兼顾基本面和流动性。配置策略上，建议控制预期，避免“宏大叙事”，以震荡市思维应对仍然是当下的核心原则。在科技板块内部向量价齐升的核心资产调仓（如光通信、PCB、MLCC、燃气轮机、晶圆制造等），对于非科技板块，仍然聚焦在创新药、能化、红利（煤炭、银行）以及有出海潜力的头部券商。
国泰海通：科技板块估值充分消化，聚焦国产AI算力与紧缺硬件
总体来看，在调整后目前中国科技板块泡沫风险不高，局部存在的微观交易结构问题还需要时间消化，后续股价还会走强。2027年中国AI发展具有独立叙事与金融条件，重视国产链以及紧缺的硬件/材料环节。经历回调之后，A股前瞻估值已经偏低且科技制造景气增长仍在加速。综上判断A股整体泡沫程度较轻，局部存在微观结构问题的股票估值调整已经比较充分，还需要时间消化交易侧压力，彼时股价有望再度走强。与市场悲观共识不同，A股微观结构问题仅存在于局部标的，且个人、机构与大股东交易行为尚未出现明显分歧，建议适当分散配置，同时依旧看好AI产业驱动的科技板块配置机会，建议聚焦受益于国产AI实力提升和政策发力的国产算力链（国产芯片/半导体设备及材料），以及产业议价能力边际上升的硬件和材料等紧缺环节（通信设备/PCB及上游材料）。
华泰证券：节前布局赔率提升，坚守高确定性、低估值赛道
目前A股或处于震荡修复阶段，考虑到前期调整已释放较多估值及交易风险、历史规律表明节前回撤后复市修复概率偏高，本轮持股过节的赔率有所改善，但由于假期内美国就业、PMI等数据或集中公布，配置重点或应转向盈利确定性较高、估值消化相对充分的方向。配置上建议沿三条线索展开：一是继续以科技硬件为主，光通信、PCB等环节盈利能见度相对较高，前期估值压缩近30%，可结合筹码消化择机布局。二是关注配置较低、。。。。。。 //@牛刀陈阿不 :【温馨提示】分享点赞收藏关注收藏国有六大银行$工商银行(SH601398)$$农业银行(SH601288)$$中国银行(SH601988)$建设银行601939交通银行601328邮储银行601658）股友一起向大师姐姐@哈尼老茶客阿龙深深鞠躬致谢！见证历史！见证奇迹！好人有好报！好人一生平安健康！扎西德勒！永远支持！坚决支持！猛烈支持！祝大师姐@哈尼老茶客阿龙幸福安康，万事如意，财源滚滚！扎西德...